Para pemegang Bitcoin jangka panjang kini mulai menjual aset mereka dengan kerugian, dan angka-angka terbaru menunjukkan bahwa ini bukan hanya sekadar kebetulan, melainkan sudah menjadi pola yang mungkin akan terus berlanjut.
Pembeli AS Tetap Menyisihkan
Indeks Premium Coinbase untuk Bitcoin tetap negatif dalam beberapa pekan terakhir. Ini menunjukkan bahwa para investor Amerika sangat ragu untuk kembali masuk ke pasar saat ini.
Menurut laporan dari CryptoQuant, selisih harga Bitcoin di Coinbase dan Binance mencerminkan ketidakberanian para pembeli di AS untuk bertransaksi pada level sekarang.
Keresahan ini tampak jelas dari beberapa data, termasuk arus keluar di bursa dan performa produk investasi.
Selama pekan yang berakhir pada 27 Maret, dana investasi Bitcoin global tercatat mengalami keluaran bersih lebih dari $190 juta. ETF Bitcoin spot yang ramai diminati saat diluncurkan kini justru banyak yang merugi bagi pemegangnya.
Data menunjukkan bahwa rata-rata harga beli bagi investor ETF Bitcoin spot di AS berada di angka $83,400, jauh di atas harga perdagangannya saat ini.
Bitcoin diperdagangkan sekitar $66,820 ketika laporan ini dibuat, sekitar 47% lebih rendah dari rekor all-time high sebesar $126,000 yang tercapai pada Oktober 2025. Selain itu, harga ini juga 24% lebih rendah dari pembukaan tahunan di angka $87,600, setelah BTC tutup tahun 2025 di area merah.
Hampir 9 Juta BTC Dipegang dengan Kerugian
Sekitar 9 juta Bitcoin, atau lebih dari 40% dari total suplai yang beredar, kini dipegang oleh investor yang membeli di harga lebih tinggi dari harga saat ini, menurut data on-chain dari Glassnode. Kerugian yang belum direalisasi dari jumlah ini kira-kira mencapai $598 miliar.
Glassnode membandingkan situasi ini dengan kondisi pada kuartal kedua 2022, salah satu periode paling menyakitkan bagi Bitcoin. Pada saat itu, sekitar 3 juta BTC harus berpindah tangan sebelum pasar menemukan titik baliknya.
Berdasarkan laporan dari newsletter Week On-chain terbaru dari Glassnode, mengatasi kelebihan suplai sebesar ini secara historis berarti koin harus berpindah dari penjual yang merugi ke pembeli baru yang bersedia masuk pada harga lebih rendah.
Sayangnya, untuk saat ini, permintaan tampak tidak cukup kuat. Metode permintaan Bitcoin dari Capriole Investments mencatat angka -1,623 BTC pada hari Kamis. Angka ini tetap negatif sejak pertengahan Desember 2025. CryptoQuant menggambarkan situasi ini sebagai distribusi pasar yang luas, yang didorong oleh terus-menerusnya penjualan dari peserta ritel.
Pemegang Jangka Panjang Mulai Memudar
Sinyal paling tajam dalam data berasal dari para investor yang telah memegang Bitcoin selama lebih dari 155 hari. Kelompok ini biasanya dianggap sebagai segmen paling setia di pasar, kini mulai menjual dengan kerugian dalam jumlah yang cukup tinggi.
Glassnode mencatat bahwa kerugian yang direalisasikan di antara pemegang jangka panjang telah mencapai $200 juta — sebuah level yang disebut perusahaan sebagai konfirmasi dari aktifnya aksi capitulasi.
