Hanya dua bulan setelah meluncurkan dana ventura pertamanya di bursa saham, Robinhood kini bersiap meluncurkan dana kedua. Perusahaan ini telah mengajukan pendaftaran rahasia untuk RVII, langkah regulasi standar yang memungkinkan mereka bekerja melalui proses persetujuan sebelum mempublikasikan detailnya.
Berbeda dengan dana pertamanya yang saat ini memiliki kepemilikan di 10 perusahaan tahap akhir, seperti Airwallex, Boom, Databricks, ElevenLabs, Mercor, OpenAI, Oura, Ramp, Revolut, dan Stripe, RVII akan menjangkau lebih luas dengan berinvestasi pada startup tahap pertumbuhan dan tahap awal. Ini adalah perbedaan yang penting, mengingat startup tahap awal umumnya lebih muda dan membawa lebih banyak risiko, namun juga menawarkan potensi pengembalian yang lebih besar.
Target penggalangan dana untuk RVII belum ditentukan, sebagaimana disampaikan perusahaan dalam sebuah postingan blog. Untuk dana perdananya, Robinhood mengincar penggalangan dana sebesar $1 miliar, tetapi pada akhirnya masih kurang beberapa ratus juta dari target tersebut.
Meski begitu, dana pertama ini menunjukkan kinerja yang kuat. RVI — simbol untuk dana pertama Robinhood yang diperdagangkan di NYSE (Bursa Efek New York) — memulai debutnya dengan harga $21 per saham di awal Maret dan sejak itu telah lebih dari dua kali lipat, ditutup pada hari Senin dengan harga $43,69. Antusiasme pasar terhadap prospek AI dari startup yang menjadi dasar dana ini kemungkinan besar turut mendorong kenaikan harga sahamnya.
Pokok dari kedua dana ini adalah menjawab kesenjangan lama mengenai siapa yang bisa berinvestasi di startup. Menurut aturan federal, hanya “investor terakreditasi” — mereka yang memiliki kekayaan bersih lebih dari $1 juta atau penghasilan tahunan di atas $200,000 — yang bisa menaruh uang di perusahaan swasta. Hal ini secara historis mengunci investor biasa dari tahap awal dan paling menguntungkan dalam pertumbuhan perusahaan. RVI dan kini RVII dirancang untuk mengubah hal tersebut, memungkinkan siapa saja untuk berinvestasi dalam portofolio startup swasta melalui akun pialang reguler.
“Anda bisa menganggap [Robinhood Ventures] sebagai perusahaan modal ventura yang diperdagangkan secara publik dengan likuiditas harian. Tanpa persyaratan akreditasi dan tanpa carry,” kata CEO Robinhood, Vlad Tenev, dalam wawancara di konferensi Future of Everything yang diadakan oleh The Wall Street Journal pekan lalu. Likuiditas harian berarti saham dapat dibeli atau dijual setiap hari ketika pasar buka, berbeda dengan dana VC tradisional, di mana kapital terkunci selama bertahun-tahun. Tanpa carry berarti Robinhood tidak mengambil persentase dari keuntungan investasi, seperti yang biasanya dilakukan perusahaan ventura konvensional.
Selama beberapa tahun terakhir, startup AI paling bernilai telah beralih dari taruhan awal menjadi perusahaan bernilai puluhan atau ratusan miliar dolar, dan hampir semua apresiasi itu terjadi di pasar swasta, di luar jangkauan sebagian besar investor.
Visi jangka panjang Tenev bahkan lebih jauh. “Cita-citanya adalah, jika Anda adalah perusahaan yang sedang menggalang dana awal dan putaran Seri A — jadi, hanya modal awal — ritel harus menjadi bagian besar dari putaran itu, sama seperti sekarang di pasar publik,” kata Tenev di konferensi tersebut. “Dan kita harus membiarkan orang-orang tersebut masuk sejak awal, sehingga mereka dapat benar-benar mendapatkan manfaat dari potensi apresiasi yang semakin terjadi di pasar swasta.”
Jika visi ini terwujud, hal ini bisa secara fundamental mengubah cara startup menggalang modal awal mereka, dengan investor ritel akhirnya duduk berdampingan dengan perusahaan ventura, termasuk dalam putaran awal, di mana pengembalian terbesar sering kali dicapai, dan di situ juga banyak uang yang hilang.
