Sebuah kapal kargo yang dibebani kontainer perdagangan asing sedang berlayar menuju lautan terbuka di Teluk Jiaozhou, Qingdao, Shandong, China, pada 13 April 2026.
Data terbaru menunjukkan pertumbuhan ekspor China anjlok ke level terendah dalam enam bulan pada bulan Maret, terpengaruh oleh ketegangan di Timur Tengah yang mempengaruhi proyeksi permintaan global. Sementara itu, impor mengalami pertumbuhan paling kuat dalam lebih dari empat tahun terakhirl.
Menurut data bea cukai China yang dirilis Rabu, ekspor tumbuh sebesar 2,5% dalam dolar AS dibandingkan tahun lalu. Angka ini jauh di bawah ekspektasi median analis yang diperkirakan akan tumbuh 8,6%, dan menurun dari lonjakan kombinasi 21,8% dalam dua bulan pertama tahun ini.
Di sisi lain, impor melonjak hingga 27,8% pada bulan Maret dibandingkan tahun sebelumnya, mencatatkan pertumbuhan terkuat sejak November 2021. Angka ini jelas mengalahkan ekspektasi yang hanya sebesar 11,2% dan meningkat pesat dari 19,8% dalam dua bulan sebelumnya.
China merilis data perdagangan yang digabungkan untuk Januari dan Februari karena fluktuasi sekitar Tahun Baru Imlek, yang merupakan liburan terbesar di negara itu mengikuti kalender agraria.
Ekonomi terbesar kedua di dunia ini tetap bergantung pada perdagangan untuk pertumbuhannya, meskipun ada ketegangan yang meningkat dengan AS serta tarif yang lebih tinggi. Ekspor bersih menyumbang sekitar sepertiga dari ekonomi China tahun lalu.
Imbas Ketidakpastian Energi
Sementara stok minyak strategis Beijing, campuran energi yang bervariasi, dan kontrol harga yang ketat membantu meredam dampak lonjakan harga minyak, ekonomi yang bergantung pada ekspor ini tetap rentan terhadap penurunan ekonomi global akibat penutupan yang berkepanjangan di Selat Hormuz.
Dalam konferensi pers pada hari Selasa, Wang Jun, wakil menteri bea cukai China, menyatakan bahwa harga minyak global telah mengalami “fluktuasi yang tajam,” menciptakan lingkungan perdagangan yang “kompleks dan berat.”
“Ketidakpastian dari proyeksi makro global yang didorong oleh konflik di Timur Tengah mungkin memberikan tekanan pada sisi permintaan,” ujar Zhiwei Zhang, presiden dan kepala ekonom di Pinpoint Asset Management.
Meskipun demikian, momentum ekspor China akan lebih tahan terhadap biaya energi yang lebih tinggi dan kekurangan bahan baku dibandingkan dengan rekan-rekannya yang juga bergantung pada ekspor, kata Zhang, berkat skala dan efisiensi sektor manufakturnya.
Stok minyak strategis dan komersial China, bersama dengan minyak yang sedang dalam perjalanan, mencakup lebih dari 120 hari impor bersih, jelas Dan Wang, direktur China di Eurasia Group. Dia menambahkan bahwa China dapat menyerap guncangan ini dengan memvariasikan sumber energi serta dengan kembali menggunakan batu bara.
Impor minyak mentah China pada bulan Maret turun hampir 2,8% dalam hal volume, dan sekitar 4,4% dalam dolar AS, menurut kalkulasi CNBC berdasarkan data perdagangan resmi. Impor gas alam juga menurun 10,6% tahun ke tahun menjadi 8,18 juta ton, level terendah sejak Oktober 2022, berdasarkan data yang dikumpulkan oleh Wind.
Surplus Perdagangan yang Menurun
Surplus perdagangan total China mencapai $264,3 miliar hingga akhir Maret tahun ini, menyusut 3% dibandingkan periode yang sama tahun lalu setelah meroket ke level tertinggi dalam dua bulan pertama, seiring dengan nilai impor yang meningkat karena pasokan global yang ketat.
“China tidak bisa sepenuhnya meneruskan harga energi yang lebih tinggi ke konsumen asing,” ujar Zhang, yang mempersempit surplus perdagangan Beijing.
Ekspor China ke AS, yang telah turun dua kali lipat setiap bulan sejak ketegangan perdagangan meningkat pada April tahun lalu, merosot 26,5% pada bulan Maret dibandingkan tahun lalu, sementara impor naik 1%.
Perdagangan China dengan negara-negara Timur Tengah juga menurun pada bulan Maret setelah dua bulan pertumbuhan. Juru bicara bea cukai, Lyu Daliang, menyatakan dalam konferensi pers pada hari Selasa perlunya “upaya bersama dari semua pihak untuk menstabilkan dan meredakan konflik.”
Di sisi lain, impor tanah jarang negara itu meningkat lebih dari tiga kali lipat nilainya bulan lalu, dan impor kedelai mengalami pertumbuhan moderat sebesar 20% berdasarkan volume.
Lonjakan harga komoditas dan energi akibat konflik telah mulai mempengaruhi biaya input produsen China, yang dapat membebani margin perusahaan yang sudah tipis. Harga di pabrik di negara tersebut meningkat 0,5% pada bulan Maret, naik untuk pertama kalinya dalam lebih dari tiga tahun.
Namun, indeks harga konsumen hanya naik 1% dibandingkan tahun lalu, karena permintaan domestik masih mengalami tekanan. China akan melaporkan produk domestik bruto kuartal pertama pada hari Kamis. Analis yang disurvei oleh Reuters memperkirakan ada peningkatan 4,8%, dibandingkan dengan level terendah dalam tiga tahun terakhir yaitu 4,5% pada kuartal keempat 2025.
