[MANILA] Fitch Ratings baru saja mengubah pandangan terhadap peringkat kredit Filipina dari stabil menjadi negatif. Penyebabnya adalah penurunan investasi publik dan kenaikan biaya energi yang berpotensi mengganggu pertumbuhan ekonomi negara di Asia Tenggara ini.
Dalam laporan yang dirilis pada Senin (20 April), Fitch menyebutkan bahwa perubahan outlook ini mencerminkan “risiko yang semakin meningkat terhadap prospek pertumbuhan jangka menengah Filipina akibat gangguan terbaru pada investasi publik, yang semakin diperburuk oleh paparan tinggi terhadap dampak krisis energi global.”
Menurut Fitch, tantangan ini bisa memangkas keunggulan pertumbuhan GDP Filipina dibandingkan dengan rekan-rekannya, di tengah utang pemerintah pascapandemi yang semakin tinggi dan penurunan bertahap pada posisi pendanaan luar negeri negara tersebut.
Fitch mempertahankan peringkat utang dalam mata uang asing jangka panjang Filipina pada tingkat investasi BBB, dengan keyakinan bahwa pertumbuhan jangka menengah negara ini masih akan kokoh, yang dapat mendukung pengurangan utang negara secara bertahap.
Indeks saham acuan Manila dan nilai peso tidak banyak berubah pada hari Selasa.
Ekonomi Filipina tumbuh pada kuartal keempat dengan laju terlemah dalam 14 tahun, jika tidak dihitung saat pandemi, akibat skandal korupsi besar yang melibatkan infrastruktur pengendalian banjir. Terungkapnya penyalahgunaan dana publik senilai miliaran dolar AS pada Juli lalu mempengaruhi sentimen bisnis dan konsumen, sementara penyelidikan luas yang dilakukan menghambat peluncuran proyek pemerintah.
Perang di Iran juga mengurangi harapan pemulihan, dengan kenaikan harga bahan bakar domestik memaksa pemerintah menyatakan keadaan darurat energi nasional. Konflik ini mengancam ekonomi dan pasokan bahan bakar Filipina. Pemerintah memberikan bantuan tunai dan subsidi lainnya, sementara bank sentral memperingatkan bahwa inflasi rata-rata tahun ini bisa melampaui target 2 hingga 4 persen. Data produk domestik bruto (PDB) untuk kuartal pertama akan dirilis bulan depan.
Kemarin, Fitch menyampaikan bahwa “investasi, dalam hal level, sejak 2021 telah berada di bawah tren pra-pandemi dan kini semakin tertekan di tengah penurunan terbaru dalam investasi publik. Ini memberi tantangan pada asumsi pertumbuhan jangka menengah kami yang sedikit di atas 6 persen.”
Fitch memprediksi ekonomi Filipina akan tumbuh sebesar 4,6 persen tahun ini, dengan pengeluaran publik yang hanya pulih secara bertahap dan biaya energi yang mengganggu konsumsi rumah tangga. Pertumbuhan GDP tahun lalu melambat ke 4,4 persen dari 5,7 persen pada tahun 2024.
Menanggapi penurunan outlook ini, Gubernur Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), Eli Remolona, menyatakan bahwa “ekonomi tetap dalam posisi yang baik karena pertumbuhan kuat dan bank dalam kondisi baik.”
Meskipun tekanan harga minyak baru-baru ini dipicu oleh guncangan pasokan global, Remolona menambahkan bahwa bank sentral terus waspada terhadap dampak dan risiko dari ekspektasi inflasi yang tidak stabil. “Kami siap untuk mengambil tindakan yang terukur, tepat waktu, dan berdasarkan data,” ujarnya.
Sebelum pertemuan penetapan suku bunga BSP pada Kamis mendatang, analis terbagi antara mempertahankan suku bunga atau naik 25 basis poin. Pertemuan ini diperkirakan akan menjadi keputusan yang sulit mengingat BSP harus menghadapi trade-off yang semakin meningkat antara pertumbuhan dan inflasi, kata Overseas-Chinese Banking Corp.
“Kami cenderung untuk memilih mempertahankan suku bunga mengingat risiko pertumbuhan,” kata ekonom OCBC Lavanya Venkateswaran. Dia menambahkan bahwa para analis akan memantau dengan seksama nada keputusan dan prospek inflasi untuk menilai arah kebijakan suku bunga BSP ke depan.
Bulan ini, S&P Global Ratings juga menurunkan proyeksi outlook Filipina menjadi stabil dari positif, menyebutkan bahwa perang di Timur Tengah telah meningkatkan risiko bagi posisi neraca pembayaran dan fiskal negara tersebut. Meskipun begitu, mereka tetap memegang peringkat utang jangka panjang dalam mata uang asing Manila pada BBB+.
Moody’s Ratings menilai utang luar negeri jangka panjang Filipina pada Baa2 dengan outlook yang stabil.
“Revisi outlook Fitch menggambarkan tantangan yang dihadapi ekonomi Filipina,” jelas Venkateswaran. “Ekonomi Filipina paling rentan terhadap risiko stagflasi yang ditandai oleh inflasi yang meningkat dan pertumbuhan yang melambat.”
