Pembicaraan seputar Ketua Federal Reserve yang baru, Kevin Warsh, kini menjadi perbincangan hangat di kalangan konservatif. Mereka bersukacita melihat Warsh meragukan eksistensi Kurva Phillips, yang menghubungkan pertumbuhan ekonomi dengan inflasi. Hal ini membuat judul opini ini begitu menarik.
Merayakan seorang Ketua Fed yang tidak percaya bahwa pertumbuhan ekonomi menyebabkan inflasi, layaknya bertepuk tangan melihat siswa kelas enam menyelesaikan buku cerita seperti Charlotte’s Web. Bagus untuk siswa itu karena bisa membaca buku bab, tetapi seharusnya hal itu adalah suatu yang diharapkan.
Ini menimbulkan pertanyaan mengenai sorakan yang terkesan merendahkan tersebut. Apakah tidak seharusnya, sebagai minimum, seorang Ketua Fed yang ditunjuk oleh Partai Republik tidak percaya pada mitos yang mengatakan inflasi adalah hasil dari pertumbuhan ekonomi yang berlebihan, dan bukan sekedar penurunan nilai uang? Banyak yang berpikir demikian, tetapi para konservatif yang kini memberikan pujian pada Warsh, sepertinya dulu juga mendukung penunjukan Ben Bernanke oleh George W. Bush sebagai Ketua Fed pada tahun 2005.
Bernanke, yang jelas-jelas percaya bahwa pertumbuhan menyebabkan inflasi, mungkin seharusnya lebih banyak mendapat pujian daripada mereka yang kini mendukung Warsh. Jika mereka menganggap Bernanke pilihan yang hebat, sepertinya dulu mereka percaya pada Kurva Phillips.
Mungkin pertanyaan yang lebih baik bagi konseratif adalah apa pandangan Warsh tentang inflasi. Apakah mereka bahkan mengetahuinya?
Jangan lupa, selama pemerintahan Biden, konservatif menyalahkan pengeluaran pemerintah sebagai penyebab inflasi. Untuk jelasnya, pengeluaran pemerintah adalah pajak paling signifikan yang merugikan ekonomi. Namun, secara logika, pengeluaran ini tidak dapat menyebabkan inflasi, meski banyak konservatif yang percaya bahwa pengeluaran pemerintah menciptakan “permintaan berlebih.†Ini adalah penjelasan populer tentang inflasi selama masa Biden, yang mencerminkan kesepakatan mengejutkan mereka dengan Paul Krugman tentang adanya pengganda pengeluaran dari pemerintah.
Padahal, semua permintaan diawali oleh produksi. Apakah Warsh percaya pada Hukum Say? Sepertinya konservatif sekarang tidak lagi.
Tetapi, tetap menjadi misteri bagaimana konservatif mendefinisikan inflasi. Jika bukan karena pertumbuhan yang berlebihan, masihkah itu pengeluaran pemerintah, ataukah penurunan nilai uang? Yang terakhir adalah definisi inflasi yang selama ini ada, tetapi apakah konservatif sepakat?
Pertanyaan ini sangat penting, terutama karena antara 2021 hingga 2023, ketika “Bidenflation†tengah menjalar dengan level tertinggi dalam 40 tahun, nilai dolar justru mengalahkan mata uang asing menurut Indeks Dolar WSJ. Sementara itu, harga emas tetap datar dalam istilah dolar selama periode yang sama.
Apa tanggapan konservatif mengenai hal ini? Jika mereka kini percaya bahwa inflasi adalah penurunan nilai, bagaimana mereka bisa mengatakan terjadi inflasi di bawah Biden?
Tak dapat disangkal bahwa harga barang tertentu melambung di bawah Biden, tetapi harga adalah hasil dari kerjasama yang kompleks antara miliaran tangan dan mesin di seluruh dunia. Bagaimana mungkin Biden dapat memicu hal itu? Bukankah ada yang mengatakan bahwa ia “tantangan kognitif†selama masa jabatannya? Apakah dia juga Superman?
Mengenai pertanyaan ini, sangat menarik jika kita mengajukan pertanyaan-pertanyaan tersebut kepada Warsh, terutama yang terkait dengan nilai dolar. Nilai tukar dolar selama ini merupakan fungsi dari presiden/Departemen Keuangan, dan bukan fungsi Fed. Jadi, bagaimana definisi inflasi menurut Warsh?
Jika dia menganggap Kurva Phillips tidak ada, Warsh akan menyatakan bahwa peran Fed dalam menghadapi inflasi sangat berakar pada mitos Kurva Phillips. Menarik, bukan?
