Kraken kini menghadirkan futures perpetual kepada trader AS yang memenuhi syarat melalui struktur derivatif yang terregulasi. Ini adalah langkah penting bagi kategori produk yang selama ini banyak berada di luar pasar AS.
Bursa ini menyatakan bahwa produk tersebut ditawarkan melalui NinjaTrader Clearing, LLC, yang beroperasi sebagai Kraken Derivatives US, sebuah Perusahaan Komisi Berjangka yang terdaftar di CFTC. Kontrak-kontrak ini terdaftar di Bitnomial Exchange, LLC, yang juga diatur oleh CFTC sebagai Pasar Kontrak yang Ditunjuk.
Struktur ini adalah inti dari perubahan ini.
Futures perpetual telah menjadi salah satu produk perdagangan terpenting dalam crypto selama bertahun-tahun. Namun, trader AS kebanyakan terhalang dari akses ke pasar perpetual luar negeri kecuali mereka menggunakan platform yang seharusnya tidak mereka akses. Langkah Kraken memberikan jalur teratur bagi trader AS yang memenuhi syarat menuju format derivatif yang lebih familiar.
Namun, ini tidak berarti bahwa perpetual yang tidak terregulasi tiba-tiba menjadi legal di AS. Ini bukan peluncuran produk baru dalam bentuk spot. Ini lebih kepada salah satu bursa crypto terbesar yang mencoba memasukkan produk yang historically berada di luar negeri ke dalam kerangka derivatif AS.
TL;DR
- Kraken telah mengumumkan akses futures perpetual yang diatur oleh CFTC untuk trader AS yang memenuhi syarat.
- Produk ini melalui Kraken Derivatives US dan Bitnomial Exchange.
- Ini adalah produk derivatif teratur, bukan perdagangan spot atau perpetual yang tidak terregulasi seperti di luar negeri.
Kenapa Perpetual Penting Dalam Crypto
Futures perpetual adalah salah satu mesin utama dalam perdagangan crypto.
Berbeda dengan kontrak futures standar, perpetual tidak akan berakhir dengan cara yang sama. Trader menggunakannya untuk mengambil posisi long atau short dengan leverage, melakukan lindung nilai terhadap eksposur spot, mengelola perdagangan basis, dan berspekulasi pada pergerakan harga tanpa harus terus-menerus memperbarui kontrak.
Di luar AS, perpetual ada di mana-mana.
Mereka menjadi pusat likuiditas di bursa luar negeri utama dan platform derivatif terdesentralisasi. Dalam banyak kasus, pasar perpetual adalah tempat penemuan harga crypto terjadi paling cepat, terutama saat periode volatilitas.
Ini membuat posisi AS jadi canggung.
Trader Amerika bisa mengakses futures teratur di tempat seperti CME, tapi format perpetual jauh lebih sulit ditawarkan di bawah aturan AS. Platform luar negeri membangun bisnis besar di sekitar produk-produk ini, sementara bursa di AS harus beroperasi di bawah kerangka yang jauh lebih ketat.
Peluncuran Kraken menarik karena mencoba menutup celah tanpa melanggar peraturan yang ada.
Pengenalan Peraturan Mengubah Rasa Produk
Futures perpetual yang diatur oleh CFTC tidak sama dengan versi luar negeri yang dikenal banyak trader crypto.
Produk ini harus ada dalam kerangka perantara yang teratur, aturan bursa, perlindungan pelanggan, persyaratan margin, proses penyelesaian, pengawasan, dan kewajiban kepatuhan. Walaupun mungkin membuatnya kurang liar dibandingkan pasar perpetual luar negeri, hal ini justru membuat produk ini memungkinkan bagi trader AS.
Beberapa trader mungkin lebih suka gaya luar negeri: leverage lebih tinggi, lebih sedikit batasan, daftar token yang lebih luas, dan peluncuran produk yang lebih cepat.
Tapi institusi dan pengguna AS yang teratur biasanya memperhatikan hal-hal yang berbeda. Mereka butuh kepastian hukum, kejelasan penyimpanan, standar mitra, dan tempat yang dapat digunakan tanpa tim kepatuhan yang berkata tidak.
Di sinilah setup teratur Kraken memiliki peluang.
Walaupun tidak menarik bagi setiap trader spekulatif, ini bisa menarik bagi trader yang ingin eksposur gaya perpetual dalam kerangka yang lebih jelas.
Kraken Membangun Jalur Derivatif di AS
Kraken semakin mendalami dunia derivatif, dan pengumuman ini sejalan dengan strategi yang lebih luas.
Bursa ini sudah memiliki merek perdagangan spot yang kuat, namun persaingan nyata dalam crypto semakin berkisar pada siapa yang bisa menawarkan seluruh rangkaian produk: spot, margin, futures, penyimpanan, staking, layanan institusi, dan derivatif terdirigasi.
Bagi pengguna AS, membangun rangkaian produk ini lebih sulit dibandingkan di banyak yurisdiksi lain.
Produk harus sesuai dengan aturan. Bursa harus bekerja dengan entitas yang tepat. Struktur hukum harus sesuai. Hal ini membuat peluncurannya lebih lambat, tetapi juga dapat menciptakan bisnis yang lebih tahan lama jika produk-produk tersebut mendapatkan daya tarik.
Peluncuran futures perpetual Kraken menunjukkan bahwa pasar AS mungkin perlahan-lahan mendapatkan akses ke produk yang mirip dengan alat perdagangan crypto global, tetapi melalui kerangka regulasi yang jelas.
Memang tidak seceria desain luar negeri, tetapi ini mungkin lebih penting dalam jangka panjang.
Pertanyaan Kompetitif
Pertanyaan besarnya adalah apakah perpetual teratur bisa cukup likuid sehingga benar-benar berarti.
Produk derivatif hidup atau mati oleh likuiditas. Trader butuh spread yang ketat, eksekusi yang dapat diandalkan, perlakuan margin yang baik, dan cukup minat terbuka untuk masuk dan keluar posisi dengan efisien. Jika likuiditas tipis, bahkan produk yang patuh sekalipun bisa terhambat.
Kraken memiliki distribusi, tetapi tetap harus membangun kedalaman pasar.
CME sudah menunjukkan bahwa derivatif crypto yang teratur dapat menjadi tempat utama untuk institusi. Bursa luar negeri telah menunjukkan bahwa perpetual bisa mendominasi perdagangan crypto ritel dan profesional. Kesempatan Kraken berada di antara kedua dunia tersebut.
Jika mereka bisa memberikan pengalaman mirip perpetual bagi trader AS dengan cukup likuiditas dan kenyamanan regulasi, produk tersebut bisa menjadi jalur baru yang berarti.
Jika likuiditas tidak berkembang, ini mungkin tetap menjadi lebih sebagai batu loncatan kepatuhan ketimbang perubahan struktur pasar.
Derivatif Crypto di AS Sedang Matur
Pembacaan yang lebih luas adalah bahwa derivatif crypto di AS semakin berkembang.
Sekian lama, perdebatan di AS seringkali berkisar pada apa yang tidak bisa diakses oleh trader. Sekarang, bursa mulai mencoba membangun versi produk-produk crypto native yang bisa bertahan di dalam kerangka hukum di AS.
Ini sangat penting karena derivatif bukanlah pasar sampingan. Mereka membentuk likuiditas, lindung nilai, volatilitas, dan partisipasi institusi.
Peluncuran Kraken tidak mengakhiri era perpetual luar negeri, dan tidak membuka pintu bagi setiap produk crypto yang ada. Namun, ini menunjukkan bahwa tempat-tempat terregulasi di AS mulai menyerap lebih banyak format perdagangan yang membuat pasar crypto tumbuh secara global.
Bagi trader, ini berarti lebih banyak pilihan.
Bagi regulator, ini memberi kesempatan untuk membawa aktivitas ke tempat yang diawasi.
Untuk Kraken, ini adalah taruhan bahwa pasar AS ingin derivatif crypto, tetapi ingin mereka dibangun dengan cara yang benar: dengan pendaftaran, aturan, dan infrastruktur pasar.
