[KUALA LUMPUR] Ekonomi Malaysia tumbuh sebesar 5,4 persen di kuartal pertama tahun 2026. Angka ini sedikit lebih tinggi dibandingkan dengan perkiraan meski ada berbagai tantangan yang dihadapi.
Bank Negara Malaysia memperingatkan bahwa negara ini memasuki lingkungan global yang semakin menantang “dari posisi yang kuat.”
Angka akhir ini sedikit lebih baik dibandingkan dengan proyeksi pertumbuhan 5,3 persen dalam jajak pendapat Reuters terbaru, meskipun menunjukkan penurunan dari pertumbuhan 6,2 persen yang dicatat pada kuartal keempat tahun 2025.
Dalam konferensi pers pada hari Jumat (15 Mei), Gubernur Bank Negara Malaysia, Abdul Rasheed Ghaffour, menekankan bahwa kenaikan harga energi, gangguan rantai pasokan, dan ketidakpastian yang meningkat diperkirakan akan memberikan dampak negatif pada lingkungan eksternal.
Meski begitu, ia berharap ekonomi negara tetap tangguh tahun ini, dengan proyeksi pertumbuhan berkisar antara 4 hingga 5 persen, didukung oleh permintaan domestik yang stabil dan ekspansi ekspor yang berkelanjutan.
Ekspor Bangkit Kembali
Ekspor bersih Malaysia meningkat 13,5 persen di kuartal pertama, setelah mengalami penurunan sebesar 32,9 persen di kuartal sebelumnya, menurut Department of Statistics Malaysia (DOSM).
Kenaikan ini didorong oleh pertumbuhan ekspor yang mencapai 5,2 persen, sementara impor moderat di angka 4,6 persen.
Pertumbuhan ekspor terutama didorong oleh peningkatan pengiriman barang elektronik dan listrik.
Sementara itu, pertumbuhan impor mengalami modifikasi dengan pengurangan laju pada impor barang modal, barang antara, dan barang konsumsi.
Data terbaru ini sejalan dengan penilaian terbaru dari World Bank tentang ketahanan ekonomi Malaysia.
Zafer Mustafaoglu, direktur divisi untuk Filipina, Malaysia, dan Brunei di World Bank, mengatakan pada hari Kamis bahwa ekonomi Malaysia diperkirakan tumbuh 4,4 persen tahun ini, terutama berkat permintaan domestik yang kuat.
Ia menambahkan bahwa negara ini secara konsisten melampaui ekspektasi di paruh kedua tahun 2025, meski pertumbuhan global sedang dalam kondisi yang “sangat tidak pasti.”
Ekonom OCBC, Lavanya Venkateswaran, mencatat bahwa walaupun kontribusi sektor publik menurun menjadi 0,7 poin persentase, dukungan dari sektor swasta tetap kuat di angka 4,3 poin persentase, hampir setara dengan 4,5 poin persentase pada kuartal sebelumnya.
OCBC memperkirakan pertumbuhan PDB akan melambat di kuartal-ke-kuartal berikutnya, dengan rata-rata 4,4 persen untuk tahun 2026.
Ekonom senior UOB, Julia Goh, dan ekonom Loke Siew Ting menekankan bahwa meski kuartal pertama menunjukkan ketahanan, ketegangan yang semakin meningkat di Timur Tengah dan penutupan Selat Hormuz meningkatkan risiko penurunan.
Mereka tetap mempertahankan proyeksi pertumbuhan PDB tahun 2026 sebesar 4,5 persen, namun mengingat potensi guncangan pasokan dan inflasi yang meningkat, hal ini bisa memengaruhi permintaan di paruh kedua tahun 2026.
Ringgit Didukung Fundamental yang Kuat
Ringgit tetap stabil secara umum di kuartal pertama, dengan kenaikan 1,4 persen dalam nilai tukar efektif nominal terhadap mitra dagang utama.
Mata uang lokal juga menguat sebesar 0,5 persen terhadap dolar AS selama kuartal, meski dolar menguat setelah konflik Timur Tengah membuat sentimen risiko menurun.
“Kenaikan ini didukung oleh fundamental domestik Malaysia yang kuat dan momentum pertumbuhan, serta aliran investasi non-residen yang terus mengalir ke pasar domestik,” kata Abdul Rasheed.
Streak kemenangan ringgit selama tujuh hari terhadap dolar AS berakhir pada 8 Mei saat investor memilih untuk “melihat dan menunggu” sebelum pengumuman PDB kuartal pertama.
Meski mengalami penurunan terbaru, mata uang tersebut telah menunjukkan performa yang baik sejak awal tahun.
Pada pukul 5 sore hari Jumat, ringgit berada di harga 3,9508 terhadap dolar hijau, menandai kenaikan hampir 2,7 persen dari level 4,0585 pada 1 Januari.
Terhadap dolar Singapura, ringgit menguat menjadi 3,0867, peningkatan 2,2 persen dari tingkat 1 Januari yang mencapai 3,157.
Kenanga Investment Bank mencatat bahwa ringgit bergerak dalam rentang ketat antara 3,92 hingga 3,93 terhadap dolar AS pekan lalu, yang menunjukkan ketahanan meski ada perkembangan geopolitik.
Menurut laporan Kenanga, meski dolar AS yang kuat dan biaya energi yang tinggi memengaruhi sentimen global, ringgit diproyeksikan akan konsolidasi antara 3,93 dan 3,96 terhadap dolar AS, didukung oleh inflasi domestik yang stabil.
Perdagangan dan Manufaktur Masih Jadi Penggerak Utama
Pertumbuhan ekonomi Malaysia di kuartal pertama didukung oleh belanja rumah tangga yang tetap kuat, ditunjang oleh pengeluaran saat perayaan dan bantuan tunai pemerintah, serta aktivitas investasi yang terus berlanjut.
Namun, beberapa sektor menunjukkan tanda-tanda pendinginan setelah kuartal sebelumnya yang sangat kuat.
Mohd Uzir Mahidin, kepala statistik di DOSM, mengatakan bahwa sektor-sektor ekonomi utama tetap dalam fase ekspansi, meski momentum pertumbuhan mereda.
Sektor jasa—yang menjadi penggerak utama pertumbuhan—tumbuh 5,6 persen di kuartal pertama, dibandingkan dengan 6,2 persen di kuartal sebelumnya.
Begitu pula, sektor manufaktur berkembang 5,9 persen, sedikit di bawah 6 persen yang tercatat di kuartal keempat tahun 2025.
Pertumbuhan sektor konstruksi kembali normal di angka 7,7 persen setelah periode ekspansi dua digit, sementara sektor pertanian tumbuh 2,6 persen, menurun dari 5,7 persen sebelumnya.
Begitu pula, sektor pertambangan dan penggalian terkontraksi 2,1 persen—turun dari ekspansi 1,4 persen di kuartal sebelumnya—karena penurunan tingkat produksi.
“Secara keseluruhan, aktivitas ekonomi tetap ditopang oleh kejadian domestik dan kebijakan yang meningkatkan permintaan serta kinerja sektor,” kata Mohd Uzir.
Minggu lalu, Bank Negara tetap mempertahankan suku bunga kebijakan overnight di angka 2,75 persen, mengingat ketahanan fundamental negara di tengah konflik di Iran.
Inflasi Diperkirakan Meningkat
Inflasi utama naik menjadi 1,6 persen di kuartal pertama dari 1,3 persen di kuartal sebelumnya, sementara inflasi inti mengalami moderasi menjadi 2,1 persen dari 2,3 persen.
Bank Negara menyatakan bahwa kenaikan inflasi utama mencerminkan adanya penyesuaian biaya awal dari tekanan biaya global yang lebih tinggi, sebagian disebabkan oleh konflik di Timur Tengah.
Inflasi utama diproyeksikan rata-rata antara 1,5 hingga 2,5 persen di tahun 2026.
Abdul Rasheed mengatakan bahwa inflasi diperkirakan akan meningkat seiring dengan eskalasi di Timur Tengah, akibat tingginya harga energi dan komoditas global, yang sejalan dengan ekspektasi.
Namun, ia menambahkan bahwa langkah pemulihan yang ada, termasuk subsidi bahan bakar yang ditargetkan dan upaya mitigasi lainnya, diharapkan dapat membantu menahan dampak inflasi yang lebih luas dalam waktu dekat.
“Sejauh mana dan cepatnya penyesuaian harga domestik akibat konflik yang berlangsung akan tergantung pada perilaku penetapan harga perusahaan dan kondisi permintaan,” tambahnya.
Menteri Transportasi Anthony Loke sebelumnya mengatakan bahwa mekanisme subsidi untuk bahan bakar RON95 saat ini akan tetap tidak berubah untuk sementara waktu di tengah kekhawatiran atas rencana review subsidi.
Lavanya mencatat bahwa sektor-sektor yang bergantung pada energi menghasilkan sekitar 27 persen dari total output, sehingga ekonomi Malaysia tetap sangat rentan terhadap guncangan harga minyak global dan batasan volume pasokan.
OCBC memperkirakan inflasi utama negara akan rata-rata 2 persen tahun ini, memperingatkan mungkin ada penyesuaian terhadap mekanisme subsidi bahan bakar mengingat lonjakan tagihan subsidi.
“Kami memperkirakan Bank Negara Malaysia akan mempertahankan suku bunga kebijakan pada pertemuan Juli dan sepanjang sisa tahun 2026,” kata Lavanya. “Namun, normalisasi menjadi 3 persen tetap mungkin jika tekanan inflasi semakin meluas dan terus menerus.”
