Pihak Federal Reserve memperkirakan bahwa mereka akan kembali menaikkan suku bunga sebelum akhir tahun untuk mengendalikan inflasi yang telah melewati target selama lebih dari lima tahun, menurut catatan pertemuan yang dirilis pada hari Rabu.
Namun, ringkasan pertemuan itu tidak memberikan indikasi kapan pasti para pembuat kebijakan mengharapkan untuk menaikkan suku bunga acuan. Mereka hanya mencatat bahwa harga yang terus-menerus lebih tinggi dan pasar tenaga kerja yang stabil kemungkinan akan mengarah ke kenaikan kedua tahun ini. Keputusan suku bunga berikutnya akan dilakukan pada 28 Oktober dan kemudian lagi pada 9 Desember.
“Mengenai prospek kebijakan moneter setelah pertemuan saat ini, sebagian besar peserta menilai bahwa peningkatan lain dalam rentang target untuk suku bunga dana federal mungkin akan tepat dilakukan sebelum akhir tahun,” bunyi dokumen tersebut.
Posisi ini disertai dengan catatan kehati-hatian.
“Para peserta menekankan bahwa mereka menghadapi setiap pertemuan dengan pikiran terbuka dan keputusan dalam pertemuan di masa depan akan tergantung pada informasi yang masuk dan implikasinya terhadap prospek dan keseimbangan risiko,” kata catatan tersebut.
Setelah pertemuan itu, yang diwarnai dengan pembicaraan ketat tentang inflasi dari Ketua Kevin Warsh dalam konferensi persnya, pasar mulai bertaruh bahwa Fed akan mengikuti kenaikan pada 16 September dengan langkah lain di pertemuan akhir Oktober.
Namun, data inflasi terbaru dan komentar dari pejabat terkemuka Fed mengindikasikan bahwa setidaknya untuk bulan Oktober, kenaikan lebih lanjut tidak mungkin terjadi.
Indikator yang disukai Fed, yaitu indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi, menunjukkan inflasi inti sebesar 3% untuk bulan Agustus dan headline di angka 3,4%. Meskipun kedua angka tersebut masih jauh di atas target 2% bank sentral, mereka jauh lebih rendah dari ekspektasi, berkat sebagian pergeseran dalam cara beberapa data dihitung.
Diskusi di pertemuan September menunjukkan bahwa para pejabat melihat risiko inflasi tetap tinggi, sementara pasar tenaga kerja “dekat dengan tingkat maksimum lapangan kerja” dan pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan meningkat.
Suara untuk menaikkan suku bunga dana acuan sebesar seperempat poin persentase dilakukan secara bulat, meskipun sebelumnya ada indikasi bahwa beberapa pejabat kunci enggan untuk menaikkan.
Banyak peserta menekankan bahwa jalur yang lebih tinggi untuk rentang target akan bijaksana dari sudut manajemen risiko, memberikan asuransi terhadap inflasi yang tetap berada di atas target akibat permintaan yang lebih kuat dari yang diperkirakan atau guncangan pasokan yang lebih buruk.
Sebagai kelompok, Federal Open Market Committee menunjukkan satu kenaikan lagi tahun ini, kemudian tidak ada pada tahun 2027. Dari 18 pejabat FOMC yang mengajukan proyeksi, 16 mengatakan mereka memperkirakan ada kenaikan lagi.
Warsh belum mengajukan proyeksi sejak menduduki posisinya pada bulan Mei. Dalam konferensi persnya, ia menggambarkan kenaikan suku bunga sebagai penghapusan “dosis akomodasi” dari kebijakan moneter, sebuah pernyataan yang diperhatikan oleh analis Wall Street dan dipahami sebagai sinyal bahwa kenaikan lebih lanjut mungkin akan terjadi.
Namun, beberapa pejabat lainnya sejak itu menekankan bahwa Fed tidak perlu terburu-buru, sementara data inflasi setidaknya menunjukkan sedikit perbaikan meskipun ekspektasi jangka pendek telah naik cukup signifikan.
Indikator berbasis pasar untuk inflasi masih tinggi, dan survei baru yang dirilis pada hari Rabu oleh New York Fed menunjukkan rasa khawatir konsumen terhadap kenaikan harga dalam setahun ke depan berada di titik tertinggi sejak Mei 2023.
Imbal hasil Treasury juga terus meningkat, mencapai level tertinggi yang belum terlihat sejak tahun 2002.
Para pejabat dalam pertemuan membahas kenaikan imbal hasil, mengaitkannya dengan ekspektasi untuk kenaikan suku bunga dari Fed serta perkembangan dalam kecerdasan buatan dan pertumbuhan ekonomi yang solid. Para ekonom staf juga mencatat bahwa sebagian lonjakan mungkin berasal dari “ketidakpastian terkait pengumuman dan pelaksanaan program pembelian kembali oleh Departemen Keuangan AS.”
Pada bulan Agustus, Sekretaris Treasuri Scott Bessent mengumumkan bahwa departemennya akan meningkatkan pembelian kembali utang jangka panjang yang telah diterbitkan. Namun, langkah ini tidak banyak berdampak pada imbal hasil, yang kini berada di level tertinggi sejak tahun 2002.
