Sejak Januari, aset-aset Indonesia telah menghadapi tantangan berat setelah MSCI membekukan saham-saham negara ini dalam indeksnya. Kini, MSCI mengumumkan bahwa mereka akan memperpanjang peninjauan status pasar berkembang Indonesia hingga November, dan ada kemungkinan akan melakukan downgrade menjadi klasifikasi pasar perbatasan. Ini menandai ketidakpastian berkepanjangan bagi pasar saham utama dengan performa terburuk di dunia pada tahun 2026.
Dalam tinjauan klasifikasi pasar 2026 yang dirilis pada hari Selasa (23 Juni), MSCI menyatakan bahwa mereka akan mempertimbangkan opsi, termasuk konsultasi tentang pengurangan status jika tidak ada kemajuan signifikan yang terlihat pada saat peninjauan.
Sejak MSCI membekukan saham-saham Indonesia, faktor-faktor seperti kepemilikan yang tidak transparan, rendahnya visibilitas free-float, dan data perdagangan yang tidak dapat diandalkan semakin memperburuk kondisi. Pada bulan April, MSCI juga telah memperpanjang peninjauan pasar Indonesia hingga bulan Juni dan di bulan Mei, mereka mengeluarkan beberapa perusahaan, kebanyakan yang dimiliki oleh para taipan, dari indeksnya.
Goldman Sachs menyebutkan bahwa downgrade bisa memicu arus keluar hingga US$13 miliar dari saham-saham Indonesia. Ini terjadi di saat nilai pasar sudah menyusut menjadi US$601 miliar dari lebih dari US$900 miliar pada bulan Januari.
Pasar berkembang di kawasan Asia-Pasifik mencakup negara-negara seperti Tiongkok, India, Korea Selatan, dan Malaysia, sedangkan Bangladesh, Pakistan, Sri Lanka, dan Vietnam berada di antara pasar perbatasan.
MSCI juga menyoroti keprihatinan yang disampaikan oleh investor institusi internasional mengenai ketidakjelasan yang terus menerus dalam struktur kepemilikan saham dan perilaku perdagangan terkoordinasi yang diduga terjadi di Indonesia. Permasalahan ini langsung berkaitan dengan aliran informasi serta infrastruktur pasar yang menjadi dasar kerangka aksesibilitas pasar MSCI, di mana para peserta mengungkapkan “keprihatinan mendalam” terkait kemampuan untuk berinvestasi di Indonesia.
Indeks saham Jakarta telah merosot hampir 30 persen tahun ini, sementara investor asing tercatat melakukan penjualan bersih sebesar US$3,89 miliar terhadap saham-saham Indonesia di tahun 2026.
Namun, pada hari Selasa, MSCI mengakui adanya reformasi transparansi yang baru saja diumumkan oleh otoritas lokal seperti Otoritas Jasa Keuangan (OJK), PT Bursa Efek Indonesia (IDX), dan PT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI). MSCI menambahkan bahwa mereka akan terus menilai cakupan, konsistensi, dan efektivitas yang berkelanjutan dari reformasi ini dalam konteks penentuan free-float dan penilaian investabilitas yang lebih luas.
MSCI juga mencatat adanya tanda-tanda perdagangan terkoordinasi yang mengacaukan pembentukan harga, serta penyediaan informasi pasar terperinci dalam bahasa Inggris yang masih kurang memadai. Agensi pemeringkat kredit seperti Moody’s dan Fitch juga telah menurunkan prospek peringkat utang Indonesia menjadi negatif lebih awal tahun ini, dengan alasan berkurangnya kredibilitas dalam pengambilan kebijakan.
