Startup quick-commerce asal India, Zepto, baru saja mengumumkan rencana untuk melakukan penawaran umum perdana (IPO) yang bisa memiliki valuasi sekitar $1 miliar. Ini menjadi salah satu langkah penting dari investasi terbesar Y Combinator di luar Amerika Serikat menuju pasar publik.
Pengajuan yang dirilis pada hari Senin ini memberikan gambaran langka mengenai bagaimana salah satu startup paling diperhatikan di India berencana mempertahankan pertumbuhannya yang sangat cepat setelah terdaftar. Pendapatan iklan Zepto naik lebih dari 151% dibandingkan tahun lalu menjadi ₹16,4 miliar (sekitar $171 juta) di tahun fiskal 2026, jauh melampaui peningkatan pendapatan operasional perusahaan sebesar 104% menjadi ₹115,5 miliar (sekitar $2,4 miliar).
Walaupun pengiriman bahan pangan tetap menjadi inti bisnis Zepto, pertumbuhan lebih cepat di sektor iklan menunjukkan adanya pergeseran yang lebih luas dalam cara startup ini menghasilkan uang. Strategi ini mirip dengan yang diperkenalkan oleh Amazon, yang berhasil mengubah pasar mereka menjadi salah satu bisnis iklan terpopuler di dunia dengan menjual visibilitas kepada pedagang yang bersaing di platform mereka.
Didirikan pada tahun 2021 oleh dua mantan mahasiswa Stanford, Aadit Palicha dan Kaivalya Vohra, Zepto telah tumbuh menjadi salah satu startup dengan pertumbuhan tercepat di India, bersaing dengan Blinkit milik Zomato dan Instamart dari Swiggy di pasar quick-commerce yang sangat kompetitif ini. Amazon dan Flipkart yang didukung Walmart juga semakin memperkuat posisi mereka di segmen ini dalam beberapa bulan terakhir.
Meski persaingan sangat ketat, Zepto tetap berhasil menambah pelanggan dan pesanan dengan cepat. Startup ini memproses lebih dari 640 juta pesanan di tahun fiskal 2026, hampir dua kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya, sementara jumlah pengguna aktif tahunan mencapai hampir 48 juta. Bahkan saat memperluas jaringannya menjadi 1.139 toko, jumlah pesanan per toko terus meningkat, menunjukkan bahwa permintaan semakin bertambah seiring dengan pertumbuhannya.
Tetapi, pertumbuhan ini ada harganya. Zepto masih mencatatkan kerugian, dengan laporan kerugian bersih sebesar ₹59,1 miliar (sekitar $617,36 juta) pada tahun fiskal 2026, dibandingkan dengan kerugian sebesar ₹47,0 miliar (sekitar $492,45 juta) setahun sebelumnya. Dalam pengajuannya, startup ini mengakui bahwa mereka mungkin akan terus mengalami kerugian dan mungkin tidak bisa mempertahankan tingkat pertumbuhan historis mereka. Ini adalah pengungkapan yang umum, namun menunjukkan ketegangan yang dihadapi perusahaan-perusahaan yang didanai ventura yang mencari investor publik sebelum mencapai profitabilitas.
Zepto berencana untuk mengumpulkan hingga ₹80,1 miliar (sekitar $837,41 juta) melalui penerbitan saham baru. IPO ini juga akan menyertakan tawaran jual kembali hingga 113,5 juta saham oleh investor yang ada, termasuk Nexus Venture Partners, Contrary, dan Razor Ventures, dengan ukuran final penjualan tergantung pada harga akhir dari penawaran tersebut. Startup ini juga menyatakan bahwa mereka mungkin akan mengumpulkan hingga ₹16,02 miliar (sekitar $167 juta) dari investor dalam penempatan pra-IPO sebelum listing.
Pemukiman ini diharapkan akan memberikan hasil yang sangat dinantikan bagi beberapa pendukung awal Zepto. Startup ini diperkirakan memiliki valuasi $7 miliar pada putaran pendanaan terakhirnya di bulan Oktober dan memiliki investor seperti Y Combinator, Lachy Groom, Nexus Venture Partners, StepStone, Glade Brook, dan Lightspeed.
Beberapa pemegang saham terkemuka, termasuk dana terkait Y Combinator, Lightspeed, StepStone, Groom, dan Glade Brook, tidak berpartisipasi dalam tawaran jual kembali IPO, memilih untuk mempertahankan kepemilikan mereka saat startup bersiap untuk debutnya di pasar. Ini menjadi perhatian: valuasi Zepto di pasar publik masih belum pasti, dan beberapa dana pasar modal dan kantor keluarga yang meninjau perusahaan sebelum IPO telah menunjukkan valuasi yang jauh di bawah putaran terakhir mereka, menurut sumber yang mengetahui masalah ini.
Para pendiri Zepto, dalam pengajuan ini, mengungkapkan bahwa mereka telah menerima panggilan dari badan anti-pencucian uang India, Enforcement Directorate, pada bulan April, meminta informasi terkait investasi asing, struktur kepemilikan perusahaan, dan masalah lain di bawah undang-undang valuta asing di negara tersebut.
Keduanya kemudian muncul di hadapan badan tersebut dan memberikan informasi serta dokumen yang diminta. Zepto menyatakan bahwa mereka belum menerima komunikasi lebih lanjut dari regulator sejak saat itu, tetapi memperingatkan bahwa mereka tidak bisa mengesampingkan penyelidikan, pemeriksaan, atau sanksi di masa depan.
Rencana listing ini adalah puncak dari usaha panjang selama bertahun-tahun untuk mempersiapkan startup ini untuk debut di pasar domestik. Zepto memindahkan ibu kota hukumnya dari Singapura ke India tahun lalu, mengikuti sejumlah startup yang sedang merestrukturisasi perusahaan induk mereka saat pasar publik lokal semakin menarik untuk listing perusahaan teknologi.
