[KUALA LUMPUR] Bursa Malaysia dan Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd (HKEX) baru saja meluncurkan indeks berkolaborasi – HKEX Bursa Malaysia Large Cap Index. Ini adalah langkah segar untuk memperdalam keterkaitan pasar modal dan membuka jalan bagi produk lintas batas seperti exchange-traded funds (ETFs).
HKEX Bursa Malaysia Large Cap Index, yang diperkenalkan pada 27 Maret, melacak 60 perusahaan – 30 dari masing-masing pasar – memberikan tolok ukur yang bisa diinvestasikan. Peluncuran ini bersamaan dengan penandatanganan nota kesepahaman (MOU) antara dua bursa untuk berkolaborasi di lima area, yaitu memfasilitasi listing ganda, mengembangkan indeks bersama, memperluas akses ke ETF, menyediakan sekuritas yang sesuai dengan syariah, serta mengeksplorasi peluang di pasar karbon.
MOU ditandatangani oleh Fad’l Mohamed, CEO Bursa Malaysia, dan Bonnie Chan, CEO HKEX, sebagai bagian dari upaya kedua bursa untuk meningkatkan konektivitas regional dan menarik likuiditas global. Fad’l mengungkapkan bahwa kemitraan ini mencerminkan semakin pentingnya internasionalisasi, terutama ketika aliran modal semakin dinamis di tengah volatilitas yang meningkat.
“Kolaborasi ini sejalan dengan upaya kami untuk meningkatkan semarak pasar, membuka peluang bagi perusahaan yang terdaftar dan para investor, serta memperkuat konektivitas dan visibilitas Malaysia di kancah investasi global,” ujarnya.
Dia menambahkan bahwa basis institusi domestik yang kuat di Malaysia serta kepemimpinan dalam pasar modal syariah menjadikan Bursa sebagai gerbang bagi perusahaan dan investasi yang sesuai dengan syariah yang mencari modal regional dan global.
Chan juga menyatakan bahwa kemitraan ini merupakan bagian dari strategi HKEX untuk memperdalam keterlibatan regional dan membangun ekosistem multi-aset yang dapat menarik likuiditas global. “Malaysia berada di jantung Asia Tenggara – salah satu wilayah yang tumbuh paling cepat di dunia – sementara HKEX menawarkan akses unik ke peluang di daratan Cina,” tuturnya, menambahkan bahwa memperluas keterlibatan dengan kawasan tetap menjadi prioritas utama.
Eksposur yang Seimbang
Indeks ini mencakup 30 blue chip Malaysia dan 30 saham besar yang terdaftar di Hong Kong yang memenuhi syarat untuk perdagangan southbound, sehingga memungkinkan investor dari daratan Cina untuk berpartisipasi.
Anggota indeks dipilih berdasarkan kapitalisasi pasar, likuiditas, dan catatan listing, dengan menggunakan metodologi penimbangan kapitalisasi pasar bebas. Indeks ini mempertahankan pembagian geografis tetap yaitu 62 persen untuk saham Hong Kong dan 38 persen untuk saham Malaysia, dengan tinjauan setengah tahunan dan penyesuaian setiap kuartal.
Inisiatif ini dibangun berdasarkan kolaborasi indeks lintas batas Bursa Malaysia dengan Shenzhen Stock Exchange pada 2020, yang terutama bertujuan untuk meningkatkan profil perusahaan yang terdaftar.
Perkembangan Terbatas pada Kerjasama SGX dan HKEX
Singapore Exchange (SGX) dan HKEX juga telah mengadakan diskusi dan menandatangani MOU pada 2013 untuk mempromosikan internasionalisasi renminbi melalui produk bersama, konektivitas data, kolaborasi teknologi, dan penyesuaian regulasi.
Namun, lebih dari satu dekade berlalu, perkembangan yang dicapai masih terbatas. Kedua bursa beroperasi sebagai regulator utama, menciptakan potensi konflik kepentingan dalam pengawasan, listing, dan penegakan lintas batas.
Peran ganda mereka sebagai operator komersial dan otoritas regulasi mempersulit pembagian tanggung jawab pengawasan di berbagai yurisdiksi. Perbedaan dalam kerangka hukum, kekuatan penegakan, dan pendekatan terhadap perlindungan investor semakin menambah tantangan, terutama dalam menangani tindakan disipliner.
Sementara itu, SGX telah menjalin kemitraan dengan bursa lain, termasuk National Stock Exchange of India, Japan Exchange Group, dan Stock Exchange of Thailand, serta Nasdaq dalam hal teknologi dan listing. Baru-baru ini, SGX fokus pada kolaborasi terkait derivatif, seperti futures indeks MSCI, untuk menarik investor internasional. Namun, upaya ini lebih terpaku pada produk tertentu atau tautan perdagangan, bukan integrasi pasar yang lebih dalam atau platform penggalangan modal bersama.
