[WASHINGTON] Ketua Federal Reserve AS, Kevin Warsh, membuka era baru pada Rabu (17 Juni) dengan keputusan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah meskipun inflasi masih jauh di atas target. Namun, langkah ini juga disertai agenda reformasi ambisius untuk merombak cara bank sentral AS melaksanakan dan mengkomunikasikan kebijakan moneternya.
Warsh, yang mulai menjabat sebagai ketua Fed pada bulan Mei, langsung memberikan pengaruh besar dengan membentuk konsensus yang bulat untuk mengeluarkan pernyataan kebijakan yang lebih sederhana. Pernyataan ini menghilangkan panduan ke depan mengenai langkah-langkah yang mungkin diambil bank sentral dalam waktu dekat. Meskipun pada proyeksi kuartalan baru, yang sebenarnya dihindari oleh Warsh, terdapat sembilan dari 19 pembuat kebijakan yang kini memprediksi adanya kenaikan suku bunga pada akhir 2026.
Dokumen yang diringkas ini dikeluarkan oleh Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) menunjukkan kembali format seperti yang digunakan oleh mantan ketua Fed, Alan Greenspan, dan jelas mencerminkan pandangan Warsh yang skeptis terhadap komunikasi yang berlebihan mengenai masa depan kebijakan.
Panduan ke depan, ujar Warsh dalam konferensi pers debutnya, tidak “cocok” untuk situasi ekonomi saat ini.
“Saya tidak bisa memberikan panduan ke depan tentang apa yang akan kami lakukan selanjutnya,” katanya. “Berita baiknya adalah kami akan bertemu dalam enam minggu.”
Dalam pernyataan tersebut, deskripsi tentang ekonomi mengangkat masalah yang ditekankan oleh Warsh, menyebutkan bahwa “pertumbuhan produktivitas dan investasi modal sangat kuat”. Meskipun mengakui inflasi yang “tinggi dibandingkan dengan target 2 persen Komite”, hal ini sebagian disebabkan oleh “guncangan pasokan yang telah mendorong kenaikan harga di sektor tertentu, termasuk energi”.
Pernyataan ini menandai titik balik tidak hanya dalam kepemimpinan di bank sentral tetapi juga dalam pandangan kebijakan moneternya. Sejak jatuhnya tahun 2024, kebijakan ini telah diarahkan untuk menurunkan biaya pinjaman dari suku bunga tinggi yang digunakan untuk mengekang inflasi yang mencapai puncaknya selama pandemi Covid-19.
Pengamat Fed segera mencatat pergeseran ini.
“Perubahan dalam pernyataan kebijakan ini sangat mendalam,” tulis Thomas Simons, kepala ekonom AS di Jefferies, dalam catatannya. “Jumlah kata menurun secara signifikan dan jumlah panduan ke depan yang ada menunjukkan risiko dua arah untuk langkah kebijakan berikutnya. Pernyataan kebijakan menjadi lebih panjang setelah Krisis Keuangan Global, jadi ini adalah kembalinya gaya komunikasi pasca-rapat ala Greenspan.”
Perubahan Besar Telah Dimulai
Keputusan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah, dan prospek kemungkinan naik dari hampir setengah pembuat kebijakan Fed, berarti sedikit peluang bagi Warsh untuk menyampaikan pemotongan suku bunga yang telah diharapkan oleh Presiden AS, Donald Trump, yang mengangkatnya.
Proyeksi baru menunjukkan inflasi akan melambat tajam tahun depan, memungkinkan suku bunga kembali ke level saat ini pada akhir 2027, dan sedikit menurun lagi pada 2028.
“Komite akan menawarkan stabilitas harga,” sebut pernyataan tersebut.
Warsh juga mengingatkan agar tidak terlalu menafsirkan data proyeksi tersebut. “Saya meninjau plot titik, dan ketika saya melihat kiriman-kiriman itu, saya perhatikan semua kiriman datang dengan pensil, kamu tahu, yang ada penghapus besar itu,” katanya.
Meski begitu, pasar obligasi dan saham jatuh tajam karena investor menyerap perubahan hawkish di antara banyak rekan Warsh, dan pasar berjangka suku bunga kini mencerminkan ekspektasi kenaikan suku bunga secepat September, tiga bulan lebih awal dibandingkan dengan pertemuan minggu ini.
Sementara itu, Warsh memanfaatkan konferensi persnya untuk mengumumkan tinjauan menyeluruh tentang cara bank sentral menjalankan bisnisnya dalam area kebijakan kritis, termasuk neraca, komunikasi, sumber data, produktivitas dan pekerjaan, serta kerangka inflasinya.
Semua ini adalah aspek yang telah jadi kritik Warsh sejak meninggalkan Fed lebih dari sepuluh tahun lalu dan menandakan minat untuk membawa bank sentral menjadi lembaga yang lebih ramping—dan mungkin lebih tidak transparan.
“Apa yang biasanya terjadi adalah orang mengikuti jalur yang sudah dilalui bank sentral dan bertanya dari mana Anda bergerak selanjutnya?” kata Vince Reinhart, kepala ekonom BNY Investments. “Dia mengatakan ‘mari kita mundur dari jalur tersebut dan mempertimbangkan beberapa persimpangan sebelumnya,’ yang merupakan strategi jika Anda merasa tersesat di hutan. Anda mundur dan mempertimbangkan beberapa belokan yang telah Anda buat.”
Proyeksi di antara para pejabat menunjukkan suku bunga kebijakan, yang telah ditetapkan dalam kisaran 3,5 hingga 3,75 persen sejak Desember lalu, bisa sedikit naik pada akhir tahun ini.
Outlook untuk inflasi pada akhir 2026 meningkat menjadi 3,6 persen dari 2,7 persen, sebelum diperkirakan turun menjadi 2,3 persen tahun depan, konsisten dengan bahasa pernyataan yang mengaitkan harga tinggi dengan gangguan pasokan yang umumnya diharapkan akan berlalu.
Pertumbuhan ekonomi sedikit diturunkan, dengan tingkat pengangguran diperkirakan akan mencapai 4,3 persen pada akhir tahun, dibandingkan dengan 4,4 persen dalam proyeksi Fed bulan Maret.
