Ketua Federal Reserve AS, Kevin Warsh, saat ini menghadapi tantangan besar—ekonomi yang didorong oleh lonjakan investasi dalam teknologi kecerdasan buatan, tetapi tertekan oleh lonjakan harga akibat perang di Iran. Hal ini terungkap dalam survei terbaru Fed yang dirilis pada Rabu (3 Juni), menjelang pertemuan kebijakan pertamanya dalam dua minggu mendatang yang dipenuhi dengan harapan menaikkan suku bunga.
Seluruh wilayah di Amerika Serikat mengalami inflasi yang lebih tinggi dari akhir April hingga akhir Mei, terutama karena biaya energi terkait dengan perang Iran. Menurut Buku Beige, yang merupakan ringkasan data ekonomi kualitatif dari 12 bank regional Fed, dampak ini bahkan meluas ke biaya pengiriman, kemasan, bahan makanan, dan pupuk.
Dalam laporan tersebut, ditemukan bahwa penggunaan kartu kredit meningkat, pengunjung toko ritel menurun, dan ada permintaan yang lebih kuat untuk barang-barang kebutuhan pokok. Ini adalah sinyal yang cukup mengkhawatirkan bagi ekonomi yang selama ini bergantung pada pengeluaran konsumen.
Laporan ini juga menunjukkan adanya kombinasi stagflasi yang tidak menguntungkan, di mana permintaan konsumen melemah sementara tekanan biaya terus meningkat. Ini jelas menjadi tantangan bagi ketua Fed yang baru, terutama yang dipilih oleh seorang presiden yang berharap pada pemotongan suku bunga.
Sebuah kontak yang bercakap-cakap dengan Kansas City Fed menyatakan, “Rumah tangga berpenghasilan menengah kini lebih berhati-hati dalam mengelola pengeluaran, berusaha mengoptimalkan setiap dolar sebelum memutuskan untuk menghabiskannya.”
Ekonom kepala di Navy Federal Credit Union, Heather Long, menyebutkan bahwa temuan laporan tersebut adalah “tanda peringatan terbaru bahwa inflasi dengan cepat menjadi masalah yang membandel. Kevin Warsh perlu menunjukkan komitmennya untuk mengendalikan inflasi dalam pertemuan bulan Juni.”
Sebagian rekan Warsh juga mulai menunjukkan bahwa pertempuran melawan inflasi semakin mendesak. Presiden Dallas Fed, Lorie Logan, mengatakan pada Rabu bahwa dia semakin khawatir bahwa suku bunga yang lebih tinggi mungkin diperlukan di akhir tahun ini, mengingat inflasi yang tetap tinggi meski investasi dalam AI terus bersinar.
Buku Beige memberikan bukti terbaru bahwa teknologi AI mendorong pertumbuhan ekonomi AS yang disebut berada pada level “moderat”, di mana sembilan dari 12 bank regional Fed melaporkan bahwa pembangunan pusat data menjadi pendorong permintaan investasi serta tenaga kerja. Namun, laporan ini juga penuh dengan contoh tekanan inflasi dan penurunan pengeluaran di sektor lain.
Dengan harga gas yang tinggi, konsumen mulai beralih ke mobil hibrida atau membeli lebih sedikit mobil baru. Di sisi lain, semakin sedikit kontainer kosong yang diekspor karena pengirim menahannya, mengingat ekspektasi permintaan domestik yang lemah.
Kenaikan biaya energi juga meningkatkan harga pupuk. Para petani apel di New York memperkirakan hasil panen yang jauh lebih kecil tahun ini karena pupuk menjadi terlalu mahal untuk digunakan.
Beberapa perusahaan manufaktur melaporkan kepada Richmond Fed bahwa permintaan telah melemah akibat hati-hati dari konsumen. Seorang produsen peralatan di industri plastik mengungkapkan bahwa pelanggannya menunda investasi modal karena kekhawatiran akan kekurangan minyak.
Di wilayah barat, permintaan terkait pariwisata tetap solid untuk acara-acara tertentu seperti konser dan kumpulan korporat. Namun, permintaan di tempat-tempat “yang menawarkan harga terjangkau” menurun seiring konsumen memangkas pengeluaran untuk berkendara dan perjalanan akhir pekan.
Beberapa Pekerja Muda Melihat Penyerapan Tenaga Kerja Melambat
Warsh mulai menjabat menggantikan Jerome Powell sebagai ketua Fed pada akhir Mei, saat banyak pembuat kebijakan bank sentral mulai khawatir tentang inflasi yang semakin meningkat akibat perang yang didukung AS dengan Iran. Inflasi telah berada di atas target 2 persen yang ditetapkan Fed selama lebih dari lima tahun.
Inflasi berdasarkan ukuran yang ditargetkan Fed melonjak menjadi 3,8 persen pada April, naik dari 3,5 persen di Maret, sementara pasar tenaga kerja yang tampak goyah tahun lalu ketika Fed memangkas suku bunga tampaknya stabil. Para ekonom yang disurvey oleh Reuters memperkirakan tingkat pengangguran akan tetap 4,3 persen ketika data pekerjaan bulan Mei dirilis pada hari Jumat.
Warsh telah menerima gagasan bahwa AI adalah kekuatan disinflasi yang berpotensi memungkinkan Fed untuk memangkas suku bunga. Namun, Logan berargumen bahwa ukuran dan waktu kenaikan produktivitas yang didorong oleh AI masih tidak pasti, meskipun peningkatan permintaan sudah terasa, menambah tekanan harga yang sudah terlalu tinggi.
Beberapa pembuat kebijakan Fed lainnya mengungkapkan pandangan yang serupa. Dalam Buku Beige, beberapa distrik Fed melaporkan bahwa peningkatan penggunaan AI telah memperlambat perekrutan pekerja awal karir, yang berpotensi menjadi perubahan struktural di pasar tenaga kerja yang tidak dapat diselesaikan dengan pemotongan suku bunga.
Lebih luasnya, sebagian besar wilayah masih melihat lingkungan dengan sedikit perekrutan dan pengurangan, dengan para pekerja enggan untuk berpindah pekerjaan. Pertumbuhan upah tercatat sedang hingga moderat, seperti yang diungkapkan dalam Buku Beige.
Dengan indikasi tambahan bahwa tekanan inflasi akan terus berlanjut, bank-bank Fed melaporkan “penyesuaian upah dan peningkatan biaya hidup yang lebih sering untuk mengatasi tekanan biaya bahan bakar dan kebutuhan rumah tangga lainnya.”
