Pasca likuidasi besar-besaran pada 10 Oktober tahun lalu, Bitcoin dan pasar kripto secara keseluruhan masih terhimpit. Saat ini, kapitalisasi pasar seluruh sektor ini masih sekitar 45% lebih rendah dibandingkan sebelum kejadian tersebut. Namun, ada satu pemain yang berhasil mencuri perhatian, yaitu Hyperliquid. Token HYPE telah melonjak sekitar 34% dalam periode yang sama. Menariknya, total open interest di Hyperliquid kini mencapai $11,51 miliar, angka tertinggi tahun ini sejak insiden crash di bulan Oktober dan saat BTC diperdagangkan sekitar $100,000.
Bitcoin sendiri kini berada di kisaran $65K, dan data dari Coinglass menunjukkan bahwa total open interest di pasar kripto menyusut menjadi $116,66 miliar, turun 47% dari level 10 Oktober. Yang terlihat sekarang adalah bahwa Hyperliquid tumbuh di tengah pasar yang masih dalam tahap pemulihan.
RWA Perps Kini Mengungguli Bitcoin di Platform
Perpetual yang berfokus pada aset dunia nyata menjadi alasan utama pertumbuhan open interest di Hyperliquid. Saat ini, open interest harian tercatat sebesar $3,61 miliar di bawah HIP-3, kerangka kerja yang aktif sejak 13 Oktober 2025. Siapapun bisa mencoba staking 500,000 HYPE dan mendirikan pasar perp tanpa perlu persetujuan dari tim inti.
Dengan nilai $3,61 miliar, RWA perps kini menjadi segmen terbesar dari open interest di Hyperliquid, mengalahkan Bitcoin, HYPE, dan token L1 lainnya. Metrik volume juga menunjukkan betapa cepatnya pertumbuhan ini. Volume harian HIP-3 dibandingkan dengan total pangsa pasar volume perp di platform kini terpecah rata, 50-50. Sebagai perbandingan, di awal tahun, core perps menguasai hingga 97% dari total volume.
Porsi Rekor Dalam Kue yang Lebih Kecil
Bagian open interest dari Hyperliquid yang diukur terhadap bursa terpusat utama kini mencapai 9,5%, angka tertinggi yang pernah ada menurut data Hypeflows, naik dari 6,9% pada akhir Mei. Namun, penting untuk dicatat. Open interest Hyperliquid sendiri masih sekitar 23% di bawah puncak Oktober 2025 yang mendekati $15 miliar. Sementara itu, Binance, Bybit, dan Gate.io mengalami kontraksi lebih tajam selama proses deleveraging pasca-crash. Lonjakan pangsa pasar ini menunjukkan bahwa Hyperliquid rugi lebih sedikit dibandingkan kompetitor, bukan karena menarik trader mereka.
Hampir Semua Mengalir Melalui Satu Builder
TradeXYZ, yang dibangun oleh sayap tokenisasi Hyperliquid, Hyperunit, memegang lebih dari 90% open interest HIP-3. Pasar HIP-3 berada di luar liquidity pool asli Hyperliquid, sehingga kualitas oracle, pengaturan margin, dan penyediaan likuiditas sepenuhnya menjadi tanggung jawab pengembang. Satu venue ini secara efektif membawa sepertiga dari total open interest platform.
Binance mulai memperhatikan kategori ini. Mereka meluncurkan perpetual pre-IPO dengan kontrak SpaceX pada 21 Mei dan menambahkan tujuh perpetual ekuitas AS dan ETF pada 9 Juli dengan leverage hingga 25x. Produk yang sebelumnya hanya tersedia di Hyperliquid kini sudah dapat diakses dengan likuiditas dari CEX di belakangnya.
