Investor ritel ternyata belum sepenuhnya melepaskan minatnya terhadap perdagangan kecerdasan buatan (AI). Namun, mereka kini lebih selektif dan menambahkan perlindungan dari risiko seiring pasar memasuki musim gugur ini.
Data dari Vanda Research dan Charles Schwab menunjukkan bahwa para investor mulai menggunakan opsi put dan ETF terbalik untuk melindungi diri sambil tetap berinvestasi pada saham teknologi dengan potensi kenaikan. Opsi put memberikan hak kepada pemegangnya untuk menjual aset pada harga tertentu dalam jangka waktu yang ditentukan, sedangkan ETF terbalik bertujuan bergerak berlawanan arah dengan indeks yang diikutinya.
Kaidi Meng, seorang ahli strategi ekuitas global dari Vanda, dalam pernyataan yang dikirim melalui email kepada CNBC, mengatakan, “Investor ritel kini lebih selektif dalam bertransaksi dengan tema klasik AI dan juga menambahkan perlindungan terhadap penurunan melalui opsi dan ETF terbalik.”
Menurut Meng, aliran investasi ritel kini terlihat sangat berbeda dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. “Dulu, investor ritel membeli setiap penurunan besar tanpa ragu. Namun, tahun ini, kita melihat investor ritel yang lebih selektif, mereka cepat berpindah antar saham atau membeli saham dasar sembari juga membeli opsi put untuk perlindungan,” tambahnya.
Sejak bulan April, pembelian opsi put untuk 12 saham yang paling disukai ritel pada tahun 2026 hampir dua kali lipat dibandingkan dengan kuartal pertama, meski ada penurunan secara keseluruhan dalam pembelian saham tunai. Pembelian opsi put meningkat hingga 110% dari sekitar 26% dari total pembelian tunai bersih, meskipun pembelian saham secara langsung menurun. Pembelian tunai bersih mengacu pada jumlah yang dihabiskan investor untuk membeli aset dibandingkan jumlah yang mereka jual.
Strategi ETF, termasuk kendaraan berlever, juga menciptakan jenis nafsu risiko yang berbeda di kalangan investor ritel. “Aliran ke ETF menunjukkan tren penurunan eksposur langsung, bukan hanya peningkatan perlindungan terhadap penurunan,” pungkas Meng.
Data dari Vanda menunjukkan bahwa sejak pertengahan April, pembelian ETF teknologi bullish dan bearish, termasuk dana berlever, mengalami penurunan. Aktivitas bullish menyusut tajam, turun sekitar 50%, dibandingkan dengan penurunan sekitar 35% untuk ETF bearish.
Secara keseluruhan, Meng mencatat bahwa investor ritel tampaknya menambahkan perlindungan terhadap penurunan melalui opsi pada saham-saham individual dan ETF terbalik untuk eksposur pasar yang lebih luas, sambil memangkas posisi panjang mereka.
“Pengurangan dalam eksposur panjang ini bisa jadi merupakan fungsi dari pengambilan keuntungan secara luas setelah bertahun-tahun strategi beli saat penurunan yang berhasil, atau ini bisa jadi tanda bahwa investor ritel memilih untuk mengambil risiko lebih melalui saham-saham spekulatif, ETF berlever, dan situs taruhan,” jelasnya.
Beberapa Masih Optimis
Permintaan yang meningkat akan perlindungan tidak berarti bahwa investor ritel secara luas menjadi bearish. Data dari Charles Schwab menunjukkan bahwa banyak investor masih membeli dan memposisikan diri untuk potensi kenaikan lebih lanjut. Investor Schwab terus membeli pada bulan Juli meskipun ada kondisi pasar yang tidak stabil, yang membawa Indeks Aktivitas Perdagangan Schwab, atau STAX, ke level tertinggi sejak Januari 2022.
Indeks ini naik menjadi 59.80 di bulan Juli dari 59.12 di bulan Juni. Klien Schwab tetap menjadi pembeli bersih, dengan lebih dari dua pembeli untuk setiap penjual di bulan Juli.
Dalam laporan terbaru, ditemukan bahwa seiring banyak saham teknologi yang mengalami penurunan, para pedagang tampaknya lebih bersedia membeli pada penurunan yang tajam, sementara menunjukkan minat yang lebih rendah terhadap saham yang masih bergerak dalam kisaran yang sempit. Keterlaluan, Nvidia yang biasa masuk dalam lima besar saham dalam STAX, tidak ada dalam peringkat tersebut di bulan Juli.
Joe Mazzola, kepala strategi perdagangan dan derivatif di Schwab, menyatakan bahwa pihaknya melihat sedikit peningkatan dalam pembelian opsi put pada Invesco QQQ Trust (QQQ) selama minggu pertama bulan Agustus.
Mazzola menambahkan bahwa investor Schwab terus menjual opsi put untuk saham-saham terkait AI tertentu seperti Nvidia, Micron, dan Sandisk, memanfaatkan premi opsi yang tinggi, sambil membeli opsi put QQQ yang lebih murah untuk melindungi beberapa eksposur teknologi mereka secara keseluruhan.
Meskipun peningkatan penghapusan risiko terlihat, itu tidak terlalu dramatis. “Investor cenderung melakukan penjualan put dan pembelian call, jadi mereka mencoba memposisikan diri untuk kenaikan tambahan,” ujarnya. Opsi call memberikan hak kepada investor untuk membeli saham pada harga yang ditentukan dalam jangka waktu tertentu.
Pelindung atau Taruhan Arah
ETF terbalik dan berlever dapat digunakan untuk melindungi risiko, tetapi trader juga bisa menggunakan mereka untuk membuat taruhan arah.
“Banyak investor canggih terus mengevaluasi baik peluang pasar maupun risiko portofolio, menyesuaikan eksposur dan strategi seiring dengan perkembangan kondisi pasar, tema investasi, dan tujuan mereka sendiri,” ungkap Bryan Koplin, kepala perdagangan canggih di Fidelity Investments, dalam email kepada CNBC.
Sebagai contoh, beberapa mungkin menggunakan opsi atau strategi canggih lainnya untuk membantu mengelola risiko portofolio atau mengungkap pandangan pasar berdasarkan pergerakan harga yang diharapkan.
Koplin menambahkan, “Kami juga melihat minat yang terus berlanjut dalam ETF berlever dan terbalik. Meskipun produk ini bisa dilihat sebagai perlindungan portofolio, mereka sering digunakan oleh trader aktif untuk membuat taruhan arah pada pergerakan pasar yang diharapkan.”
Menurut Koplin, kemudahan penggunaan produk ini membuatnya menjadi alternatif menarik dibandingkan strategi yang melibatkan pinjaman margin atau penjualan pendek. Ia juga mengingatkan bahwa investor harus mempertimbangkan tujuan, risiko, dan sifat produk ini yang umumnya bersifat jangka pendek sebelum melakukan perdagangan.
Koplin menekankan bahwa, “Saat investor canggih mengevaluasi konstruksi portofolio, manajemen risiko, dan strategi perdagangan yang lebih canggih, akses ke pendidikan, riset, dan alat yang dapat disesuaikan dapat memainkan peran penting dalam membantu mereka membuat keputusan yang terinformasi dan menavigasi peluang pasar yang terus berkembang.”
