Harga tembaga melonjak mencapai titik tertinggi pada hari Kamis, tetapi lonjakan terbaru ini datang di tengah latar belakang pertumbuhan yang bervariasi, sehingga menjadikan tembaga, yang sering disebut “Dr. Copper,” lebih sulit untuk dianalisis.
Kontrak berjangka tembaga di AS naik menuju sekitar $6,90 per pon, melanjutkan tren positif pada logam yang biasa digunakan dalam konstruksi, elektronik, transportasi, dan bahkan aplikasi AI. Setelah mencapai titik tertinggi baru, harga tembaga kembali turun di akhir sesi.
Namun, alih-alih hanya menunjukkan pertumbuhan global yang lebih kuat, harga tinggi saat ini bisa jadi mencerminkan kombinasi dari pasokan yang terbatas, investasi besar di jaringan listrik, ketidakpastian terkait tarif di AS, dan meningkatnya permintaan untuk elektrifikasi.
Di masa lalu, logam ini sering dipandang sebagai indikator apakah aktivitas ekonomi global sedang meningkat. William Osnato, direktur penelitian dan analisis data komoditas di Barchart, menjelaskan kepada CNBC melalui email bahwa lonjakan permintaan tembaga sebenarnya lebih terkait dengan kebutuhan pusat data dan jaringan listrik untuk mendukung ekspansi cepat industri AI. Menurutnya, permintaan tembaga saat ini lebih tajam dan tidak berasal dari pertumbuhan ekonomi yang luas seperti biasanya.
Lonjakan harga tembaga ini juga disebabkan oleh pasokan yang terbatas. Proses penambangan tembaga itu sendiri tergolong mahal dan membangun tambang baru memerlukan waktu sekitar 10 tahun, yang berpotensi menghambat pasokan logam merah ini.
Michael Widmer, kepala penelitian logam di Bank of America, menyatakan bahwa pergerakan harga ini tidak didorong oleh permintaan tembaga, tetapi lebih kepada masalah pasokan. Widmer menambahkan bahwa pertumbuhan pasokan tambang sangat minim dan gangguan pasokan telah menciptakan kendala tambahan. Pertumbuhan tambang memang lemah, terutama dengan gangguan yang sedang terjadi di Chili, produsen tembaga terbesar di dunia. Curah hujan, salju tebal, dan angin kencang telah mengganggu operasional penambangan di kawasan tersebut.
Tarif potensial di AS berdasarkan Seksi 232 dan pengetatan pasokan tembaga limbah di Cina juga memperparah situasi ini pada tahun 2026. Pada bulan Juni tahun lalu, Presiden Donald Trump menandatangani proklamasi untuk mengenakan tarif 50% pada impor produk tembaga setengah jadi dan produk turunan yang membutuhkan banyak tembaga.
Permintaan tembaga tetap kuat, dan sangat terkait dengan peningkatan elektrifikasi, bukan hanya ledakan ekonomi. Pada paruh pertama tahun ini, investasi di jaringan listrik di Cina naik 13% dibandingkan tahun lalu, dan negara tersebut baru-baru ini mengumumkan rencana ambisius untuk menginvestasikan sekitar $574 miliar dalam peningkatan jaringan listrik.
Loncatan harga pada hari Kamis juga terjadi setelah berita bahwa Republik Demokratik Kongo resmi melarang ekspor konsentrat tembaga dan kobalt untuk mendorong pengolahan domestik yang lebih banyak.
Osnato menambahkan bahwa gangguan pasokan telah mendorong konsumen untuk mengeluarkan logam dari gudang London Metal Exchange, yang berdampak pada peningkatan biaya pemurnian. “Ini jelas menjadi situasi baru bagi Dr. Copper,” ujarnya.
