Grup Tata yang merupakan konglomerat terbesar di India sekarang menghadapi situasi yang cukup mengguncang setelah pengunduran diri ketua mereka. Kepergian ini menciptakan kekosongan, terutama saat grup ini sedang menjalankan program reinvestasi besar-besaran selama lima tahun ke depan.
Keputusan Natarajan Chandrasekaran untuk mundur pada Februari 2026 bisa mengancam taruhan senilai US$ 120 miliar Tata Sons terhadap pertumbuhan di masa depan. Ini menandai akhir mendadak dari hampir satu dekade kepemimpinan yang mendorong India menuju teknologi yang lebih maju.
Menurut sumber yang mendalami masalah ini, sejumlah proyek yang sedang berjalan atau rencana tata kelola mungkin akan melambat, diskala kembali, atau memerlukan waktu lebih lama sembari menunggu pemimpin baru. Situasi ini tentu menambah ketidakpastian, terutama mengingat kepergian Chandra membuat Noel Tata, ketua Tata Trusts, berperan penting dalam transisi kepemimpinan di holding company grup ini.
Dalam beberapa bulan terakhir, Noel telah menolak rencana pengeluaran besar-besaran yang dipimpin oleh Chandra, yang jumlahnya mencapai US$ 120 miliar. Ia lebih mendukung pengeluaran modal yang dapet diukur dan memiliki timeline pengembalian investasi yang lebih cepat.
Tegangan antara keduanya kini telah mencapai puncaknya dan diperkirakan akan berimbas luas di seluruh negeri. Tata Group seolah menjadi cerminan perekonomian India yang lebih luas, dengan merek-merek ternama seperti Jaguar Land Rover, jaringan hotel Taj, dan Air India hingga produk sehari-hari seperti teh Tetley.
Tidak hanya berfokus pada bisnis yang bersifat konsumen, grup ini juga telah melakukan investasi strategis di berbagai sektor, mulai dari semikonduktor dan baterai mobil listrik hingga pusat data berbasis AI. Hal ini menjadikannya mitra krusial bagi agenda Perdana Menteri Narendra Modi untuk mereformasi India menjadi kekuatan manufaktur global.
The Tata Group belum memberikan tanggapan mengenai situasi ini.
Menurut Kranthi Bathini, seorang strategis ekuitas di WealthMills Securities yang berbasis di Mumbai, sekarang bola ada di tangan Noel Tata. “Menggantikan teknokrat sekelas Chandrasekaran, yang memiliki kepekaan tinggi terhadap perubahan cepat di dunia teknologi, akan menjadi tantangan yang sangat besar,” ujarnya.
Yang menarik, pemimpin Tata Trusts ini juga menghadapi tantangan dalam menentukan arah baru bagi grup yang di dalamnya ada 13 lembaga amal dengan dua pertiga saham di Tata Sons. Ketegangan antara Noel dan Chandra terkait dengan kecepatan serta durasi alokasi modal kini teratasi dengan mundurnya Chandra, tetapi tidak ada pengganti yang jelas untuk posisi tersebut.
Utkarsh Sinha, direktur utama di perusahaan perbankan investasi Bexley Advisors, menyatakan bahwa Chandra telah mengawasi transformasi investasi yang berat di grup Tata, mulai dari penerbangan, elektronik, semikonduktor hingga digital. Kepergian Chandra mungkin menjadi sinyal akan fokus yang lebih besar pada disiplin modal, konsolidasi, dan menarik kembali untaian investasi tersebut daripada mempercepat perluasan yang telah dilakukan sebelumnya.
Bukti Payout
Menurut sumber yang memahami hal ini, dewan Tata Sons sudah mulai mendorong recalibrasi strategis bahkan sebelum Chandra mengumumkan pengunduran dirinya.
Dipimpin oleh Noel, para direktur mendesak tim manajemen senior untuk meninjau ulang atau memperlambat banyak proyek yang menghabiskan modal besar, termasuk investasi di pabrik chip unggulan, maskapai penerbangan, dan bisnis teknologi konsumen yang baru berkembang.
Dewan menuntut bukti pengembalian investasi sebelum menyetujui pengeluaran lebih lanjut.
Berbeda dengan saudara tirinya Ratan Tata, yang dikenal telah mengakuisisi Jaguar Land Rover dan Corus di Inggris, Noel lebih mengawasi ekspansi disiplin di raksasa fashion cepat Tata, Trent, yang dipimpinnya selama lebih dari satu dekade.
Fokus pada profit kini semakin memengaruhi keputusan di Grup Tata setelah ia menjabat sebagai ketua Tata Trusts pada 2024 setelah kematian Ratan.
Hanya sedikit kompetitor industri Tata yang mengambil risiko besar dalam investasi di sektor teknologi mutakhir. Saingan seperti Reliance Industries dan Adani Group lebih fokus pada infrastruktur terkait tanah, energi, serat, dan cloud yang mendukung AI, dengan mengandalkan kekuatan inti mereka dan mengurangi risiko teknologi.
Meskipun demikian, VK Unni, seorang profesor kebijakan dan manajemen di Indian Institute of Management Calcutta, mengungkapkan bahwa Tata berusaha untuk mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi dengan strategi yang lebih berisiko, memerlukan reinvestasi miliaran untuk bisa bersaing dengan kurva imbal hasil global.
Di bawah kepemimpinan Chandra, grup ini bersedia mengambil risiko itu, sesuai dengan sejarahnya sebagai perusahaan yang selalu hadir ketika pemerintah merasa perlu mengembangkan keahlian yang belum dimiliki. Semangat ini yang mendorong pengembangan industri baja lokal, penerbangan komersial, dan teknologi informasi.
Namun, eksekutif perusahaan kini khawatir kepemimpinan baru yang enggan berinvestasi secara ambisius mungkin tidak dapat mereplikasi kesuksesan di sektor-sektor seperti chip semikonduktor, penerbangan, dan sel baterai industri.
Tidak ada proyek yang lebih penting dari pabrik chip Tata Sons, upaya untuk membangun raksasa lokal yang mirip TSMC. Bagi pemerintahan Modi, pengembangan Tata menawarkan peluang untuk merombak Dholera menjadi pusat inovasi seperti Silicon Valley. Ini pun sejalan dengan misi India untuk menarik investor teknologi asing sebagai alternatif China, serta mengurangi ketergantungan pada tetangganya tersebut.
Proyek ini juga mendapat pengawasan yang cukup ketat. Tim pabrik tidak hanya bertanggung jawab kepada kepemimpinan Tata tetapi juga kepada pemerintah India.
Namun, pengganti Chandra harus menghadapi kemajuan teknologi yang lambat yang telah menghambat usaha semikonduktor tersebut.
Sementara pabrik pengepakan chip Tata Electronics di Assam tetap pada jadwal untuk dibuka pada 2026, berbagai keterlambatan terkait operasional dan akses teknologi membuat grup ini harus meningkatkan ekspektasi dengan memulai menggunakan teknologi yang kurang canggih.
Sementara itu, Agratas, unit baterai, mengalami penyesuaian besar. Menghadapi kesenjangan biaya yang semakin meluas dengan produsen China dan tidak mampu mengamankan kemitraan teknologi yang dulu dijajaki, bisnis ini membatalkan rencana untuk mempercepat produksi sel baterai secara komersial.
Pengelolaan Air India yang terpuruk juga menjadi tugas besar setelah maskapai ini mengalami kerugian rekor akibat kecelakaan pesawat dan konflik geopolitik yang memperpanjang rute penerbangan.
Grup ini telah mengecilkan ambisi untuk maskapai yang diakuisisi empat tahun lalu dalam salah satu privatisasi terbesar di negara tersebut. Mereka juga akan segera memiliki CEO baru.
Noel juga meningkatkan standar di bisnis non-industri. Ketika manajemen meminta persetujuan untuk sekitar US$ 1 miliar tambahan untuk mendukung operasi dan menyerap kerugian yang terus berlangsung di Tata Digital, dewan mendesak untuk lebih banyak rincian mengenai langkah-langkah bagaimana bisnis ini dapat mengurangi kerugian, memperbaiki eksekusi, dan membenarkan investasi lebih lanjut.
Respon tersebut mendorong restrukturisasi secara luas di dalam Tata Digital. Perusahaan mengurangi lapisan manajemen, memperpendek jumlah karyawan di beberapa bagian organisasi, dan membawa masuk kepemimpinan baru di berbagai bisnis kunci untuk mencoba meningkatkan kinerja operasional.
Pendekatan investasi yang lebih hati-hati ini datang seiring dengan Tata Consultancy Services (TCS) — penyokong finansial konglomerat selama bertahun-tahun — yang kini memasuki fase yang lebih tidak pasti.
Ekspor perangkat lunak terbesar di India ini tetap masuk miliaran dolar setiap tahunnya, tetapi kelambatan dalam pengeluaran teknologi perusahaan dan pergeseran disruptif menuju AI telah mengikis posisi kekuatannya.
Dalam langkah pencegahan untuk memperkuat neraca perusahaan, dewan TCS telah menambahkan lapisan eksekutif senior baru dalam 18 bulan terakhir di bawah CEO K. Krithivasan, termasuk COO, chief strategy officer, dan kepala akuisisi. TCS juga sedang aktif menjajaki akuisisi dan investasi infrastruktur AI setelah bertahun-tahun bergantung hampir sepenuhnya pada pertumbuhan organik.
Pemikiran Kathedral
Sekarang perhatian tertuju pada siapa yang akan ditunjuk Noel sebagai pengganti Chandra. Masalah suksesi selalu menjadi isu rumit di grup ini, tidak seperti saingan lainnya yang dimiliki keluarga secara ketat.
Didirikan pada tahun 1868 oleh Jamsetji Tata dari keturunan Parsi, grup ini dipimpin oleh keluarga Tata hingga Ratan Tata menyerahkan tahtanya kepada Cyrus Mistry pada 2012.
Empat tahun kemudian, Ratan memimpin kudeta di ruang rapat untuk mengeluarkan penerusnya, yang menyebabkan kebingungan untuk menemukan ketua baru, karena Ratan, yang tidak menikah sepanjang hidupnya, tidak memiliki anak yang bisa mengisi posisi tersebut.
Chandra muncul sebagai kandidat yang tepat saat itu. Sebagai seorang teknokrat karir yang menghabiskan 30 tahun di TCS, dengan delapan di antaranya sebagai CEO, ia telah mengubah raksasa perangkat lunak tersebut menjadi perusahaan paling berharga di India dan dianggap sebagai tangan yang aman.
Walaupun menjadi satu-satunya non-pendiri dan non-hee dalam kepemimpinan konglomerat besar India, Chandra merumuskan visi untuk Tata dengan tujuan jangka panjang yang tidak biasa.
Dia menyebut kerangka konseptual di balik jangka waktu proyek yang panjang tersebut sebagai “pemikiran kathedral,” meminjam istilah dari filsuf Australia Roman Krznaric yang ditujukan untuk menggambarkan para pembangun abad pertengahan di Eropa yang meletakkan fondasi untuk struktur yang tidak akan mereka lihat selesai.
Penggantinya kemungkinan tidak akan memiliki kebebasan untuk bermimpi seperti itu.
Siapa pun yang mengambil alih sebagai ketua akan “menghadapi lingkungan yang lebih sulit,” kata Deven Choksey, direktur utama di perusahaan penasihat investasi DRChoksey FinServ. “Dewan trustee yang semakin tegas akan membuatnya lebih sulit bagi pemimpin berikutnya untuk beroperasi dengan tingkat otonomi yang sama.”
