Investasi dari Singapura di Jepang saat ini menghadapi tantangan dengan melemahnya yen, yang kini mencapai level terendah dalam 40 tahun terakhir. Pada 29 Juni, nilai tukar yen terhadap dolar AS tercatat 161.98, lebih rendah dari 161.95 pada bulan Juli 2024 ketika Jepang sebelumnya berupaya memperkuat nilai tukar.
Pada pukul 12.49 siang waktu setempat di hari Selasa, dolar AS dijual pada 162.1885 yen. Yen juga terus mengalami penurunan dibandingkan dolar Singapura, mencapai 125.3054 per Singdollar. Banyak investor yang penasaran dengan penyebab penurunan ini dan dampaknya terhadap investasi asal Singapura.
Apa yang menyebabkan yen jatuh?
Penyebab utama penurunan yen sangat terkait dengan kekhawatiran inflasi dan suku bunga rendah yang ditetapkan oleh Bank of Japan (BOJ) sejak tahun 2022. Tahun ini, situasi semakin diperburuk oleh perang di Iran yang membuat harga minyak dan inflasi meroket, yang berdampak erat pada negara pengimpor energi seperti Jepang.
Penurunan terbaru terjadi meskipun BOJ menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 1 persen pada 16 Juni, level tertinggi dalam tiga dekade. Beberapa analis berpendapat langkah ini terlalu “pasif” untuk menghentikan pelemahan yen, karena kenaikan suku bunga tidak cukup untuk menyempitkan selisih suku bunga dengan AS. Di sisi lain, ada yang berpendapat bahwa penguatan dolar AS lebih dipengaruhi oleh ketahanan luas dolar daripada lemahnya yen.
Peralihan kebijakan hawkish dari Federal Reserve AS juga memberikan dorongan baru bagi dolar AS. Chris Scicluna, kepala riset ekonomi di Daiwa Capital Markets, menyatakan bahwa situasi ini sangat menguntungkan bagi dolar AS. Sementara itu, langkah BOJ tidak cukup untuk mengubah pandangan pesimistis terhadap yen, karena kurangnya sinyal kuat mengenai kapan dan seberapa besar pengetatan suku bunga berikutnya.
Dampak terhadap investasi Singapura di Jepang
Menurut analis, yen yang lemah adalah pedang bermata dua bagi investasi Singapura yang berfokus pada Jepang. Di satu sisi, nilai tukar yang rendah menjadikan perusahaan dan real estat Jepang menarik untuk akuisisi asing. Chang Wei Liang, ahli strategi FX dan kredit di DBS, mengatakan bahwa penurunan tajam yen akan meningkatkan minat investor asing terhadap real estat dan aset Jepang.
Kedatangan wisatawan diperkirakan akan meningkat, yang mendukung sektor perhotelan dan jasa. Selain itu, propertiproperti komersil mungkin juga akan mendapat dorongan dari kepercayaan yang meningkat akibat ekspor Jepang yang kuat berkat yen yang lemah. Namun, di sisi lain, lemahnya yen berimplikasi pada nilai pendapatan yang diterima dalam dolar Singapura, seperti pembayaran dividen atau pendapatan sewa dari aset Jepang yang tidak dilindungi.
Saktiandi Supaat, kepala riset FX di Maybank, mengingatkan bahwa meskipun yen yang lemah bisa menjadi kesempatan investasi, investor perlu “melindungi pendapatan yang dihasilkan dari penurunan nilai mata uang yang berjalan.” Dia menambahkan, yen yang lemah juga memperkuat argumen untuk berinvestasi di indeks Nikkei, mengingat hubungan negatif antara yen dan Nikkei. Perusahaan Jepang bisa mendapatkan lebih banyak keuntungan dari ekspor yang lebih murah.
Apa yang akan datang?
Analisis menunjukkan bahwa risiko intervensi oleh otoritas Jepang masih tinggi, serta kemungkinan kenaikan suku bunga oleh BOJ di akhir tahun ini. Pasar swap indeks semalam telah sepenuhnya menghargai kenaikan tambahan sebesar 25 basis poin pada bulan Desember. LGT memperkirakan yen akan menguat secara bertahap dalam setahun ke depan, memprediksi satu dolar AS akan setara dengan 158 yen dalam tiga bulan, 156 yen dalam enam bulan, dan 155 yen dalam satu tahun.
Namun, sentimen melemahnya yen dan suku bunga riil yang negatif terus mendorong investor ritel Jepang untuk berinvestasi di luar negeri. Arus keluar pembayaran transaksi yang berkelanjutan dan terbatasnya insentif bagi investor untuk meningkatkan tingkat lindung nilai mereka kemungkinan akan terus membebani yen, meskipun ada kenaikan suku bunga BOJ yang lebih lanjut.
