Pengembang perumahan terbesar di Vietnam, Vinhomes, baru saja meluncurkan program selama lima tahun yang memungkinkan pembeli rumah menggunakan simpanan emas mereka untuk mendanai pembelian properti. Setelah itu, mereka dapat memilih untuk mempertahankan properti tersebut atau menukarkannya dengan uang tunai yang terhubung dengan nilai emas.
Pada hari Senin (25 Mei), Vinhomes menjelaskan bahwa program ini bertujuan untuk mengalihkan “emas menganggur†yang dimiliki oleh rumah tangga menjadi “modal aktif†yang bisa mendukung momentum pertumbuhan ekonomi Vietnam yang kuat. Mereka menawarkan proposisi “kembali ganda yang pasti†— menjaga kekayaan sekaligus memberikan potensi keuntungan investasi.
Inisiatif ini diletakkan sebagai jembatan keuangan antara pasar properti formal di Vietnam dan simpanan emas informal yang besar. Emas sendiri masih menjadi alat penyimpan kekayaan yang digemari di salah satu pasar emas terbesar di Asia.
Quan Trong Thanh, kepala riset di Maybank Securities Vietnam, menyatakan bahwa inisiatif ini bisa menarik lebih banyak pembeli rumah ke proyek-proyek Vinhomes dengan membuka opsi pembayaran baru. Ini juga sejalan dengan kebijakan yang lebih luas untuk memobilisasi tabungan emas domestik demi pengembangan ekonomi dan agenda pembangunan negara.
“Jika dilaksanakan dengan sukses, hal ini secara implisit memperkuat perlindungan kebijakan bagi Vinhomes,” kata Thanh.
Menurut skema Vinhomes, konsumen yang memenuhi syarat harus sudah memiliki emas sebelum 25 April 2026. Nilai emas yang dikonversi menjadi uang tunai harus mencakup setidaknya 80 persen dari harga pembelian properti. Sisa saldo dapat dilunasi dengan uang tunai dan dikonversi menjadi emas saat transaksi.
Program ini juga memungkinkan pembeli untuk mentransfer kontrak pembelian mereka atau unit yang telah selesai, dengan pembeli baru mewarisi syarat partisipasi yang terhubung dengan emas. Vinhomes dan mitra perdagangan emas mereka akan menangani semua proses konversi antara emas dan uang tunai, untuk memastikan transparansi penilaian dan kepatuhan hukum.
Sebelum pengumuman, spekulasi pasar mengindikasikan kemungkinan keterlibatan bank milik negara, Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade (VietinBank), sebagai mitra untuk menyimpan dan memperdagangkan emas pembeli rumah dalam skema Vinhomes. Namun, ini tidak disebutkan dalam pernyataan resmi yang dirilis pada hari Senin.
“Saya rasa hanya jika VietinBank bertindak sebagai mitra untuk mengelola dan menyimpan emas, serta berfungsi sebagai lembaga perantara, program ini bisa membangun kepercayaan,” kata Thanh. “Tanpa faktor kepercayaan itu, saya tidak yakin program ini akan berhasil.”
Menilai Potensi Kenaikan Harga
Melalui skema Vinhomes, setelah lima tahun, peserta bisa memilih untuk mempertahankan properti mereka atau memilih untuk mendapatkan pembelian kembali tunai setara 110 persen dari nilai emas saat penukaran, yang menunjukkan hasil emas sebesar 10 persen.
“Dengan lokasi proyek yang berkelanjutan dan konektivitas infrastruktur, ada kemungkinan yang lebih baik bagi produk Vinhomes untuk menghargai (dibandingkan emas),” tambah Thanh. “Ada peluang lebih besar bahwa pembeli rumah akan mempertahankan rumah, bukan mendapatkan kembali emas.”
Vietnam menjadi konsumen emas terbesar ketiga di Asia Tenggara setelah Thailand dan Indonesia, dengan permintaan untuk batangan, koin, dan perhiasan mencapai 46,7 ton pada tahun 2025, menurut data dari World Gold Council.
Angka ini menunjukkan penurunan dari 55,3 ton di tahun sebelumnya, ketika Vietnam memimpin kawasan dalam konsumsi emas.
Para pembuat undang-undang dan kelompok industri memperkirakan bahwa simpanan emas rumah tangga di Vietnam selama ini berjumlah antara 400 hingga 500 ton, dengan emas dianggap sebagai simbol keberuntungan dan biasanya disimpan sebagai perlindungan terhadap ketidakpastian ekonomi.
Simpanan ini diperkirakan bernilai hingga sekitar US$76 miliar saat ini — mendekati cadangan devisa Vietnam yang sekarang berkisar antara US$83 miliar hingga US$85 miliar. Ini setara dengan hampir 15 persen dari produk domestik bruto (PDB) Vietnam pada tahun 2025.
Meski ada upaya untuk mengakhiri monopoli negara yang telah berlangsung selama 13 tahun sejak tahun lalu, kuota impor emas yang terus berlanjut dan kendala pasokan telah menjaga adanya premi antara harga domestik dan global sebesar 10 hingga 15 persen, memicu pasar gelap serta menyumbang distorsi di pasar mata uang.
Pasar Properti Cenderung Dingin
Program Vinhomes ini hadir di tengah tanda-tanda pelambukan di pasar perumahan Vietnam, di tengah tingginya harga properti dan suku bunga hipotek yang meningkat.
Kementerian Pekerjaan Umum melaporkan bahwa total transaksi real estate pada kuartal pertama 2026 mencapai sekitar 140.000 transaksi, sedikit lebih tinggi dibandingkan tahun sebelumnya, namun 7,6 persen lebih lambat daripada kuartal sebelumnya.
Penasehat real estate Savills mengungkapkan adanya penurunan momentum di pasar apartemen primer dan sekunder di Hanoi dan Ho Chi Minh City.
Peluncuran baru di Hanoi lebih dari 6.100 unit kondominium mencatatkan tingkat penyerapan sebesar 55 persen, jauh menurun dari 84 persen setahun yang lalu. Penyerapan pasar secara keseluruhan lebih lemah, dengan hanya 43 persen dalam tiga bulan pertama tahun ini, sementara Ho Chi Minh City mencatatkan tingkat yang bahkan lebih rendah, yakni 40 persen.
Troy Griffiths, penasehat senior di Savills Vietnam, menyatakan, “Kenaikan suku bunga sedang menekan likuiditas pasar. Pembeli menjadi semakin berhati-hati, mengutamakan produk dengan harga yang realistis.”
Vietnam Investors Service dan Credit Rating Agency (VIS Rating) memperkirakan bahwa pasokan kondominium baru di tahun 2026 akan tetap substansial, sementara suku bunga hipotek rata-rata bisa meningkat 3 hingga 4 poin persentase dibandingkan tahun 2025, yang dipicu oleh kenaikan suku bunga deposito dan ketatnya ketersediaan kredit untuk real estate.
“Sebagai akibatnya, harga dan volume transaksi akan melemah pada tahun 2026, mendorong pengembang untuk beralih ke segmen yang lebih terjangkau,” catat VIS Rating.
Meski pasar sedang melambat, Vinhomes tetap mempunyai target ambisius untuk tahun 2026. Mereka menargetkan pendapatan mencapai 285 triliun dong (setara S$13,8 miliar) dengan keuntungan setelah pajak yang direncanakan sebesar 60 triliun dong, meningkat sekitar 86 persen dan 38 persen dibandingkan tahun 2025.
Vinhomes kini menguasai cadangan lahan terbesar di pasar properti Vietnam, mencakup 29.500 hektar dan lebih dari 30 proyek perumahan berskala besar di seluruh negeri. Hingga akhir tahun 2025, anak perusahaan Vingroup tersebut telah menjual 309.000 produk properti — termasuk apartemen, vila, dan townhouse — setara dengan lebih dari 1 kuadriliun dong dalam total penjualan.
