Ketua Kevin Warsh menunjukkan dukungannya untuk penambahan suku bunga lebih lanjut sampai menjadi pembatas.
The Federal Reserve AS kembali menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam tiga tahun pada Rabu (16 Sep), dengan ketua Kevin Warsh memberikan sinyal bahwa ini bisa jadi yang pertama dari beberapa kenaikan berikutnya.
Kenaikan ini bisa memulihkan kepercayaan pasar obligasi AS bahwa dia mampu menangani masalah inflasi, sekaligus memperlambat lonjakan imbal hasil Treasury jangka panjang. Namun, bisa juga memunculkan kekhawatiran baru bahwa Fed akan memperpanjang siklus kenaikan suku bunganya dan mendorong imbal hasil semakin tinggi.
Setelah menunggu pada dua pertemuan awal, Warsh dan dewan direksinya bertindak sesuai janji untuk melawan inflasi, menaikkan suku bunga sebesar seperempat persen menjadi kisaran antara 3,75 dan 4 persen.
Dia memberikan pernyataan yang hati-hati pada konferensi pers pascapertemuan, menolak untuk memberikan opini apakah kenaikan tersebut hanya sekali atau awal dari siklus kenaikan, seperti yang diperkirakan pasar.
Begitu suku bunga diumumkan, saham dan obligasi hampir tidak bergerak. Namun, komentar-komentar ambigu yang disampaikan dalam konferensi media menimbulkan aksi jual di kedua pasar.
Dow Jones Industrial Average merosot hampir 2 persen tak lama setelah penampilannya di podium, meski membukukan kembali sebagian kerugian berkat rebound saham teknologi.
Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun – yang menjadi patokan bagi sebagian besar hipotek jangka panjang, obligasi korporasi, dan pinjaman konsumen – ditutup di atas 5 persen untuk pertama kalinya sejak 2007.
Dukungan Trump untuk Warsh
Presiden AS Donald Trump menyatakan dukungannya kepada Warsh, yang dia angkat lebih awal tahun ini untuk menggantikan mantan ketua Fed Jerome Powell.
Trump menyalahkan keputusan dewan lainnya untuk menaikkan suku bunga, dengan mengklaim bahwa target seharusnya berada di bawah 1 persen.
Jika Warsh mengambil keputusan menentang Trump dengan menaikkan suku bunga, dia menghindari masalah dengan merujuk pada “geopolitik” secara umum, alih-alih perang Iran secara spesifik, sebagai salah satu penyebab inflasi yang kembali meningkat.
Dia menambahkan bahwa Fed bertindak karena inflasi “terlalu tinggi, dan sudah terjadi terlalu lama”.
Meskipun dia mengakui bahwa bank sentral tidak bisa menurunkan harga minyak atau produk individual lainnya, dia mengatakan bahwa Fed dapat mencegah kenaikan harga tersebut menyebar ke area lain dari ekonomi.
Namun, beberapa pengamat pasar skeptis terhadap hal ini.
“Pertanyaannya adalah: apa artinya 25 basis poin bagi ekonomi?” tanya Allyson Heumann, seorang profesor di Tulane University’s Freeman School of Business.
“Alasan utama mengapa kita mengalami masalah inflasi besar adalah tarif tinggi, harga minyak, dan belanja kecerdasan buatan. Tidak ada yang secara fundamental akan berubah karena kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin.”
Warsh berteori bahwa pendahulunya terlalu memanjakan pasar, mencoba membentuk harapan dengan kebijakan alih-alih tetap fokus pada tugas mereka.
Dalam pandangannya, Powell dan yang lainnya terlibat dalam permainan tebak-tebakan dengan pasar Treasury dan saham yang membuat fundamental setiap pasar menjadi tidak jelas.
Namun, Warsh sendiri belum mengakhiri permainan tebak-tebakan; pasar saat ini hanya bergetar lebih liar karena dia memberikan lebih sedikit petunjuk.
Tentu saja, dia hanya satu dari 19 pejabat yang duduk di dewan Fed. Dan dia adalah satu-satunya pada hari Rabu yang tidak memberikan panduan spesifik tentang kebijakan Fed di masa depan. Dari 18 lainnya, 16 memprediksi setidaknya satu kenaikan suku bunga lagi pada tahun 2026.
Ringkasan proyeksi ekonomi – yang dikenal sebagai dot plot – juga “menunjukkan pertumbuhan yang lebih kuat, inflasi yang lebih tinggi, dan tingkat pengangguran yang lebih rendah di seluruh proyeksi, meskipun ada dua kenaikan tahun ini”, kata para strategist di Bank of America Global Research dalam catatan riset mereka.
Dengan menekankan kekuatan ekonomi AS dan menyatakan bahwa kebijakan Fed belum bersifat pembatas, Warsh menunjukkan bahwa dia akan mendukung kenaikan suku bunga sampai kebijakan tersebut menjadi restriktif, kata para strategist.
Para bull pasar saham berpendapat bahwa dot plot Fed tidak menunjukkan siklus berat seperti yang terjadi ketika dewan Powell menaikkan suku bunga sebesar 5,25 persen dalam waktu singkat.
“Kecuali jika Fed memberi sinyal bahwa mereka ingin memperlambat ledakan belanja AI, bahkan dua hingga tiga kenaikan suku bunga dalam setahun ke depan mungkin masih bersifat dovish,” kata Sonu Varghese, kepala strategist makro di firma konsultasi keuangan Carson Group.
