Jeremy Grantham: Pasar Termahal dalam Sejarah Amerika!

Investor veteran Jeremy Grantham berpendapat bahwa ledakan kecerdasan buatan (AI) telah mendorong pasar saham AS ke level termahal dalam sejarahnya, dan kemungkinan besar akan menyebabkan penurunan yang signifikan di masa depan.

“Berdasarkan nilai pasar saham dibandingkan dengan PDB, dengan beberapa modifikasi, ini adalah pasar yang paling mahal dalam sejarah Amerika,” ujar Grantham dalam acara “Squawk Box” di CNBC.

Dia juga mengatakan bahwa meskipun tidak ada periode lain yang sebanding, gelembung teknologi tahun 2000 adalah analogi terdekat. Grantham menggarisbawahi indikator yang dikenal sebagai Buffet indicator, yang membandingkan total nilai valuasi pasar saham AS dengan ukuran ekonomi berdasarkan PDB.

Rasio kapitalisasi pasar terhadap PDB yang disinggung Grantham diperkirakan mencapai 235%, menurut Longtermtrends.com. Artinya, nilai total pasar saham lebih dari dua kali lipat ukuran ekonomi AS.

Investor legendaris Warren Buffett pernah menggunakan indikator ini, dan mengatakan bertahun-tahun yang lalu bahwa saat rasio ini “mendekati 200% — seperti yang terjadi pada 1999 dan sebagian 2000 — Anda sedang bermain api.”

Grantham menyatakan bahwa meskipun waktunya sangat tidak pasti, pasar mungkin akan mencapai puncaknya.

Grantham dikenal sebagai investor terkemuka dengan sejarah memprediksi pasar bear dan telah mengeluarkan peringatan serupa di masa lalu, termasuk pada Maret 2024.

Saat itu, dia memperkirakan proyeksi jangka panjang untuk saham AS hampir sama buruknya dengan periode lain dalam sejarah, namun saham terus naik setelah peringatan itu. “Prospek jangka panjang untuk pasar saham AS saat ini terlihat hampir seburuk periode lainnya dalam sejarah,” tulis Grantham dalam sebuah blog yang dirilis oleh GMO yang berbasis di Boston.

Grantham tentang SpaceX

Grantham juga membahas SpaceX setelah IPO-nya yang sukses besar. Sahamnya melesat tinggi dalam beberapa hari pertama perdagangan, tetapi kemudian kehilangan momentum. Investor ini menunjukkan bahwa meskipun AI adalah tempat banyak investor ingin menaruh uang mereka, hal ini juga menciptakan kondisi untuk investasi yang berlebihan.

Dia mengingatkan bahwa saham Amazon jatuh 92% setelah gelembung dot-com sebelum akhirnya perusahaan tersebut “menguasai pasar.”

“Jangka panjang itu rumit, saya tidak tahu, tetapi apakah itu akan mengalami crash seperti Amazon? Ya, sangat mungkin. Dan kemudian yang terjadi adalah memang mungkin terombang-ambing di lautan waktu, atau akan mewarisi banyak dari pasar, seperti yang dilakukan Amazon,” ujarnya.

Grantham meyakini bahwa valuasi SpaceX yang sekitar $2 triliun adalah tanda lain dari antusiasme pasar yang ekstrem.

Dia mengatakan bahwa para sejarawan mungkin akan melihat debut perusahaan di pasar publik sebagai “salah satu puncak yang menentukan sepanjang masa.”

“Ini adalah hal yang Anda lihat di sekitar puncak,” tambah Grantham.