Pihak Otoritas Perbankan Eropa (European Banking Authority/EBA) mulai mengusulkan adanya perubahan dalam regulasi crypto di Eropa. Hal ini disebabkan adanya tumpang tindih antara stablecoin, pinjam-meminjam crypto, dan keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang mengungkapkan beberapa masalah dalam regulasi Markets in Crypto-Assets (MiCA).
Dalam tanggapan tanggal 24 September terhadap tinjauan MiCA oleh Komisi Eropa, EBA merekomendasikan agar klasifikasi aset crypto menjadi lebih jelas serta adanya perubahan dalam persyaratan pelaporan. Rekomendasi ini hadir menjelang tenggat waktu konsultasi Komisi pada 30 September. MiCA mulai berlaku pada bulan Desember 2024, dan ketentuan mengenai stablecoin sudah berlaku sejak Juni 2024. Hingga 1 September, EBA mencatat bahwa sebanyak 39 token uang elektronik telah dikeluarkan di bawah MiCA, sedangkan tidak ada token yang terhubung dengan aset yang diotorisasi.
Intervensi EBA mengisyaratkan adanya masalah yang lebih besar. Otoritas tersebut menyatakan bahwa pinjam-meminjam crypto sudah terjadi di setidaknya 16 negara anggota Uni Eropa, sementara penyedia layanan crypto dapat memberikan akses ke protokol pinjaman terdesentralisasi kepada pelanggan. Selain itu, kecerdasan buatan (AI) yang umum juga mempermudah akses ke DeFi.
Ini menciptakan pertanyaan yang rumit bagi regulator. Jika sebuah platform yang diatur memberikan akses kepada pelanggan ke protokol pinjaman terdesentralisasi, apakah akses tersebut harus menghadapi kewajiban meskipun protokol yang mendasarinya berada di luar MiCA?
EBA merekomendasikan agar pinjam-meminjam crypto diatur, termasuk kegiatan di mana Penyedia Layanan Aset Crypto (CASPs) memfasilitasi akses ke protokol pinjaman terdesentralisasi. Masalah ini semakin terlihat seiring dengan eksperimen yang dilakukan oleh bursa terhadap produk yield stablecoin. Analisis terbaru dari DeFi Planet menunjukkan bagaimana regulator kini berfokus pada mekanisme yang dapat menghasilkan hasil stablecoin tanpa adanya pembayaran bunga langsung dari penerbit.
Dalam konteks ini, perdebatan Eropa berbarengan dengan perkembangan penting di AS. Pada 24 September, Federal Reserve mengusulkan aturan untuk penerbit stablecoin yang diawasi oleh Dewan dalam kerangka GENIUS Act. Usulan tersebut mencakup dukungan penuh dengan aset cadangan yang diperbolehkan, standar modal yang terstandarisasi, standar penyimpanan, serta proses aplikasi yang disesuaikan untuk penerbit bank. Sementara itu, masa komentar berlangsung selama 60 hari setelah publikasi di Federal Register.
Perkembangan ini memicu reaksi yang beragam di platform X. Beberapa pengamat crypto menyarankan bahwa jika tren ini berlanjut, stablecoin bisa menjadi lapisan pembayaran untuk hiburan global, termasuk musik, barang koleksi, merchandise, dan dukungan langsung untuk artis lintas negara.
Reaksi lain datang dari komentator crypto yang lebih berfokus pada implikasi institusional. Mereka membahas tentang persyaratan cadangan, modal, dan penyimpanan yang diusulkan. Pada saat bersamaan, mereka mengemukakan bahwa stablecoin yang diterbitkan bank dapat menjadi jalur penting yang diatur untuk adopsi mainstream.
Tidak ada reaksi yang secara langsung membahas usulan MiCA dari EBA, tetapi semua ini menunjukkan kenapa stablecoin menjadi lebih dari sekadar instrumen perdagangan crypto. Sekarang mereka diposisikan sebagai infrastruktur pembayaran dan keuangan, sehingga batasan antara regulasi crypto dan regulasi keuangan tradisional semakin sulit dipertahankan.
Bank sentral di Eropa juga mendorong arah yang sama. Sistem Bank Sentral Eropa telah menyerukan agar pinjam-meminjam, meminjam, dan staking crypto dipertimbangkan dalam kerangka kerja UE, serta berargumen bahwa pengecualian desentralisasi dalam MiCA perlu kejelasan lebih lanjut.
