Booster Super Heavy dari SpaceX terlihat siap di tempat peluncuran, sementara Starship disiapkan untuk diletakkan di atasnya di kompleks Boca Chica, menjelang uji terbang kedelapan Starship yang ditargetkan pada 3 Maret 2025 dari Starbase, dekat Brownsville, Texas.
Selama hampir dua dekade, beberapa investor terkemuka di dunia secara diam-diam mengumpulkan saham di SpaceX, sementara perusahaan pembuat roket ini masih cukup jauh dari pasar publik. Kini, dengan perusahaan milik Elon Musk tersebut mencari penilaian sekitar $1,8 triliun dalam penawaran umum perdana (IPO), kemungkinan besar taruhan awal ini akan menghasilkan keuntungan terbesar dalam sejarah modal ventura.
Di antara yang akan meraih keuntungan besar adalah pemilih saham veteran Ron Baron, Ark Invest dari Cathie Wood, serta raksasa reksa dana Fidelity Investments. Perusahaan modal ventura seperti Founders Fund, Sequoia Capital, dan Andreessen Horowitz serta hedge fund seperti D1 Capital Partners dan Coatue Management juga akan mendapatkan bagian dari keuntungan ini. Beberapa dana pensiun dan endowment juga diharapkan akan berbagi keberuntungan ini.
Keuntungan ini sangat mencolok bagi investor yang mendukung SpaceX sebelum kesuksesannya menjadi jelas. Baron pertama kali berinvestasi pada 2017 melalui penawaran tender karyawan, saat perusahaan dihargai kurang dari $22 miliar dan sejak itu ikut serta dalam 27 putaran pendanaan.
Hingga akhir Maret, SpaceX menyumbang 33% dari aset dalam $10,4 miliar Baron Partners Fund dan 25,5% dari Baron Asset Fund, menjadikannya salah satu investasi paling penting bagi perusahaan tersebut. “Kami percaya bahwa SpaceX akan menjadi perusahaan terbesar dan paling menguntungkan di planet ini,” kata Baron dalam webcast investor minggu ini. Perusahaannya telah berinvestasi sekitar $2 miliar dalam perusahaan tersebut selama bertahun-tahun, yang kini telah tumbuh menjadi sekitar $12 miliar.
Masih Awal Dalam Penciptaan Nilai
Ark Venture Fund juga menjadi salah satu pemanfaat besar dari kenaikan cepat SpaceX. Perusahaan pembuat roket itu menyumbang 11,4% dari total kekayaan bersih dana tersebut pada 31 Maret, menjadikannya sebagai holding terbesar dalam portofolio.
Wood mengatakan bahwa Ark melihat SpaceX jauh lebih dari sekadar penyedia peluncuran. “Melalui Starship, Starlink, dan akuisisi xAI, kami percaya SpaceX sedang membangun infrastruktur AI yang terintegrasi secara vertikal untuk ekonomi luar angkasa yang jauh lebih besar,” jelasnya dalam wawancara dengan CNBC.
Investasi ini juga mencerminkan teori lebih luas dari Ark tentang konvergensi teknologi. SpaceX berada di persimpangan berbagai tema inovasi inti perusahaan, termasuk kecerdasan buatan, robotika, dan penyimpanan energi. Wood percaya fase pertumbuhan berikutnya dari perusahaan akan dipacu tidak hanya oleh bisnis peluncuran Falcon 9 dan jaringan satelit Starlink yang ada, tetapi juga oleh Starship, sistem roket generasi berikutnya yang bisa membuka peluang komersial baru di luar angkasa.
“Bagi pemegang saham jangka panjang, IPO akan memberikan akses yang lebih luas terhadap perusahaan yang kami percaya masih awal dalam penciptaan nilainya,” kata Wood.
Fidelity Investments mungkin menjadi manajer aset tradisional yang paling mendapatkan manfaat dari kenaikan SpaceX. Perusahaan asal Boston ini mulai berinvestasi pada 2015 lewat manajer portofolio sebelumnya, Gavin Baker, saat SpaceX dihargai sekitar $10 miliar. Hingga 31 Maret, SpaceX menyumbang 4,7% dari Fidelity Contrafund senilai $177 miliar, salah satu reksa dana aktif terbesar di dunia. Perusahaan ini juga menyumbang 3,3% dari Fidelity Blue Chip Growth Fund yang bernilai $103 miliar dan 2,6% dari Fidelity Growth Company Fund yang hampir mencapai $99 miliar. Fidelity menolak berkomentar tentang cerita ini.
Keberuntungan yang Menguntungkan
Pengembalian luar biasa ini mencerminkan tidak hanya pertumbuhan perusahaan, tetapi juga nilai kelangkaan akses. “Mereka mengambil risiko untuk Elon, dan itu berbuah keuntungan besar bagi mereka,” ujar Greg Martin, salah satu pendiri dan direktur utama Rainmaker Securities. “Setelah mereka mengambil risiko pada Elon, posisi di cap table jangka panjang ternyata sangat langka karena cap table dikelola secara ketat.” Cap table, atau tabel kapitalisasi, merujuk pada pemecahan kepemilikan ekuitas perusahaan secara tertulis.
Berbeda dengan banyak perusahaan yang didukung ventura yang rutin memperluas basis pemegang sahamnya, SpaceX menjaga kontrol ketat siapa yang bisa berinvestasi. Akibatnya, investor yang mendapatkan posisi awal sering kali mendapatkan peluang untuk berpartisipasi dalam putaran pendanaan berikutnya yang tidak tersedia untuk sebagian besar institusi.
“Taruhan awal mereka pada Elon tidak hanya membuahkan hasil untuk investasi awal mereka, tetapi juga memungkinkan mereka untuk mengalokasikan lebih banyak modal saat bisnis menjadi semakin sukses,” kata Martin.
Dinamika ini membantu mengubah investasi awal yang cukup kecil menjadi posisi yang bernilai miliaran dolar. Perusahaan ventura Founders Fund mulai mendukung SpaceX pada 2008, sementara hedge fund seperti Coatue dan D1 mendapatkan eksposur melalui putaran privat kemudian.
Dana pensiun dan endowment universitas juga akan meraih keuntungan besar dari peluncuran SpaceX, menekankan bagaimana kenaikan perusahaan ini memberikan imbalan bagi institusi yang bertanggung jawab terhadap pendanaan pensiun, beasiswa, dan riset akademis. Ontario Teachers’ Pension Plan berinvestasi lebih dari $200 juta di SpaceX pada 2019 melalui kendaraan investasi yang baru dibentuk dengan fokus teknologi. Saat itu, manajer pensiun menggambarkan SpaceX sebagai “kesempatan investasi yang menarik” karena “jejak rekam yang telah terbukti dalam gangguan teknologi di ruang peluncuran dan potensi pertumbuhan yang signifikan di pasar broadband satelit.”
Endowment universitas juga muncul sebagai penerima manfaat utama. Washington University di St. Louis menginvestasikan sekitar $50 juta di SpaceX hampir satu dekade lalu, dan investasi ini telah meningkat secara drastis seiring perusahaan menuju penilaian IPO-nya. Investasi tersebut kini menyumbang lebih dari 10% dari sekitar $17 miliar endowment universitas, menurut Bloomberg News.
Washington University menolak untuk berkomentar, dan Ontario Teachers’ Pension Plan tidak menanggapi permintaan komentar dari CNBC.
Perbaikan: Versi sebelumnya keliru dalam menentukan alokasi terhadap SpaceX di Baron Asset Fund. Angkanya adalah 25,5%.
