Bank sentral Vietnam baru-baru ini membuka saluran pendanaan khusus untuk 18 proyek dari Vingroup, Sun Group, dan Masterise. Langkah ini memungkinkan bank untuk mengecualikan pinjaman baru untuk proyek-proyek tersebut dari kuota pertumbuhan kredit tahunan mereka. Ini memberi banyak ruang bagi bank untuk mendanai proyek-proyek yang menjadi prioritas negara tanpa harus secara resmi menaikkan target kredit sistem yang tetap di angka 15 persen untuk tahun ini.
Keputusan ini adalah bagian dari serangkaian penyesuaian regulasi yang bertujuan untuk mengurangi batasan pendanaan, sementara Vietnam berjuang untuk mencapai pertumbuhan ekonomi dua digit tahun ini dan tahun depan, meskipun risiko likuiditas dan kehati-hatian tetap menjadi perhatian. Berdasarkan arahan yang dikeluarkan oleh Bank Negara Vietnam (SBV) kepada bank-bank komersial, proyek-proyek ini membutuhkan total dana sebesar 752,1 triliun dong (sekitar S$36,9 miliar) selama periode 2026 hingga 2033.
Sebagian besar pendanaan ini diharapkan sudah tersedia dalam tiga tahun pertama, di mana sekitar 85 persen dari total jumlah tersebut akan dicairkan. Beberapa proyek yang layak untuk mendapatkan pendanaan ini antara lain:
- Pembangunan Sun Group yang terkait dengan KTT Kerjasama Ekonomi Asia-Pasifik di Phu Quoc pada tahun 2027 dan kompleks olahraga Rach Chiec di Ho Chi Minh City;
- Proyek kereta api cepat Ben Thanh-Can Gio dan Hanoi-Quang Ninh dari Vingroup;
- Proyek Bandara Internasional Gia Binh dan infrastruktur terkait di Vietnam utara oleh Masterise.
“Intinya, ini adalah bentuk pelonggaran kredit yang ditargetkan,†tulis Tyler Manh Dung Nguyen, kepala strategi pasar di Ho Chi Minh City Securities Corporation (HSC), dalam catatan yang dikeluarkan. “Langkah ini menciptakan kapasitas pinjaman tambahan dalam sistem, sehingga bank dapat mendukung proyek-proyek besar tanpa mengorbankan kredit untuk peminjam lain.â€
Pelonggaran Terarah, Bukan Sembarang
Meskipun Vietnam tetap mengatur pinjaman bank melalui kuota pertumbuhan kredit tahunan yang diberikan kepada masing-masing pemberi pinjaman, pengunduran terbaru menunjukkan bagaimana SBV dapat menggunakan kerangka kerja ini secara lebih fleksibel. Dengan cara ini, mereka dapat mengarahkan kredit kepada sektor-sektor yang dianggap sebagai pendorong pertumbuhan, sambil tetap menjaga target yang lebih luas di tempatnya.
Quan Trong Thanh, kepala riset ekuitas di Maybank Investment Bank Vietnam, menyebutkan bahwa ekspansi kredit biasa mungkin tidak akan memberikan multiplier pertumbuhan yang kuat di kondisi saat ini. Hal ini disebabkan oleh peminjam kecil dan menengah yang masih berhati-hati di tengah permintaan yang lesu dan tekanan kepatuhan. “Jika Vietnam hanya bergantung pada kuota kredit biasa, dampaknya terhadap pertumbuhan PDB mungkin terbatas,†jelasnya. “Sementara itu, perusahaan besar dan pemasok yang terikat pada mega proyek prioritas pemerintah lebih mungkin untuk mengubah kredit tersebut menjadi ekspansi ekonomi yang nyata.â€
Menurut estimasi Maybank, kredit untuk 18 proyek ini bisa menambah sekitar satu persen untuk pertumbuhan kredit sistem tahunan jika seluruh dana cair sesuai jadwal yang dilaporkan. Dengan kata lain, pertumbuhan kredit di tahun 2026 bisa meningkat dari 15 persen menjadi sekitar 16 persen.
“Ini masih merupakan sesuatu yang dapat dikendalikan secara proaktif oleh bank sentral,†tambah Thanh. “Jika kondisi pendanaan atau tekanan inflasi semakin menantang, mereka masih bisa mengetatkan atau memperlambat target pertumbuhan kredit sistemik.â€
Dalam beberapa bulan terakhir, SBV telah mengambil beberapa langkah lain untuk meredakan batasan likuiditas dan pendanaan dalam ekonomi. Mereka telah:
- Menaikkan batas dana jangka pendek yang dapat digunakan bank untuk pinjaman jangka menengah dan panjang menjadi 40 persen dari sebelumnya 30 persen mulai 1 Juli;
- Menarik sebagian larangan mengenai perlakuan deposito pemerintah dalam perhitungan rasio pinjaman terhadap simpanan;
- Mengizinkan beberapa pinjaman prioritas untuk tidak dihitung dalam batas pertumbuhan kredit real estat.
Bank yang Siap Memiliki Keuntungan
Thanh meyakini bahwa keuntungan dari kebijakan terbaru ini akan terpusat pada bank-bank dengan kapasitas pendanaan yang cukup, selera risiko yang baik, kemampuan manajemen risiko, serta hubungan yang baik dengan kelompok bisnis besar yang dipilih untuk memimpin proyek strategis.
Para penerima manfaat utama termasuk bank-bank milik negara besar seperti Vietcombank dan VietinBank, serta bank swasta terpilih seperti Techcombank, MB, dan National Citizen Bank yang memiliki hubungan korporasi yang kuat.
Namun, pengunduran pinjaman senilai US$28 miliar ini bukan berarti bank dapat memberikan pinjaman tanpa batasan. Arahan SBV mengingatkan bahwa bank-bank komersial tetap bertanggung jawab untuk menilai setiap peminjam dan proyek, termasuk kelayakan, efisiensi, kapasitas pembayaran kembali, keseimbangan modal, dan kepatuhan pada aturan kehati-hatian.
Pemberi pinjaman juga harus memantau pinjaman yang dikecualikan secara terpisah dan menyerahkan laporan bulanan kepada bank sentral sebelum tanggal 10 setiap bulan. “Untuk pinjaman proyek prioritas negara ini, bank mungkin menghadapi biaya operasional dan kredit yang lebih rendah, sehingga mereka bisa menerima margin yang lebih tipis dan menawarkan syarat yang lebih menguntungkan bagi peminjam,†tambah Thanh.
SBV juga mendorong pinjaman sindikasi karena kebutuhan modal yang besar. Sesuai prosedur yang ada, jika eksposur bank terhadap seorang peminjam atau pihak terkait melebihi batas pinjaman hukum – yakni saat ini 13 persen dari modal dan 21 persen untuk pihak terkait – bank harus melapor ke SBV, agar kasus tersebut bisa diajukan kepada perdana menteri untuk pertimbangan lebih lanjut.
Selain itu, bank sentral telah menetapkan pedoman di tingkat proyek. Sebelum memberikan kredit, bank harus meminta perusahaan terkait untuk mengonfirmasi kebutuhan pendanaan setiap proyek dan berkomitmen bahwa hasil pinjaman hanya akan digunakan untuk pembangunan yang terdaftar. Total pinjaman yang ada untuk setiap proyek, termasuk usulan pinjaman baru, tidak boleh melebihi kebutuhan kredit yang dilaporkan untuk proyek tersebut.
