Perusahaan alat rumah tangga yang terdaftar di Hong Kong, Midea, memiliki dua pilihan menarik menurut analis J.P. Morgan pekan lalu. Mereka bisa menjadi raksasa industri seperti Siemens dan menggandakan kapitalisasi pasarnya pada 2030, atau mengikuti “jalur Panasonic” dengan keuntungan hanya sebesar 25%. Saham Midea sudah naik lebih dari 7% tahun ini, meskipun indeks Hang Seng di Hong Kong mengalami penurunan lebih dari 3%. Perusahaan pembuat alat rumah tangga ini termasuk dalam 20 saham terbesar dalam indeks berdasar pada kapitalisasi pasar, mengungguli perusahaan chip SMIC dan produsen elektronik konsumen Xiaomi.
“Pasar masih melihat Midea yang lama — sebuah juara alat berkualitas tinggi — tetapi kami percaya Midea yang baru sedang berkembang menjadi kombinasi menarik antara aliran kas B2C dan teknologi industri B2B,” jelas analis JPMorgan. Bank Wall Street ini juga memulai riset untuk saham Midea yang diperdagangkan di Shenzhen dengan rating overweight dan target harga 105 yuan ($15,50). Ini menunjukkan potensi kenaikan lebih dari 20% dari penutupan Jumat lalu.
Untuk Midea menjadi kekuatan industri, analis JPMorgan menyebutkan tiga langkah yang harus dilakukan secara bersamaan: Jadi pemimpin global dalam sistem pemanas, ventilasi, dan pendingin udara; ubah anak perusahaan robot industri asal Jerman, Kuka, menjadi penghasil keuntungan dengan meningkatkan pangsa pasar di industri otomasi pabrik China menjadi minimal 25% dari sebelumnya yang kurang dari 10%; serta membangun unit bisnis baru yang bisa mencapai pendapatan setidaknya 20 miliar yuan pada 2030. Kandidat potensial termasuk pusat data Midea untuk pendinginan cair, penyimpanan energi, atau unit pencitraan medis.
Pendapatan dari solusi komersial dan industri naik 17,5% pada 2025, menyumbang lebih dari seperempat total pendapatan Midea, meskipun solusi “rumah pintar” masih menjadi mayoritas dalam bisnis ini. Lebih dari 40% pendapatan Midea berasal dari luar China.
“Pertanyaannya bukan apakah Midea adalah bisnis yang baik, tetapi apakah ia akan menjadi jenis bisnis yang berbeda — satu yang dihargai pasar berdasarkan kerangka kerja yang secara struktural berbeda,” sebut analis JPMorgan. Mereka mencatat pentingnya perusahaan untuk memanfaatkan keunggulannya karena meningkatnya persaingan di pasar alat rumah tangga. Upaya Midea dalam otomasi pabrik dan keberlanjutan telah mendapatkan pengakuan dari Forum Ekonomi Dunia dengan gelar “lighthouse” dalam beberapa tahun terakhir.
Dengan peluncuran bisnis solusi teknologi pekan lalu, Midea juga membantu perusahaan China memperluas jaringan pabrik mereka ke luar negeri dan memperkenalkan sistem pelatihan berbasis realitas virtual yang membantu pekerja baru beradaptasi lebih cepat. “Kerangka kerja lama — subsidi, siklus penggantian, dan margin — masih penting, tetapi ada transisi yang lebih signifikan: B2C di China menjadi basis pendanaan, manufaktur merek asli di luar negeri menjadi mesin pertumbuhan, dan teknologi industri B2B bisa menjadi penggerak ekspansi nilai perusahaan,” ungkap laporan JPMorgan.
Hal ini juga berdampak pada industri global. “Banyak pemain dari luar negeri tertekan secara finansial akibat meningkatnya ketidak efisienan dalam rantai pasokan mereka,” kata analis JPMorgan. Mereka dipaksa untuk menaikkan harga lebih cepat dibandingkan pesaing China untuk menjaga profitabilitas. Di samping itu, JPMorgan juga memulai pemantauan terhadap dua perusahaan alat rumah tangga China lainnya, memberikan masing-masing rating overweight, yaitu saham Haier yang terdaftar di Hong Kong dan saham Zhejiang Supor yang terdaftar di Shenzhen.
