Marc Rowan, CEO Apollo Global Management LLC, memberikan peringatan menarik kepada para investor tentang kemungkinan penurunan pasar yang akan datang. Ia mengkritik dengan tajam praktik “buruk” dari beberapa perusahaan asuransi pesaing dalam wawancara di Bloomberg Wealth.
Rowan mengatakan bahwa latar belakang ekonomi saat ini yang kuat, yang membantu Apollo mencatatkan kuartal terbaiknya dengan mengelola aset mencapai $1 triliun dan pendapatan dari biaya yang rekor, sebenarnya menyembunyikan risiko yang semakin meningkat dari apa yang ia sebut “kejutan di luar dugaan”.
“Segala sesuatu yang kita lihat saat ini cukup kuat,” jelas Rowan. Namun, menurutnya, ada “kemungkinan yang jauh lebih besar, menurut pandangan kami, untuk hasil yang tidak terduga.”
Sejak Apollo didirikan pada tahun 1990, Rowan mengawasi transformasi perusahaan menjadi raksasa aset alternatif dan asuransi. Saat ini, ia lebih khawatir tentang faktor eksternal yang bisa mengganggu ekonomi daripada kapan pun selama empat dekade karirnya di Wall Street.
Pernyataan dari Rowan ini memberikan semakin banyak kekhawatiran di kalangan eksekutif keuangan, termasuk Jamie Dimon, CEO JPMorgan Chase, di saat pasar saham AS sedang berada di dekat level tertinggi sepanjang masa.
Rowan memperkirakan bahwa kemungkinan kejutan eksternal berada di kisaran 30% hingga 35%, jauh lebih tinggi dari tingkat risiko biasanya.
Menurut Rowan, beberapa faktor bisa menggoyahkan pasar, seperti “reset geopolitik total,” kebijakan yang berpotensi inflasi akibat pembatasan tenaga kerja dan perdagangan, serta siklus kecerdasan buatan yang mengubah lapangan kerja dan pertumbuhan ekonomi.
“Hampir semua yang kita lakukan, baik dengan sengaja maupun tidak, bisa berpotensi menjadi inflasi,” kata Rowan, merujuk pada tarif dan kebijakan imigrasi Presiden Donald Trump.
“Membatasi pasokan barang, membatasi pasokan tenaga kerja, dan pergerakan bebas barang dan tenaga kerja—mungkin dengan alasan yang baik—semua dapat memicu inflasi dalam jangka pendek, meskipun kita tidak melihat tanda-tanda yang jelas,” tambahnya.
Mengenai kecerdasan buatan, Rowan memprediksi akan ada guncangan sosial-ekonomi: “Hampir setiap pekerjaan akan ditingkatkan atau digantikan. Kita akan melihat perubahan besar, pergeseran keunggulan buruh kasar dan tekanan pada buruh putih.”
Ia menambahkan bahwa neraca perusahaan dan konsumen tetap kuat, sementara keuangan pemerintah justru tertekan.
Risiko Penularan
Meskipun hasil kinerja Apollo sangat positif saat ini, Rowan menyatakan bahwa mereka mempersiapkan diri untuk kemungkinan masa-masa sulit di depan.
Perusahaan telah meningkatkan kualitas kredit untuk investasi pendapatan tetapnya, mengurangi eksposur di sektor-sektor berisiko seperti perangkat lunak, dan menyimpan sekitar $40 miliar tunai dalam bisnis asuransinya.
“Ini berarti kami berinvestasi dengan perhatian pada perlindungan modal kami dan memastikan bahwa kami ada untuk melewati siklus jika terjadi koreksi, yang jujur akan kami harapkan,” kata Rowan.
Tetapi, Rowan—yang memperluas Apollo ke bisnis asuransi pada tahun 2009 melalui Athene, penyedia produk anuitas dan pensiun—mengemukakan kritik tajam terhadap perusahaan asuransi lainnya. Bisnis asuransi memberikan Apollo kumpulan modal yang stabil untuk diinvestasikan, mirip dengan model “float” yang terkenal dari Berkshire Hathaway, dan kini menjadi pusat strateginya.
“Tidak semua orang di industri kami melakukan apa yang seharusnya mereka lakukan. Tidak semua orang menjalankan bisnis mereka seperti kami,” ujarnya. “Kami khawatir tentang penularan.”
Penularan ini berarti stres yang terjadi bisa menyebar di seluruh industri, meningkatkan risiko intervensi dari regulator atau bank pusat untuk melindungi pelanggan asuransi dan pensiun.
Rowan tidak menyebutkan perusahaan spesifik yang dianggapnya berperilaku tidak baik. Namun, ia mengisyaratkan bahwa beberapa perusahaan asuransi mengandalkan praktik “buruk” yang mencakup struktur offshore di Cayman, pinjaman terjamin kompleks, dan asumsi kredit yang agresif, yang bisa membuat neraca mereka terlihat lebih kuat daripada kenyataannya.
“Yang bisa kami lakukan adalah menjadi transparan, berkomitmen pada peringkat yang lebih tinggi, membangun modal, dan menjalankan bisnis untuk jangka panjang,” tutup Rowan.
