Investing.com — Industri semikonduktor global kini memasuki fase besar yang disebut “melt-up”, dengan tambahan sekitar $3,8 triliun dalam kapitalisasi pasar selama enam minggu terakhir.
Menurut laporan dari Wall Street Journal, lonjakan ini tidak hanya terbatas pada prosesor AI khusus, tetapi juga mencakup CPU tradisional dan chip memori.
Saham-saham ini naik pesat, dengan peningkatan 239% tahun ini, mencatat rekor tertinggi pertama dalam 26 tahun. Begitu pula, saham Sandisk melambung 558%, sementara indeks yang lebih luas baru saja mencapai performa terkuat dalam enam minggu sejak puncak era dot-com.
Rally saat ini didorong oleh “nafsu besar” perusahaan AI untuk daya komputasi, terutama untuk model AI agentik baru yang beroperasi 24/7. Peralihan ini telah menciptakan “perebutan lahan” di antara perusahaan teknologi terkaya di dunia, yang mengarah pada apa yang dijelaskan oleh Jonathan Cofsky, manajer portofolio di Janus Henderson, sebagai “keuntungan luar biasa untuk para produsen.”
Berbeda dengan gelembung spekulatif dot-com, kenaikan kali ini didukung oleh pendapatan yang signifikan. Misalnya, diproyeksikan bahwa perusahaan ini akan menghasilkan $77 miliar dalam keuntungan operasional tahun ini, sebuah pembalikan tajam dari kerugian tahun 2023, karena permintaan untuk chip memori terus melampaui pasokan.
Meski harga saham melambung, beberapa analis berpendapat bahwa valuasi tetap rasional berkat pertumbuhan yang luar biasa. Denise Chisholm, direktur strategi pasar kuantitatif di Fidelity Investments, mencatat bahwa “anomali saat ini adalah seberapa kuat pertumbuhan pendapatan.”
Micron, meski mengalami lonjakan besar, hanya diperdagangkan pada 8,9 kali estimasi pendapatannya, jauh di bawah rata-rata S&P 500. Namun, intensitas pergerakan ini membuat beberapa investor veteran merasa khawatir.
Peter Feinberg, seorang pengacara pensiunan dan investor jangka panjang, menggambarkan kenaikan ini sebagai “sedikit surreal,” dan mencatat bahwa “pesta ini paling baik dinikmati sekitar setengah jam sebelum polisi datang.”
Sementara para produsen berlomba-lomba memperluas kapasitas, kemacetan yang terus-menerus menunjukkan bahwa kekurangan mungkin akan bertahan selama bertahun-tahun. Namun, ingatan tentang siklus boom-bust sebelumnya masih membekas.
Steve Sosnick, kepala strategi di Interactive Brokers, memperingatkan bahwa pergerakan ini “adalah yang paling vertikal yang saya ingat.” Saat investor mempertimbangkan untuk memangkas kepemilikan, Feinberg mengingatkan bahwa “kata-kata paling berbahaya bagi seorang investor adalah ‘kali ini berbeda.’”
