Malaysia diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan pada hari Kamis (9 Juli) dan memberikan sinyal kemungkinan kenaikan suku bunga di tahun ini seiring dengan lonjakan pertumbuhan ekonomi yang didorong oleh perkembangan kecerdasan buatan (AI) yang lebih cepat dari yang diperkirakan.
Menurut survei yang dilakukan terhadap 25 ekonom oleh Bloomberg, Bank Negara Malaysia (BNM) diperkirakan akan menjaga suku bunga kebijakan overnight-nya di angka 2,75 persen, level yang telah dipertahankan sejak Juli 2025. Salah satu analis memprediksi adanya kenaikan sebesar 25 basis poin.
Malaysia sendiri belum melakukan kenaikan suku bunga dalam lebih dari tiga tahun, menjadikannya salah satu yang menonjol di Asia Tenggara. Kelemahan mata uang dan inflasi yang melambung memaksa Indonesia dan Filipina untuk memperketat kebijakan moneter secara agresif karena dampak dari perang Iran.
Bantuan bahan bakar lokal telah mengimbangi dampak dari kenaikan harga minyak mentah, sementara permintaan yang melonjak terhadap teknologi AI telah meningkatkan ekspor negara tersebut, menurut ekonom HSBC, Yun Liu dan Madhurima Nag.
“Meskipun beberapa bank sentral ASEAN bergegas untuk menaikkan suku bunga, kami tidak percaya kondisi yang sama berlaku untuk Malaysia,†tambah mereka, sambil mengatakan bahwa BNM kemungkinan akan tetap “optimis hati-hati†terhadap proyeksi pertumbuhan dan inflasi Malaysia.
Momentum AI
Pertanyaan mengenai apakah ada gelembung AI yang sedang terbentuk terus menghantui pasar keuangan. Investor tentu ingin tahu bagaimana pandangan BNM terhadap sektor ini dan apakah dampaknya terhadap ekonomi Malaysia dapat berlanjut.
Lonjakan teknologi, bersama dengan permintaan konsumen yang kuat dan investasi, telah mendorong pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) Malaysia mencapai 5,4 persen pada kuartal pertama, jauh melampaui ekspektasi BNM sebesar 4 hingga 5 persen untuk tahun ini.
Peningkatan ini masih memiliki kekuatan, menurut laporan JPMorgan Chase & Co. pada 27 Juni, yang menaikkan proyeksi pertumbuhan PDB 2026 menjadi 5 persen dari sebelumnya 4,6 persen. Proyeksi ini sebagian didasarkan pada gencatan senjata antara AS dan Iran yang dibatalkan minggu ini.
Penilaian pertumbuhan yang lebih positif bisa jadi menunjukkan bahwa BNM mungkin segera membatalkan pemotongan suku bunga “precautionary” sebesar 25 basis poin yang dilakukan pada 2025, yang bertujuan untuk memperkuat ekonomi dari tarif bea masuk yang lebih tinggi dari AS, ujar ekonom ANZ dan Grup Perbankan Australia & Selandia Baru, Krystal Tan.
“BNM cenderung membalikkan pemotongan suku bunga ketika diyakini tambahan stimulus tidak lagi diperlukan untuk ekonomi,†ujar Brian Tan dari Barclays, yang memperkirakan kenaikan suku bunga sebesar seperempat poin di tahun ini, bersama dengan ANZ dan JPMorgan. “Nada yang lebih hawkish dalam pernyataan kebijakan bulan Juli akan membantu mempersiapkan landasan untuk kenaikan suku bunga itu.â€
Tekanan Harga
Inflasi di Malaysia telah terkendali selama krisis Timur Tengah, berkat subsidi yang besar yang menjaga harga BBM lokal tetap di antara yang terendah di kawasan tersebut.
Dalam laporan Senin lalu sebelum pertempuran AS-Iran kembali memanas, CIMB Bank Bhd menurunkan proyeksi inflasi 2026 menjadi 2,2 persen dari sebelumnya 2,3 persen.
Bank sentral juga akan berhati-hati jika harga minyak yang lebih tinggi sudah diteruskan ke bagian lain dari ekonomi Malaysia.
“Tekanan biaya secara bertahap berpindah dari bahan baku ke barang intermediate dan barang jadi,†kata ekonom CIMB, Chew Khai Yen dan Michelle Chia, merujuk pada data harga produsen terbaru.
Biaya pangan juga bisa naik seiring dengan kemungkinan kekeringan El Nino, tambah mereka. “Inflasi tetap menjadi faktor kunci untuk kebijakan moneter.â€
Pemulihan Ringgit
Investor akan mengamati apakah BNM akan membahas lemahnya mata uang dalam keputusan kebijakan moneternya, karena prospek kenaikan suku bunga AS membuat ringgit terpuruk hampir 3 persen terhadap dolar pada bulan Juni, menjadikannya sebagai yang terburuk di Asia.
Untuk menunjukkan keprihatinan ini, bank sentral mengeluarkan pernyataan pada akhir Juni yang berjanji untuk memperkuat langkah-langkah guna mendorong aliran devisa, termasuk program yang memberikan insentif bagi perusahaan untuk membawa pulang pendapatan overseas. Ini telah memberikan dukungan pada ringgit yang mulai stabil bulan ini.
Pendekatan BNM yang mengandalkan langkah-langkah berkelanjutan untuk menarik aliran asing dan mendukung mata uang menunjukkan bahwa penyesuaian suku bunga tidak mungkin dilakukan dalam waktu dekat, kata ekonom DBS Bank, Radhika Rao.
Para analis juga memperkirakan mata uang akan pulih berkat fundamental ekonomi Malaysia yang kuat.
