Ketika Ketua Federal Reserve Kevin Warsh mendapatkan perhatian penuh dari semua kalangan, dia memiliki kesempatan untuk mengingatkan semua pihak, dari yang berhaluan kiri hingga kanan, bahwa harga pasar adalah sebuah usaha global. Intinya, Federal Reserve tidak mungkin melawan apa yang sering dipahami para ekonom sebagai inflasi, bahkan jika mereka ingin melakukannya.
Ambil contoh iPhone dari Apple, yang ada di mana-mana di AS dan seluruh dunia. Yang mungkin kurang disoroti adalah bahwa iPhone merupakan hasil dari komponen dan kreativitas yang dikerjakan oleh Apple di enam benua berbeda. Itulah sebabnya harganya bisa terjangkau. Tanpa kemampuan luar biasa Apple untuk menyebar produksi di berbagai tangan dan mesin di seluruh dunia, iPhone tidak akan ada; jika pun ada, harganya akan terlalu mahal sehingga aspek ekonomi dari produksinya tidak dapat terwujud.
Penting untuk diingat saat para ekonom dan pengamat mengklaim bahwa harga yang meningkat adalah tanda-tanda inflasi. Mereka tidak paham betul. Kenaikan harga biasanya disertai dengan penurunan harga. Fokus pada apa yang disebut “kebijakan moneter” saat memahami makna harga sama saja dengan salah kaprah mengenai apa yang sebenarnya mendorong penurunan harga itu. Yang lebih penting bukan apa yang dilakukan Federal Reserve, melainkan apa yang dilakukan perusahaan-perusahaan terkelola dengan baik seperti Apple dalam menyebarkan produksi mereka di seluruh dunia. Seperti halnya Henry Ford yang hanya bisa memproduksi mobil untuk “masyarakat umum” karena pabriknya mampu membagi kerja secara efektif, Apple pun mampu menempatkan superkomputer di kantong kita dengan alasan yang sama.
Warsh seharusnya memberi tahu audiens yang terpesona bahwa mereka belum sepenuhnya memahami dampak harga dari AI. Penambahan miliaran tangan mekanik akan mendorong produktivitas manusia dan mesin ke arah yang luar biasa, menuju banyak sekali kekayaan dengan biaya rendah. Namun, penciptaan kekayaan yang dihasilkan juga akan memicu lonjakan besar dalam biaya berbagai barang konsumtif seperti suite hotel, pijat, waktu main golf, dan banyak item lainnya yang mungkin belum ada sekarang. Sekali lagi, kenaikan harga selalu diiringi dengan penurunan harga, sama seperti penurunan harga disertai dengan kenaikan harga.
Poin penting di sini adalah bahwa Federal Reserve tidak dapat melakukan apa pun untuk mengatasi hal ini. Lihat saja fokus aneh para ekonom pada suku bunga dana Federal sebagai bukti “uang ketat” atau “uang mudah.” Bagaimana mungkin begitu banyak orang terpelajar bisa salah paham, sementara pengetahuan mereka sangat bertentangan dengan kenyataan?
Kembali ke kenyataan, dan dengan asumsi adanya lonjakan produktivitas yang didorong oleh AI, aliran kredit ke Amerika Serikat dalam pencarian produktivitas tersebut akan melesat terlepas dari campur tangan Federal Reserve. Ingat, kredit itu diproduksi oleh baik pemberi pinjaman maupun peminjam, dengan pemberi pinjaman melalui sumber daya yang melimpah akibat produksi yang meningkat, dan peminjam sebagai efek dari ekspektasi peningkatan produktivitas yang mengukur kredit (seringkali dalam bentuk ekuitas, tapi terkadang dalam bentuk pinjaman).
Warsh dapat menambahkan bahwa beberapa orang menghargai pandangannya yang skeptis terhadap Phillips Curve, dan mereka seharusnya menghargainya. Namun, dia harus menunjukkan skeptisisme itu sebelum terjadi lonjakan produktivitas yang berpotensi membuat masa lalu terlihat lambat. Tak kalah penting, dia juga harus menegaskan bahwa tidak ada campur tangan Federal Reserve yang dapat mengecilkan jumlah kredit saat ini. Lihat saja penjelasan sebelumnya. Karena kredit itu diproduksi dan diukur dalam dolar, kecuali para produsen memutuskan untuk menyimpan surplus mereka dalam kaleng kopi, kelebihan tersebut pasti akan dipinjamkan dan diinvestasikan. Kredit itu tidak pernah diam.
Akhirnya, Warsh seharusnya menjelaskan kepada masyarakat yang kurang paham bahwa inflasi adalah penyusutan dari unit moneter, dengan harga yang lebih tinggi sebagai dampak yang kadang muncul. Dia kemudian bisa menambahkan bahwa nilai tukar dolar tidak pernah menjadi bagian dari portofolio Federal Reserve, sehingga mereka benar-benar tidak bisa melawan inflasi. Mempercayai sebaliknya adalah mencampurkan Phillips Curve yang sudah tidak valid dengan teori Keynesian yang salah yang menyatakan bahwa uang yang disimpan adalah uang yang dikeluarkan dari perekonomian.
