MediaTek Inc telah mengubah strategi kecerdasan buatan (AI) mereka dari desain chip dan ASIC menjadi integrasi sistem tingkat penuh. Ini terungkap dalam laporan analis TF International Securities, Ming-Chi Kuo, yang menyoroti bahwa fokus awal MediaTek termasuk perakitan papan sirkuit tercetak (PCBA) untuk TPU Google dan pengembangan rak untuk chip AI milik perusahaan yang terkait dengan Elon Musk.
Kuo menjelaskan bahwa langkah ini bukanlah langkah cepat untuk meningkatkan pendapatan dalam waktu dekat. Sebaliknya, ia melihatnya sebagai repositioning strategis jangka panjang, yang mungkin tidak memberikan dampak signifikan pada fundamental dalam dua tahun ke depan.
Salah satu hal menarik dari strategi baru ini adalah ambisi untuk mendapatkan margin kotor. TF International Securities memperkirakan MediaTek menargetkan setidaknya 40-50% dalam bisnis integrasi sistemnya dengan mengadopsi model yang ringan dalam aset. Dalam model ini, mereka akan mengarah pada desain dan validasi dan memanfaatkan ekosistem rantai pasokan perangkat keras Taiwan, sambil mengoutsourcing produksi. Struktur ini memungkinkan MediaTek mendapatkan nilai dari kompleksitas integrasi rak tanpa menanggung biaya produksi yang tinggi.
Menurut Kuo, ada dua kekuatan struktural yang membuat perubahan ini menjadi tepat waktu. Pertama, semakin kompleksnya desain rak server, yang dipacu oleh adopsi teknologi seperti optik terintegrasi dan pengiriman daya DC tegangan tinggi 800V, meningkatkan nilai tambah rekayasa dari kerja di tingkat sistem. Kedua, siklus peremajaan infrastruktur server AI mulai menyerupai siklus produk elektronik konsumen, menciptakan lebih banyak peluang untuk memenangkan desain bagi perusahaan dengan keahlian integrasi yang mendalam.
Namun, dua target awal ini ternyata tidak sama dalam hal aksesibilitas. Dalam hal Google, Kuo cukup terbuka: “Ekosistem perakitan perangkat keras Google sudah mapan, jadi peluang MediaTek untuk memenangkan L10 sangat kecil.†MediaTek lebih realistis dengan PCBA, mulai dengan TPU v10, yang memiliki kode nama Icefish, dan berupaya untuk mengintegrasikan solusi CPO mereka sendiri.
Peluang yang terkait dengan Musk juga memiliki struktur yang berbeda. “Pengolahan AI yang sedang dibangun oleh perusahaan Musk sebagian besar mengandalkan chip Nvidia, sehingga ekosistem perakitan untuk rak chip AI mereka sendiri belum ada, dan di situlah peluang MediaTek berada,†jelas Kuo. Karena perusahaan-perusahaan ini masih dalam tahap awal pengembangan silicon AI mereka secara besar-besaran, rantai pasokan perakitan rak untuk perangkat keras tersebut masih dalam tahap awal, memberikan MediaTek kesempatan yang tidak ada di Google. Namun, Kuo menambahkan bahwa “keberhasilan jangka panjang akan bergantung pada seberapa baik MediaTek dapat memanfaatkan ekosistem rantai pasokan perangkat keras Taiwan dan kemitraan mereka dengan Terafab untuk mendapatkan pesanan rak L10.†Kuo juga menekankan bahwa bisnis ini “masih kurang jelas dalam hal waktu.â€
Secara keseluruhan, Kuo menilai logika strategis ini masuk akal: “Perubahan strategi ini selaras dengan tren industri dan, jika dijalankan dengan baik, seharusnya dapat membantu memperkuat hubungan pelanggan MediaTek dan keunggulan kompetitif jangka panjangnya.†Tujuannya adalah untuk menangkap peluang pertumbuhan baru sambil memitigasi risiko yang mungkin muncul.
Risiko yang paling diwaspadai oleh TF International adalah potensi obsolescence dari mesin pertumbuhan desain ASIC yang sudah ada. Mereka memperingatkan bahwa momentum pertumbuhan dalam desain ASIC mungkin mulai melambat dalam dua hingga tiga tahun ke depan seiring dengan munculnya model bisnis Semi-COT di seluruh industri. Halangan ini menjadi alasan utama Kuo memandang perubahan ke tingkat sistem sebagai upaya hedging yang diperlukan, meskipun kontribusinya terhadap pendapatan jangka pendek tergolong kecil.
Saham Alphabet diperdagangkan dalam sesi hari Senin dengan latar belakang minat investor yang terus berlanjut dalam pengeluaran infrastruktur AI, dengan peta jalan TPU perusahaan menjadi sinyal yang diperhatikan tentang niat mereka untuk mengurangi ketergantungan pada silicon pihak ketiga. Bagi MediaTek, penilaian analis ini memberikan pandangan mengenai bagaimana para juara desain chip Taiwan sedang melakukan repositioning untuk integrasi tingkat rak yang dengan cepat menjadi medan persaingan baru dalam perangkat keras AI.
Tanda awal yang paling jelas untuk diperhatikan adalah kemajuan kualifikasi pada TPU v10 (Icefish), yang akan menandai pijakan konkret pertama MediaTek di segmen tingkat sistem yang disebutkan oleh Kuo. Di sisi Musk, visi tentang waktu masih terbatas, sehingga para investor sebaiknya memperlakukan peluang itu sebagai opsi ketimbang sebagai kontributor pendapatan jangka pendek. Penilaian keseluruhan Kuo menyatakan ini sebagai upaya repositioning yang berlangsung bertahun-tahun, di mana hasilnya, jika terwujud, akan diukur dalam hal daya tarik pelanggan dan penghalang kompetitif ketimbang keuntungan kuartalan yang mengejutkan.
