Federal Reserve pada hari Rabu mengumumkan kenaikan suku bunga pertama dalam lebih dari tiga tahun dan mengindikasikan ada kenaikan tambahan yang akan datang. Langkah ini diambil sebagai bagian dari upaya untuk mengatasi inflasi yang dipicu oleh lonjakan harga minyak dan berbagai faktor lainnya.
Dalam keputusan yang sudah diperkirakan pasar, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) memberikan suara 12-0 untuk menaikkan suku bunga kunci sebesar seperempat poin persentase, atau 25 basis poin. Dengan demikian, suku bunga overnight kini berada dalam rentang 3,75% hingga 4%.
“Inflasi tetap tinggi,” ungkap komite dalam pernyataan singkat setelah pertemuan. “Tindakan kebijakan hari ini akan mendukung kembalinya target 2 persen komite secara lebih tepat. Komite akan memastikan stabilitas harga.”
Pada konferensi pers, Ketua Kevin Warsh menyebut bahwa inflasi “terlalu tinggi… terlalu lama.”
“Kita harus yakin bahwa inflasi yang mendasar bergerak ke sasaran kita dengan jelas dan pada kecepatan yang cukup,” tambahnya. “Hari ini, FOMC memutuskan bahwa standar ini belum terpenuhi.”
Warsh juga menjelaskan bahwa laporan ekonomi terakhir menunjukkan bahwa ekonomi dan pasar kerja cukup kuat. Namun, inflasi yang masih berada di atas target bank sentral, ditambah ketegangan di Timur Tengah, juga menjadi faktor dalam keputusan tersebut.
“Ketiga hal ini mendukung keputusan bulat yang diambil hari ini,” katanya.
Banyak yang Dinantikan
Meski ada banyak pernyataan bertentangan dari para pembuat kebijakan akhir-akhir ini, pasar telah memperhitungkan peluang lebih dari 90% bahwa FOMC akan menyetujui kenaikan tersebut, meskipun ada pembicaraan tentang kemungkinan adanya perbedaan pendapat.
Data inflasi yang terus tinggi dan pernyataan Warsh beberapa minggu lalu meyakinkan Wall Street bahwa Fed akan menyetujui kenaikan suku bunga pertama sejak Juli 2023. Proyeksi yang diperbarui oleh komite menunjukkan mayoritas besar pejabat percaya bahwa kenaikan lain mungkin terjadi di akhir tahun ini.
Grafik dot-plot ekspektasi individu menunjukkan bahwa 16 dari 18 peserta – Warsh tidak mengajukan dot sejak menjabat – memperkirakan satu kenaikan lagi, dengan empat di antaranya melihat dua kenaikan lagi sebagai kemungkinan. Dua peserta memperkirakan bahwa komite akan berhenti di satu kenaikan.
Namun, tidak ada kenaikan yang direncanakan untuk tahun-tahun berikutnya, dengan satu pemotongan diindikasikan untuk 2028 dan setidaknya satu untuk 2029. Pejabat juga menaikkan ekspektasi mereka untuk inflasi tahun ini.
Mereka memproyeksikan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi utama di 3,7% dan inti yang tidak termasuk makanan dan energi di 3,4%, keduanya naik 0,1 poin persentase dari pembaruan terakhir di bulan Juni. Fed tidak mengharapkan untuk mencapai target inflasinya hingga 2029, meskipun mereka melihat kedua ukuran tersebut akan turun tajam di 2027 – 2,3% untuk headline dan 2,5% untuk inti.
Komite selama ini tidak bergerak meski diharapkan tetap demikian, sampai arus mulai berbalik ke arah kenaikan di akhir Agustus.
Fed Jarang Bergerak Sekali Saja
Fed jarang hanya mengambil langkah sekali saja, karena para pembuat kebijakan biasanya menghindari keputusan bertahap ketika mereka merasa inflasi terlalu tinggi dan perlu suku bunga yang lebih tinggi, atau ketika pertumbuhan terlalu lambat dan bank sentral mencoba mempercepat permintaan dengan suku bunga rendah.
Walaupun tindakan Fed telah diperkirakan, alasan di balik kenaikan ini terasa tidak biasa. Fed umumnya mengabaikan jenis inflasi yang sedang dialami ekonomi saat ini, dengan biaya bahan bakar yang lebih tinggi akibat perang di Iran dan dampak yang tersisa dari tarif. Namun, pejabat dalam beberapa hari terakhir telah mempertimbangkan biaya untuk terus mengabaikan kenaikan harga, terutama mengingat pasar tenaga kerja yang mulai stabil. Komite menurunkan proyeksi tingkat pengangguran menjadi 4,1%, turun 0,2 poin persentase dari bulan Juni.
Kekhawatiran sekarang adalah durasi harga energi yang bisa meningkatkan harapan inflasi dan mulai menyebar melalui ekonomi. Para ekonom juga menganggap investasi yang meningkat di bidang kecerdasan buatan sebagai faktor yang berpotensi inflasi.
Selain itu, episode “transitory” dari beberapa tahun lalu masih segar dalam ingatan para pembuat kebijakan, karena pejabat Fed berpikir bahwa guncangan pasokan dan permintaan dari pandemi Covid pada akhirnya akan mereda. Sebaliknya, angka inflasi meroket ke level tertinggi dalam 40 tahun sebelum Fed mengambil tindakan.
Pada bulan Juli, perdebatan ini menghasilkan ketidaksepakatan yang cukup signifikan tentang pandangan kebijakan, dengan tiga anggota FOMC memilih untuk tidak bertahan, lebih memilih kenaikan seperempat poin.
Pada pertemuan minggu ini, 2027 adalah keputusan yang cukup sulit, dengan delapan pejabat mengarah ke kenaikan lainnya, enam melihat suku bunga tetap stabil, dan empat membayangkan pemotongan.
Pasar sudah memperhitungkan kenaikan lebih lanjut di seluruh spektrum. S&P 500 meningkat setelah pengumuman Rabu.
Hasil Treasury juga telah melonjak. Catatan 10 tahun naik sekitar seperempat poin persentase sejak pernyataan Warsh pada simposium Fed di Jackson Hole, Wyoming, pada 28 Agustus. Patokan tersebut telah naik hampir satu poin penuh sejak titik terendahnya pada Februari. Catatan 2 tahun, yang paling sensitif terhadap ekspektasi suku bunga, mengalami kenaikan yang lebih tajam.
Biaya pinjaman juga sedang bergerak. Hipotek dengan suku bunga tetap 30 tahun telah melonjak menjadi 7,19%, naik sekitar 38 basis poin sejak pidato Jackson Hole dan lebih dari satu poin penuh dari setahun yang lalu, menurut Mortgage News Daily.
Setelah keputusan tersebut, hasil Treasury menurun, sinyal bahwa investor merasa didorong oleh upaya bank sentral untuk menekan inflasi. Hasil dan harga bergerak berlawanan arah.
“Hari ini, FOMC bisa menandai saat ketika FOMC mendapatkan kembali ketegasan,” kata Brad Conger, kepala investasi di Hirtle & Co. “Ada banyak argumen untuk tetap bertahan. Tapi untuk sekali ini, komite berpihak pada masyarakat umum.”
“Inflasi adalah kekhawatiran yang mendalam, dan ketidakpastiannya menghambat pengambilan keputusan di semua bisnis. Satu angsa tidak membuat musim semi, tapi kita mungkin baru saja melihat secercah ketegasan Volckerian dibandingkan dengan sikap menyenangkan yang tanpa akhir di era Powell,” tambah Conger.
