Goldman Sachs baru saja menurunkan proyeksi harga emas mereka. Meskipun masih melihat potensi kenaikan dari level saat ini, namun upside-nya diperkirakan lebih kecil dibandingkan sebelumnya. Ini terjadi karena adanya penundaan yang lebih lama dalam pengurangan suku bunga di AS dan kondisi dolar yang lebih kuat.
Goldman sekarang memperkirakan bahwa Federal Reserve akan mulai memotong suku bunga pada tahun 2027, lebih lambat dari perkiraan sebelumnya yang mengharapkan pelonggaran lebih cepat. Para analis, Lina Thomas dan Daan Struyven, menyatakan bahwa proyeksi ini tetap “positif secara struktural tetapi berhati-hati secara jangka pendek,” yang menunjukkan adanya risiko penurunan dalam waktu dekat dan potensi kenaikan jangka panjang.
“Pandangan harga emas kami tetap konstruktif secara struktural tetapi berhati-hati secara taktis, dengan risiko penurunan jangka pendek dan risiko kenaikan jangka menengah.”
Pengumuman ini disampaikan saat harga emas diperkirakan akan mengalami kerugian mingguan ketiga, karena permintaan dipengaruhi oleh kekuatan dolar dan sinyal dari Federal Reserve.
Pengaruh suku bunga tinggi dan dolar yang kuat terhadap emas
Dalam rapat yang dilakukan pada 17 Juni, Federal Reserve mempertahankan suku bunga di rentang 3.50% hingga 3.75% dan menyatakan bahwa inflasi masih di atas target 2%. Mereka juga mengingatkan adanya tekanan harga dari biaya energi.
Suku bunga yang tinggi biasanya memberikan tekanan pada emas karena komoditas ini tidak menghasilkan imbal hasil. Ketika imbal hasil tetap tinggi, obliga dan tunai menjadi lebih menarik untuk investor. Selain itu, dolar AS yang kuat juga menjadikan harga emas lebih mahal bagi pembeli yang menggunakan mata uang lain.
Menurut laporan Reuters, harga emas mengalami penurunan hingga level terendah sejak 11 Juni, karena kekuatan dolar dan sinyal dari Fed terus memengaruhi permintaan.
Apakah Bitcoin menjadi bagian dari perdagangan “safe-haven”?
Belakangan ini, emas tidak lagi menjadi satu-satunya aset yang bereaksi terhadap ekspektasi inflasi dan suku bunga. Bitcoin kini sering kali juga dimasukkan dalam kategori “store of value” oleh para investor, terutama saat terjadi pergeseran risiko.
Ketika suku bunga tetap tinggi, baik emas maupun kripto dapat menghadapi tekanan karena likuiditas menyusut dan investor lebih memilih aset yang memberikan imbal hasil. Namun, Bitcoin terkadang bereaksi berbeda, terutama ketika ketidakpastian pasar meningkat, dan investor mencari alternatif di luar keuangan tradisional. Ini menciptakan perbedaan dalam perilaku aset safe-haven, di mana emas tetap terikat dengan kebijakan bank sentral. Sementara itu, Bitcoin bisa beralih antara aset berisiko dan lindung nilai makro tergantung pada kondisi likuiditas.
Untuk saat ini, penundaan dalam pengurangan suku bunga tetap memberikan tekanan pada kedua pasar, tetapi cara masing-masing merespons menunjukkan bahwa aset digital semakin menjadi bagian dari diskusi makro global yang sama dengan emas.
Menariknya, Goldman Sachs juga mengungkapkan portofolio aset kripto senilai $2,36 miliar, yang diperoleh melalui kepemilikan ETF kripto spot dan kepemilikan token secara langsung. Rincian kepemilikan secara keseluruhan terdiri dari: $1,1 miliar dalam Bitcoin (BTC), $1,0 miliar dalam Ethereum (ETH), $153 juta dalam XRP, dan $108 juta dalam Solana (SOL), berdasarkan laporan yang ada.
