JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon mengingatkan bahwa risiko besar sedang mengintai, terutama terkait dengan perang di Iran, yang bisa memicu lonjakan harga minyak dan komoditas. Hal ini berpotensi menyebabkan inflasi yang lebih tinggi dari yang diperkirakan pasar saat ini.
Peringatan tersebut disampaikan dalam surat tahunan untuk pemegang saham, sehari setelah Presiden AS Donald Trump meningkatkan tekanan terhadap Iran, mengancam akan menyerang pembangkit listrik dan jembatan jika negara itu tidak membuka kembali Selat Hormuz, jalur perdagangan utama.
Dimon, yang sudah memimpin JPMorgan, bank terbesar di AS selama dua dekade, menambahkan bahwa sektor kredit swasta “mungkin” tidak menimbulkan risiko sistemik. Meskipun beberapa investor mulai menarik dana dari sektor ini, kekhawatiran seputar perkembangan AI yang bisa berdampak negatif pada debitor tetap ada.
“Tantangan yang kita hadapi benar-benar signifikan,” tambah Dimon, menyebutkan risiko geopolitik seperti perang di Ukraina, ketegangan di Timur Tengah, dan hubungan yang semakin tegang dengan China.
“Sekarang, karena perang di Iran, kita juga berisiko mengalami lonjakan harga minyak dan komoditas yang signifikan, serta pergeseran pada rantai pasokan global. Hal ini bisa menyebabkan inflasi yang lebih persisten dan akhirnya suku bunga yang lebih tinggi dari yang saat ini diperkirakan pasar.”
Dimon menekankan bahwa hanya waktu yang bisa menjawab apakah perang di Iran akan memenuhi tujuan AS, sambil menambahkan bahwa proliferasi nuklir tetap menjadi ancaman terbesar dari Iran.
Kekhawatiran inflasi yang dipicu oleh perang telah membuat pasar hampir sepenuhnya mengesampingkan kemungkinan pemotongan suku bunga tahun ini, setelah pelonggaran moneter sebelumnya mendorong indeks saham ke rekor tertinggi. Baru-baru ini, indeks S&P 500 ditutup pada kuartal terburuk sejak 2022, tertekan sejak akhir Februari oleh perang dan lonjakan harga energi yang menyertainya.
Dimon mengatakan bahwa ekonomi AS masih menunjukkan ketahanan, dengan konsumen tetap berpenghasilan dan berbelanja, meskipun ada sedikit penurunan belakangan ini. Bisnis juga tetap dalam kondisi baik.
Namun, ia memperingatkan bahwa ekonomi didorong oleh pengeluaran defisit pemerintah yang besar dan stimulus sebelumnya, sementara pengeluaran untuk infrastruktur tetap menjadi kebutuhan yang terus berkembang.
Stimulus fiskal dari “Big, Beautiful Bill” milik Donald Trump, kebijakan deregulasi, dan pengeluaran modal yang didorong oleh kecerdasan buatan adalah beberapa faktor positif bagi ekonomi, ujar Dimon.
Kredit swasta mungkin tidak menjadi risiko sistemik
Dimon menyebutkan bahwa pasar kredit swasta senilai US$1,8 triliun relatif kecil. Namun, ia memperingatkan bahwa ketika siklus kredit melemah, kerugian pada semua pinjaman berleverase akan lebih tinggi dari yang diharapkan karena standar kredit telah sedikit melemah secara keseluruhan.
Kredit swasta juga cenderung tidak memiliki transparansi yang baik atau penilaian yang ketat, yang meningkatkan kemungkinan investor akan menjual jika mereka merasa kondisi akan memburuk.
Blue Owl pada minggu lalu memberitahukan investor bahwa mereka membatasi penarikan dari dua dana setelah tingkat permintaan tebusan yang sangat tinggi pada kuartal pertama, dengan kekhawatiran terkait AI memicu pengunduran diri investor dari dana yang berfokus pada teknologi.
Dimon juga menggunakan suratnya untuk mengkritik keras aturan modal yang telah direvisi, yang diusulkan oleh regulator bank AS bulan lalu, dengan menyatakan bahwa beberapa aspeknya masih “nonsensical”.
JPMorgan termasuk bank yang keras berjuang untuk melemahkan rancangan aturan Basel-III dan GSIB, yang berisi aturan biaya tambahan bagi Bank yang Sangat Penting secara Global.
Tetapi pada hari Senin, Dimon mengatakan bahwa usulan tersebut masih “sangat cacat”. Ia menambahkan bahwa biaya tambahan GSIB JPMorgan, yakni lapisan modal tambahan yang dipegang oleh bank-bank semacam itu, hanya akan turun menjadi 5 persen, yang menurutnya merugikan keberhasilan bank dan “absurd” serta “tidak Amerika”.
