China telah menghabiskan bertahun-tahun untuk membangun industri semikonduktornya sendiri, dan sekarang saatnya bagi para investor untuk melirik peluang tersebut. Tim analis dari Macquarie percaya bahwa kini adalah waktu terbaik untuk berinvestasi di perusahaan chip AI di China, mengingat perkembangan pesat di bidang AI, pemain besar dalam model bahasa lokal, dan ekonomi token di negara tersebut. Dalam laporan yang dirilis akhir Juni, mereka menyatakan bahwa dukungan pemerintah Republik Rakyat Cina terhadap perusahaan chip AI domestik, termasuk pembatasan impor terhadap GPU Nvidia yang sejalan dengan kontrol ekspor dari Amerika Serikat, telah meningkatkan prospek pertumbuhan perusahaan-perusahaan lokal ini.
Meski AS memperbolehkan penjualan beberapa chip Nvidia yang kurang canggih ke China, minat China untuk membelinya semakin berkurang. Huawei dan chip Ascend-nya menjadi topik utama dalam diskusi tentang semikonduktor yang mampu menjalankan AI. Meskipun perusahaan ini belum menunjukkan niat untuk go public, ada beberapa pemain lain di sektor ini yang sudah terdaftar di bursa Hong Kong dan daratan China. Macquarie mulai memberikan perhatian pada lima dari mereka, dengan Cambricon yang terdaftar di Shanghai menjadi favorit mereka dan mendapatkan rating ‘outperform’.
“Kami percaya Cambricon telah mengalihkan basis pelanggan utamanya dari kluster komputasi pintar pemerintah ke penyedia cloud terkemuka domestik dan pengembang model bahasa besar,” ungkap para analis. “Pelanggan-pelanggan ini memberikan campuran penjualan yang lebih seimbang, margin yang baik, dan arus kas yang solid.” Macquarie memiliki target harga sebesar 2.060 yuan (setara dengan $303,43), yang menunjukkan potensi kenaikan lebih dari 50% dibandingkan dengan harga penutupan hari Jumat.
Di antara saham chip AI China yang terdaftar di Hong Kong, Macquarie lebih memilih Biren Tech dengan target harga 140 dolar Hong Kong ($17,85) — lebih dari dua kali lipat harga penutupan pada hari Jumat. “Kami menyukai portofolio produk biren yang berfokus pada komputasi umum dengan GPU, yang ditujukan untuk daya komputasi yang lebih tinggi, interkoneksi chip, dan kluster komputasi besar,” jelas para analis. “Selain itu, fokus perusahaan pada rantai pasokan domestik kemungkinan akan membuahkan hasil untuk peluncuran produk baru mereka.” Beberapa favorit lainnya termasuk Iluvatar CoreX yang terdaftar di Hong Kong, diikuti oleh MetaX yang terdaftar di Shanghai.
Saham dengan prospek terendah dalam kelompok ini adalah Hygon yang terdaftar di Shanghai, karena kekhawatiran akan kehilangan pangsa pasar. “Hygon memiliki posisi yang baik di sektor CPU dan chip AI China, meskipun kami mengaitkan banyak keberhasilannya dengan transfer teknologi dari AMD, dan kami melihat sedikit potensi kenaikan untuk sektor ini dari perkembangan AI yang bersifat otonom,” tutur analis dari Macquarie, yang memberikan rating ‘underperform’ untuk Hygon. Selain itu, Alibaba dan Baidu juga memiliki anak perusahaan yang memproduksi chip AI. Namun, Huawei tetap menjadi raksasa dalam hal pengiriman produk.
Berdasarkan laporan dari Macquarie yang mengutip IDC, Cambricon menduduki peringkat kedua setelah chip Ascend milik Huawei dalam hal pengiriman chip AI tahun lalu, dan Hygon berada di peringkat ketiga. Dengan dukungan dan perkembangan yang terus menerus, industri semikonduktor AI di China tampaknya sedang menuju era baru yang penuh potensi.
