Ketika Lior Susan memulai Eclipse Ventures pada tahun 2015, tesis perusahaan tentang digitalisasi dunia fisik sepertinya tidak terlalu populer di Silicon Valley.
“Saat itu adalah era perangkat lunak perusahaan dan SaaS, dan rasanya cukup sepi di dua tahun pertama,” kata Susan di atas panggung dalam sebuah acara StrictlyVC baru-baru ini di San Francisco.
Lebih dari satu dekade kemudian, Eclipse kini berada di tengah aksi dunia teknologi. Investasi $6,5 juta dalam putaran Seri A di Cerebras Systems pada tahun 2016 membawa total pengembalian mencapai $2,5 miliar saat perusahaan semikonduktor tersebut melantai di bursa minggu ini. Total investasi Eclipse di Cerebras mencapai $147 juta, sebuah taruhan yang menghasilkan pengembalian 17 kali lipat pada harga IPO di $185 per saham, menurut data dari Eclipse.
Bagi Susan, keuntungan dari Cerebras baru awal dari perolehan hasil besar, karena ia meyakini bahwa sekitar 85% dari PDB global berkaitan dengan dunia fisik. Ini membuat investasi di perusahaan di luar perangkat lunak murni bisa sangat menguntungkan.
Pasar publik dan para pendiri startup juga sepertinya mulai menyadari nilai dari teknologi dunia fisik saat ini. Susan mencatat bahwa saham TSMC dan Micron baru-baru ini mencapai rekor tertinggi, sementara semakin banyak pendiri kelas atas yang antusias untuk membangun startup di persimpangan perangkat keras dan perangkat lunak.
“Saya rasa orang-orang kini paham bahwa parit nyata dalam perangkat lunak sudah tidak ada. Anda bisa menulis kode hampir untuk apa saja,” ujarnya.
Sentimen pasar publik ini sejalan dengan apa yang terjadi lebih awal tahun ini, yang membuat banyak saham SaaS merosot karena dagangan bahwa perusahaan mungkin akan menggunakan Claude Code dari Anthropic atau model terbaru dari OpenAI untuk menciptakan alat perangkat lunak mereka sendiri.
“Namun, yang tidak bisa Anda lakukan dengan ‘kode vibe’ adalah memproduksi wafer, karena Anda perlu mesin dan silikon, dan itu memerlukan ruang bersih serta banyak hal lainnya,” jelas Susan.
Kaitannya dengan teknologi yang bersentuhan dengan dunia fisik, bukan hanya semikonduktor yang tiba-tiba menarik perhatian para investor dan pendiri. Portofolio perusahaan Eclipse yang mencakup sektor-sektor seperti robotika, energi, dan pertahanan, berhasil mengumpulkan hampir $15 miliar dari investor luar tahun lalu, dan momentum tahap akhir itu mencapai $4,5 miliar hanya dalam kuartal pertama tahun 2026, kata Susan. Antusiasme investor ini sangat kontras dengan catatan awal perusahaan: dalam delapan tahun pertamanya, portofolio Eclipse hanya mengumpulkan kurang dari $4 miliar secara total.
Memang, putaran pendanaan lanjutan baru-baru ini di seluruh portofolio Eclipse menunjukkan catatan yang bisa diimpikan oleh firma ventura manapun. Didorong oleh serangkaian kesepakatan besar bertahap akhir tahun ini, total pendanaan mencakup $1,2 miliar untuk Wayve, $650 juta untuk True Anomaly, $270 juta untuk Bedrock Robotics, dan $200 juta untuk Oxide Computer. Yang lebih mengejutkan, Eclipse adalah investor Seri A untuk keempat perusahaan tersebut.
Jika dilihat sekilas, tampaknya antusiasme investor untuk teknologi dunia fisik semata-mata didorong oleh AI, baik sebagai input infrastruktur seperti chip dan pusat data, atau melalui kekuatan AI yang akhirnya menjadikan robotika lebih layak. Namun, Susan berpendapat bahwa ada banyak faktor kuat lain yang mendorong momentum ini.
Selain teknologi — dalam hal ini AI — yang penting agar pasar ini bisa berkembang adalah modal, permintaan pelanggan, bakat, dan kebijakan. Susan yakin bahwa disamping pergeseran investor dan insinyur menuju sektor-sektor seperti robotika, semikonduktor, luar angkasa, dan pertambangan, pemerintah AS juga mendorong industri-industri ini dengan subsidi dan regulasi yang menguntungkan.
“Ini adalah pertama kalinya saya percaya di Amerika, dari Henry Ford hingga Carnegie, kelima kekuatan ini selaras,” kata Susan. “Bagi para pembangun seperti kami, ini adalah waktu terbaik untuk membangun perusahaan-perusahaan tersebut.”
