Menurut studi on-chain terbaru, pasar Bitcoin kini memasuki fase penting lagi, dipicu oleh perbedaan yang semakin jelas antara aktivitas ritel dan paus (whale).
Posisi Paus Berbeda Jauh dari Optimisme Ritel
Dalam unggahan X pada 16 Mei, analis kripto Joao Wedson menyoroti adanya jurang antara aktivitas ritel dan paus Bitcoin. Pernyataan ini didasarkan pada pembacaan dari metrik Bitcoin: Whale Vs Retail Delta. Metrik ini memantau perbedaan perilaku trading antara pemegang Bitcoin besar (paus) dan trader ritel. Dengan kata lain, metrik ini membantu mengidentifikasi apakah uang pintar semakin optimis atau pesimis, dibandingkan bias peserta pasar Bitcoin yang lebih kecil.
Delta Whale vs Retail Bitcoin telah mencapai level terendahnya sejak Januari 2024, sekitar peluncuran ETF, ketika tekanan short yang kuat dari paus muncul di tengah fase optimisme pasar yang berlebihan.
Akhir-akhir ini, kita melihat pola perilaku yang serupa.
Sejumlah besar orang… pic.twitter.com/ESSjxPd1ND
— Joao Wedson (@joao_wedson) May 16, 2026
Menurut Wedson, Bitcoin: Whale Vs Retail Delta kini telah tercatat pada level terendah sejak Januari 2024, saat peluncuran ETF Bitcoin spot di Amerika Serikat. Menariknya, periode ini juga menyaksikan adanya tekanan jual yang signifikan dari pemegang Bitcoin besar. Analis pasar ini mencatat bahwa pola perilaku yang sama yang muncul di tahun 2024 mungkin kembali terlihat. Ia mengindikasikan bahwa paus Bitcoin mulai mengurangi eksposur mereka terhadap risiko, sementara ritel terus membeli lebih banyak Bitcoin, mungkin dengan keyakinan bahwa harga telah mencapai titik terbawah di $60,000.
Uniknya, aktivitas paus sering kali menjadi tanda peringatan dini di saat euforia pasar berlebihan. Pemegang besar biasanya mengelola risiko mereka dengan lebih agresif, terutama setelah pamor yang kuat. Namun, Wedson menyatakan bahwa perbedaan ini tidak serta merta menandakan koreksi harga yang akan segera terjadi. Sebaliknya, ini hanya menunjukkan adanya ketidakpastian yang semakin meningkat dalam pasar Bitcoin. Jika kondisi lain, seperti permintaan institusional dan aliran ETF, selaras dengan pasar yang sudah tidak pasti ini, cryptocurrency terkemuka di dunia ini mungkin menghadapi tekanan bearish dalam jangka pendek hingga menengah.
Ikhtisar Pasar Bitcoin
Saat artikel ini ditulis, harga Bitcoin berada di $78,188. Menurut data dari CoinMarketCap, cryptocurrency utama ini turun 1,01% dalam sehari terakhir. Dalam skala mingguan, Bitcoin juga tercatat turun lebih dari 3% dari nilainya. Situs pelacak ETF, SoSoValue, juga melaporkan bahwa hingga 15 Mei, ETF Spot BTC di AS mengalami aliran keluar bersih mingguan yang luar biasa sebesar $1 miliar. Angka ini merupakan aliran keluar bersih negatif pertama di Q2, mematahkan enam minggu tren bullish. Saat ini, total aset bersih ETF Bitcoin berada di nilai $104,29 miliar, yang mewakili 6,58% dari market cap.
