[JAKARTA] Pasar Indonesia mengalami penurunan yang signifikan pada hari Kamis (4 Juni), dengan rupiah menembus level kunci 18.000 per dolar AS dan indeks saham mencapai titik terendah dalam hampir enam tahun. Ketidakpastian kebijakan dan tantangan makroekonomi semakin membuat para investor khawatir.
Rupiah merosot hingga 0,6 persen, menjadikannya kehilangan sekitar 8 persen tahun ini. Sementara itu, Jakarta Composite Index anjlok 5 persen ke level terendah sejak Desember 2020 sebelum akhirnya memperbaiki kerugian. Kedua aset ini tercatat menjadi yang terburuk di Asia tahun ini, diikuti dengan penurunan obligasi.
Pelepasan aset ini terjadi saat para investor mulai meragukan prospek ekonomi Indonesia dan posisi fiskal di bawah Presiden Prabowo Subianto. Harga minyak yang tinggi semakin membebani keuangan pemerintah, sedangkan kekhawatiran akan intervensi negara dalam ekspor komoditas, tekanan peringkat, dan keputusan reklassifikasi MSCI yang akan datang membuat banyak dana memilih untuk menunggu.
“Penjualan ini terutama dipicu oleh lemahnya rupiah yang mencapai titik terendah dan tekanan dari neraca perdagangan yang melemah, terutama akibat meningkatnya impor minyak,†ungkap Felix Darmawan, analis di BCA Sekuritas. “Investor juga semakin khawatir tentang risiko kebijakan—termasuk isu terkait program makanan gratis berskala besar dan potensi tekanan peringkat—yang berdampak negatif pada kepercayaan secara keseluruhan.â€
Ketakutan ini nampak jelas pada hari Rabu, saat saham jatuh ke level terendah dalam lima tahun dan rupiah kembali mencapai titik terendah tanpa ada pemicu baru. Penurunan ini menunjukkan betapa rapuhnya sentimen yang ada, dengan investor cepat menarik diri bahkan saat tidak ada pemicu yang jelas.
Penggantian mendadak kepala lembaga gizi Indonesia yang berkaitan dengan program makanan gratis Prabowo dan penyelidikan korupsi selanjutnya menambah ketidakpastian.
Bursa efek lokal berupaya menenangkan investor, dengan pejabat pelaksana mengatakan pada hari Kamis bahwa regulator “sangat berharap†MSCI akan mempertahankan status pasar berkembang bagi negara ini dan bahwa fundamental masih kuat.
Salah satu cara paling jelas dari kekhawatiran makro ini tampak dari mata uang lokal yang terus merosot, memicu berbagai langkah intervensi dari bank sentral.
BNP Paribas, MUFG Bank, dan Mega Capital Sekuritas memperkirakan bahwa Bank Indonesia (BI) mungkin akan menaikkan suku bunga secepat bulan ini.
Pada hari Kamis, BI mengkonfirmasi bahwa mereka telah terjun ke pasar valuta, di mana wakil gubernur senior Destry Damayanti menyatakan melalui pesan teks bahwa bank sentral akan “meningkatkan intensitas intervensi†untuk memastikan fungsi pasar yang teratur dan menjaga stabilitas rupiah sesuai dengan fundamental.
Jika rupiah jatuh lebih jauh dari 18.000, hal ini dapat mempercepat aliran keluar asing dari saham dan obligasi lokal, menjadikan level ini sebagai ujian penting bagi pembuat kebijakan yang berupaya mengembalikan rasa percaya dalam ekonomi yang menghadapi berbagai tantangan. Tahun ini, dana global telah melepas saham senilai US$3,3 miliar dan obligasi senilai US$653 juta.
Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun meningkat lima basis poin menjadi 6,75 persen pada hari Kamis. Sejak awal tahun, imbal hasil ini telah naik lebih dari 60 basis poin.
“Hingga ada kejelasan lebih lanjut tentang masalah domestik, seperti kontrol ekspor dan tinjauan MSCI, tekanan masih akan berada di sisi negatif untuk aset Indonesia,†kata Wee Khoon Chong, strategi pasar Asia-Pasifik di BNY.
Masalah terkait peringkat kredit Indonesia muncul kembali minggu ini setelah Menteri Koordinator Bidang Perekonomian Airlangga Hartarto menyebutkan bahwa ia telah bertemu perwakilan dari S&P Global Ratings dalam “pertemuan tahunanâ€, tanpa menjelaskan kapan pertemuan itu berlangsung.
Ia menambahkan bahwa pemerintah menggunakan pertemuan tersebut untuk menekankan upaya mempertahankan pertumbuhan ekonomi melalui berbagai langkah strategis, sebagaimana dilaporkan di media sosial.
Fitch Ratings dan Moody’s Ratings telah memperbarui pandangan mereka tentang Indonesia menjadi negatif, meskipun tetap mempertahankan peringkat di tingkat investasi. Beberapa pihak khawatir bahwa S&P juga akan mengikuti jejak tersebut.
Untuk meningkatkan kepercayaan, bank sentral telah meluncurkan serangkaian langkah untuk mendukung mata uang lokal dan menarik aliran investasi, termasuk penerbitan surat utang dalam denominasi rupiah dan pengetatan persyaratan untuk pembelian dolar AS. Bulan lalu, mereka mengejutkan pasar dengan kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin. Keputusan kebijakan berikutnya dijadwalkan pada 18 Juni.
Namun, intervensi intensif bank sentral datang dengan konsekuensi, di mana cadangan devisa negara terus menurun pada bulan April ke level terendah dalam hampir dua tahun. Fitch telah memperingatkan bahwa penurunan tajam dalam cadangan bisa menyebabkan tindakan penilaian negatif.
Regulator pasar modal juga telah meluncurkan langkah-langkah reformasi untuk meningkatkan kepercayaan, meskipun banyak yang tetap khawatir mengenai keputusan MSCI yang akan diumumkan akhir bulan ini dan penghapusan beberapa saham besar dari indeksnya.
