Coinbase baru saja meluncurkan futures perpetual pre-IPO, dimulai dengan SpaceX. Produk ini memberikan kesempatan bagi pengguna yang memenuhi syarat di luar Amerika Serikat untuk mengakses eksposur harga perusahaan swasta sebelum terdaftar di pasar publik. Semua kontrak diselesaikan dalam USDC dan diperdagangkan secara terus-menerus tanpa batas waktu.
Kontrak SpaceX berfungsi seperti futures perpetual standar. Trader dapat membuka dan menutup posisi kapan saja tanpa perlu rollover. Begitu SpaceX menyelesaikan IPO-nya, posisi secara otomatis beralih ke kontrak perpetual standar yang terkait dengan harga saham yang terdaftar, sehingga tetap memberikan eksposur berkelanjutan di kedua tahap, swasta dan publik. Coinbase menyatakan bahwa tujuannya adalah memberikan akses yang lebih cepat dan sederhana bagi pengguna untuk pricing perusahaan swasta menggunakan alat trading crypto yang mereka kenal.
Pre-IPO perps are coming to Coinbase.
Starting today with SpaceX – now live for eligible users outside the US.
24/7 trading. USDC-settled. No expiry. pic.twitter.com/EHovmns8fe
— Coinbase 🛡️ (@coinbase) June 4, 2026
Bagaimana kontrak pre-IPO berfungsi dalam praktik
Kontrak ini melacak indeks yang terhubung dengan valuasi swasta SpaceX yang diperkirakan. Keuntungan dan kerugian diselesaikan dalam USDC, dan trading tersedia 24/7, mirip dengan produk derivatif crypto lainnya di platform. Coinbase mencatat bahwa ada pemeriksaan kelayakan, dan produk ini tidak tersedia untuk pengguna di AS. Platform juga menyoroti risiko utama, termasuk likuiditas yang lebih rendah, volatilitas yang lebih tinggi, dan ketidakpastian harga sebelum acara IPO.
Meskipun ada risiko ini, minat untuk mendapatkan eksposur ke perusahaan swasta semakin meningkat, terutama di kalangan perusahaan teknologi besar dalam sektor AI, luar angkasa, dan infrastruktur.
Platform lain juga bergerak ke arah eksposur pasar swasta
Beberapa platform trading sudah bereksperimen dengan membawa eksposur perusahaan swasta lebih dekat ke pasar publik. FTX sebelumnya memperkenalkan kontrak gaya pre-IPO yang terikat pada perusahaan seperti SpaceX dan Stripe, meskipun banyak dari produk tersebut kemudian ditarik kembali di bawah tekanan regulasi.
Lebih baru-baru ini, Binance telah menawarkan eksposur tokenisasi atau sintetik terhadap ekuitas di yurisdiksi terbatas. Pada saat yang sama, platform seperti Republic dan EquityZen fokus pada akses saham swasta fraksional untuk investor ritel dan terakreditasi. Kraken dan bursa crypto lainnya juga mengeksplorasi produk ekuitas berbasis derivatif di pasar tertentu.
Langkah Coinbase ini menambah arah tersebut dengan menggabungkan futures perpetual dengan pricing perusahaan swasta, menciptakan struktur trading berkelanjutan untuk aset yang biasanya terbatasi dan tidak likuid.
