Federal Reserve baru saja mengumumkan kenaikan suku bunga yang sudah diprediksi banyak orang, dan ketuanya, Kevin Warsh, menyusul dengan konferensi pers yang terbilang singkat namun padat. Dalam kesempatan itu, ia menekankan komitmen tegas para pembuat kebijakan untuk mengatasi inflasi.
Berikut adalah lima poin penting yang bisa kita ambil dari pernyataan tersebut:
- Pesan yang cukup seragam: Kenaikan suku bunga sebesar seperempat persen oleh Fed sejalan dengan ekspektasi pasar. Yang cukup mengejutkan, suara untuk kenaikan ini pun unanimous. Mengingat beragam pandangan yang muncul dari para pembuat kebijakan dalam beberapa minggu terakhir, banyak yang berspekulasi bahwa setidaknya satu suara akan menolak, yang banyak dihubungkan dengan Gubernur Christopher Waller. Namun pada akhirnya, semua 12 suara dalam Federal Open Market Committee menyetujui keputusan tersebut.
- Reaksi pasar negatif: Saham-saham bergerak positif sebelum pengumuman suku bunga dan imbal hasil obligasi mengalami penurunan. Namun, itu tidak bertahan lama. Entah karena nada hawkish dari Warsh mengenai inflasi atau prospek adanya banyak kenaikan di masa mendatang, saham mengalami penurunan tajam setelah keputusan itu. Dow Jones Industrial Average merosot 631 poin, dan imbal hasil Treasury 2 tahun, yang paling sensitif terhadap ekspektasi suku bunga Fed, melambung lebih dari 7 basis poin. Penurunan ini mirip dengan reaksi setelah pertemuan FOMC di bulan Juli dan konferensi pers Warsh.
- Pernyataan dan konferensi pers yang singkat: Sesuai dengan dua pertemuan sebelumnya di bawah kepemimpinan Warsh, pernyataan setelah pertemuan ini terbilang singkat. Dengan hanya 130 kata, pernyataan ini lebih singkat dibandingkan pernyataan di bulan Juli yang mencapai 166 kata. Konferensi pers diikuti dengan sesi tanya jawab hanya berlangsung sekitar 22 menit dari total durasi yang tidak sampai setengah jam.
- Keterhubungan harapan: Plot titik FOMC yang menunjukkan ekspektasi individu para pejabat terhadap suku bunga menunjukkan grup yang cukup kohesif untuk tahun 2026, namun dengan penyebaran yang cukup besar setelahnya. Enam belas dari 18 peserta mengharapkan setidaknya satu kenaikan suku bunga lagi tahun ini. Namun, untuk tahun-tahun mendatang, terdapat perbedaan pendapat yang signifikan. Delapan peserta mengharapkan kenaikan lain di tahun 2027, sembilan dari 17 melihat suku bunga stabil atau lebih tinggi di tahun 2028, dan sepuluh memperkirakan tidak ada pemotongan hingga tahun 2029.
- Bersikap independen: Warsh mengalihkan beberapa pertanyaan yang mengandung nuansa politik. Ini signifikan karena Presiden Donald Trump kembali menyerukan kritik terhadap Fed, bahkan mengancam akan memutuskan perdagangan dengan beberapa negara kecuali Fed melakukan pemotongan suku bunga. “Saya tidak punya informasi lebih lanjut terkait diskusi dengan presiden,” ungkapnya pada satu titik, menambahkan, “Bagian dari independensi Federal Reserve adalah kami tetap di jalur kami. Independensi adalah jalan dua arah.”
Apa yang Mereka Katakan
“Ini kemungkinan bukan akhir dari kenaikan suku bunga Fed. Sulit untuk melihat tingkat pengangguran sekitar 4% dan proyeksi PCE inti 3,5% dan mengatakan Fed seharusnya tidak fokus pada inflasi. Namun, kebijakan moneter terlihat seperti cara yang sangat mahal untuk menyelesaikan masalah ini saat ini.” — Mike Madowitz, ekonom utama di Roosevelt Institute, sebuah lembaga pemikir liberal
“Aset berisiko tidak senang dengan hasil FOMC hari ini. Harapan akan kenaikan suku bunga yang terbatas memudar di hadapan tekad Fed untuk menangani inflasi. Namun, setelah penyesuaian awal, kami percaya bahwa pesan jelas dari Ketua Warsh bisa membantu mendukung harga Treasury di masa depan.” — Andrzej Skiba, kepala tim Pendapatan Tetap BlueBay di RBC Global Asset Management
“Konferensi pers Warsh sangat koheren, percaya diri dan konsisten hawkish tanpa terdengar berlebihan. Ia menyeimbangkan pesan tegas tentang inflasi dengan pandangan optimis mengenai pertumbuhan yang menurutnya telah menguat sejak awal musim panas.” — Krishna Guha, kepala ekonomi dan strategi bank sentral di Evercore ISI
