Ekonomi AS mengejutkan banyak orang dengan mencatat pengurangan jumlah pekerjaan di bulan Juli, yang membuat para investor mulai mempertanyakan kemungkinan peningkatan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan September.
Setelah laporan pekerjaan dirilis pada Jumat pagi, peluang yang ditunjukkan di platform prediksi Kalshi untuk Federal Reserve mempertahankan suku bunga pada pertemuan bulan depan meloncat hingga 65%. Sebelum laporan tersebut, probabilitas untuk kenaikan suku bunga maupun mempertahankan status quo terlihat seimbang di angka 50-50. Bahkan setelah pertemuan terakhir Fed di akhir Juli, peluang kenaikan suku bunga hampir mencapai 58%.
Menurut alat FedWatch di CME, peluang bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga kini berada di angka 60%, berdasarkan perdagangan kontrak berjangka Fed funds. Pada hari Kamis, peluang tersebut hanya berada di 45%, sedangkan seminggu yang lalu hanya satu dari tiga kemungkinan.
Laporan pekerjaan yang lebih lemah dari ekspektasi ini membuat imbal hasil Treasury turun dan harga saham naik, karena para investor mulai menghitung ulang prospek laju suku bunga.
Jika pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda melemah, hal ini bisa mengubah pandangan bank sentral mengenai kenaikan suku bunga. Beberapa anggota Fed sebelumnya telah mendesak agar suku bunga dinaikkan, seiring dengan tingginya harga energi akibat konflik antara AS dan Iran. Pada pertemuan Fed di bulan Juli, tiga anggota Komite Pasar Terbuka Federal menyatakan ketidaksetujuan, berargumen bahwa seharusnya suku bunga dinaikkan, bukan dipertahankan.
Akan tetapi, argumen tersebut muncul setelah pasar tenaga kerja menunjukkan ketahanan pada tahun 2026 dengan pertumbuhan pekerjaan yang konsisten, meskipun gambaran pada tahun 2025 terlihat lebih campur aduk. Jika pasar kerja kini menunjukkan kelemahan, menaikkan suku bunga untuk memperlambat ekonomi bisa dianggap lebih berisiko.
Para investor kini memperhatikan bagaimana inflasi pada bulan Juli akan terlihat, dan Indeks Harga Konsumen untuk bulan ini akan dirilis pada minggu depan, tepatnya pada 12 Agustus. Di bulan Juni, harga mengalami penurunan terbesar dari bulan ke bulan dalam enam tahun terakhir seiring dengan turunnya harga energi, meskipun harga minyak naik pada bulan Juli di tengah ketegangan baru di Timur Tengah.
“Laporan payroll yang lemah hari ini mungkin meredakan tekanan pada Fed untuk menaikkan suku bunga pada pertemuan September, tetapi data inflasi minggu depan kemungkinan tetap menjadi faktor penentu,” kata Ellen Zentner, kepala strategis ekonomi di Morgan Stanley Wealth Management. “Jika angka-angka itu datang lebih tinggi dari yang diharapkan, pasar tenaga kerja yang lebih dingin mungkin tidak cukup untuk menghentikan desakan untuk kenaikan suku bunga di dalam Fed.”
Namun, kemungkinan kenaikan suku bunga tahun ini masih ada dan belum sepenuhnya tertutup. Bahkan setelah laporan tersebut, alat FedWatch CME masih melihat peluang 55% untuk kenaikan suku bunga di bulan Oktober, dan hampir 75% untuk bulan Desember.
