Para ahli keamanan pada hari Sabtu mengungkapkan bahwa hampir $300 juta meninggalkan Kelp DAO yang berbasis Ethereum.
Berdasarkan laporan dari Cryptopolitan, Kelp DAO menyatakan bahwa mereka telah “mengidentifikasi aktivitas lintas rantai yang mencurigakan terkait rsETH” dan menghentikan kontrak rsETH sambil bekerja sama dengan tim keamanan.
Nilai ZRO jatuh cepat, merosot 18% dari $2 menjadi $1,4. Di saat yang sama, seorang whale yang melakukan long terapan di HyperLiquid mengalami likuidasi sebagian dan kehilangan $2,88 juta.
Situasi seperti ini memberikan isyarat yang jelas. Ketika orang melihat likuidasi, mereka tidak bertanya-tanya dan langsung keluar. Likuiditas menurun, dan harga pun mengikuti jejaknya.
Protokol DeFi membekukan eksposur saat rsETH menyebarkan risiko di mana-mana
Isu ini semakin parah karena rsETH terhubung ke terlalu banyak tempat. Token ini terlibat dalam pasar pinjaman, strategi yield, dan loop terapan di seluruh DeFi. Di X, Ignas menggambarkan eksploitasi ini sebagai “mengkhawatirkan karena integrasi DeFi yang luas” dan eksposurnya masih belum jelas.
Aave V3 sudah membekukan pasarnya. SparkLend juga menghentikan pasar rsETH. Fluid pun membekukan aktivitasnya. Upshift menangguhkan baik High Growth ETH maupun Kelp Gain vaults. Lido Earn melalui meta-vault strategi Mellow terlibat, dan setup ini kemungkinan melibatkan leverage.
Token Pendle PT dan YT juga terikat dalam struktur ini. Compound dan Euler adalah bagian dari jaringan yang lebih besar, dan beberapa strategi Beefy mungkin juga terkena dampak, dengan kemungkinan eksposur melalui Yearn.
Ignas juga menunjukkan bahwa LayerZero bisa terkena efeknya karena rsETH dijembatani dari jaringan L2. Ini menimbulkan masalah langsung. Jika rsETH terjebak atau rusak di L2, token-token tersebut mungkin tidak memiliki nilai yang nyata saat ini.
Dia juga menambahkan bahwa situasinya masih berkembang dan menegaskan bahwa dia tidak ingin menyebarkan ketakutan, tetapi juga menyebutkan bahwa “tidak banyak tempat untuk bersembunyi di DeFi” selama peristiwa seperti ini.
Mantan eksekutif Euler Labs menjelaskan bagaimana kerugian, likuidasi, dan utang buruk dapat berakumulasi
Mantan CEO Euler Labs, Michael Bentley, mengatakan bahwa “dampak dari eksploitasi Kelp rsETH akan sangat rumit dan bisa jauh lebih parah dari yang diperkirakan banyak orang saat ini.”
Dia menjelaskan bahwa rsETH di mainnet mungkin masih didukung, tetapi tidak ada likuiditas untuk menjualnya, dan dengan kontrak yang dihentikan, “saat ini tidak ada jalur penukaran yang dapat digunakan.”
Michael juga melakukan perhitungan. Jika kerugian dibagi di antara semua pemegang, rsETH akan berada di sekitar 81,25% dari nilai aslinya berdasarkan kerugian $300 juta terhadap $1,6 miliar.
Namun, dia menyatakan bahwa pendekatan ini tidak mungkin terjadi, dengan mengatakan bahwa hal ini “akan mendorong sejumlah posisi besar di Aave menuju kurang likuiditas dan berisiko menciptakan utang buruk,” yang dapat memicu pertempuran hukum.
Michael juga menyebutkan bahwa pemegang L2 mungkin akan terkena dampak lebih besar. Dia mempertanyakan siapa pemegang ini dan menunjukkan bahwa mereka bisa jadi adalah DAO atau dana yang sekarang menghadapi kerugian besar. Dia menambahkan bahwa pengguna yang terkena dampak mungkin mencoba tindakan hukum untuk memaksa pembagian kerugian, yang bisa memperlambat proses penukaran lebih jauh.
Dia meramalkan setelah penukaran dibuka kembali, platform pinjaman kemungkinan besar tidak akan menerima rsETH sebagai jaminan lagi. Itu berarti akan terjadi pembongkaran besar-besaran terhadap perdagangan rsETH dan ETH.
Saat ini, perdagangan tersebut sudah mengalami kerugian. Pemanfaatan Aave ETH berada di 100%, biaya pinjaman berada di 8,71%, dan hasil ETH yang di-stake sekitar 2,5%. Hal ini membuat hasil jatuh ke wilayah negatif yang dalam, berkisar antara -6,21% hingga serendah -90%.
Michael menjelaskan bahwa proses normal untuk membongkar, yang melibatkan penukaran jaminan dan pelunasan utang, mungkin tidak berfungsi secara efektif pada skala ini. Tanpa likuiditas yang cukup, para pedagang mungkin perlu membongkar secara manual langkah demi langkah.
Dia menambahkan, “Jika rsETH tidak lagi dapat dijadikan jaminan dan kehilangan daya pinjam, ini akan membuatnya jauh lebih sulit bagi orang-orang untuk membongkar secara manual juga.”
Jika posisi tetap terjebak sementara bunga terus bertambah, ekuitas akan terhapus. Begitu utang tumbuh melebihi jaminan yang dapat dipulihkan, utang buruk akan terbentuk dan terus bertambah.
