Investing.com — RBC Capital Markets baru saja meningkatkan rating Swatch dari Underperform menjadi Sector Perform pada hari Rabu. Mereka juga menaikkan target harga sahamnya dari 160 menjadi 220 franc Swiss. Perubahan ini terjadi setelah produsen jam tangan ini mengumumkan kolaborasi dengan Audemars Piguet, yang dianggap oleh analis RBC sebagai “katalis pendapatan yang signifikan yang sebelumnya tidak kami perhitungkan.”
Swatch memperkenalkan koleksi “Royal Pop” yang ditujukan untuk jam saku yang akan mulai dijual pada hari Sabtu. Namun, reaksi investor terhadap pengumuman ini tampaknya tidak sepositif yang diharapkan.
Harga saham Swatch anjlok lebih dari 6%, mengarah pada penurunan terbesar dalam lebih dari dua bulan. Analis Bernstein mengatakan bahwa banyak investor kecewa dengan format jam saku ini, serta keputusan pemegang saham pada hari Selasa yang mengkonfirmasi dewan perusahaan.
Di sisi lain, RBC lebih optimis soal kemitraan ini. Mereka memperkirakan akan terjual 3,0 juta unit dengan harga ritel sekitar 350 franc Swiss, yang akan menghasilkan total pendapatan sebesar 1,05 miliar franc dan bagian laba EBIT untuk Swatch Group sebanyak 390 juta franc dalam periode fiskal 2026-2029, berdasarkan kesepakatan bagi hasil 50/50 dengan Audemars Piguet.
“Kemitraan ini merupakan yang pertama di industri pembuatan jam tangan Swiss: Audemars Piguet sebelumnya belum pernah memberikan lisensi untuk siluet Royal Oak,” ujar analis RBC, Piral Dadhania, dalam catatannya.
“Kami mungkin akan melihat perkiraan konsensus naik seiring peluncuran produk dan meningkatnya visibilitas, yang menurut pandangan kami sebelumnya tidak memperkirakan kolaborasi sebesar dan sejenis ini,” tambahnya.
Koleksi Royal Pop mengikuti template komersial dari Omega x Swatch Moon Swatch 2022, yang diperkirakan RBC terjual sekitar 2 juta unit dengan harga 250 franc per unit, menghasilkan pendapatan sebesar 500 juta franc. Bank ini melihat Royal Pop sebagai kesempatan yang lebih besar mengingat mekanisme gerakannya yang lebih rumit dan harga yang lebih tinggi.
RBC juga menaikkan estimasi pendapatan untuk tahun fiskal 2026 sebesar 2% dan EBIT sebesar 19%, serta estimasi pendapatan untuk tahun fiskal 2027 naik 6% dan EBIT sebesar 26%. Proyeksi laba bank ini kini jauh di atas konsensus sebelum adanya kolaborasi ini.
Namun, peningkatan ini belum cukup bagi RBC untuk memberikan rating Outperform, karena para analis tetap memperhatikan tekanan struktural yang berlangsung, termasuk persaingan jam tangan pintar di segmen harga entry dan mid, persaingan ketat Omega di segmen harga yang lebih tinggi, serta meningkatnya listing penjualan kembali di platform seperti Chrono24.
“Tekanan struktural belum hilang,” tulis para analis, menambahkan bahwa mereka memerlukan bukti pemulihan volume organik yang berkelanjutan dalam portofolio inti untuk menjadi lebih optimis.
