Minat terbuka Bitcoin di bursa terpusat utama masih jauh dari level rekor saat puncak pasar tahun 2025, menunjukkan bahwa para trader belum kembali ke posisi leveraged yang agresif.
Data menunjukkan bahwa minat terbuka Bitcoin saat ini mencapai $21,75 miliar, turun 54% dari puncak sepanjang masa sebesar $47,58 miliar yang tercatat pada 6 Oktober 2025, saat yang sama ketika harga Bitcoin mencapai titik tertingginya. Selama empat bulan terakhir, total minat terbuka tetap dekat dengan level terendah pada bulan Maret, menunjukkan minimnya keinginan untuk membangun kembali leverage meski harga sudah stabil.
Angka-angka ini menunjukkan bahwa para trader mempertahankan pendekatan yang hati-hati setelah koreksi pasar tahun lalu alih-alih meningkatkan eksposur melalui pasar futures.
Bybit Menonjol di Tengah Bursa Lain yang Catat Penurunan
Sebagian besar bursa besar mencatatkan minat terbuka lebih rendah dalam sebulan terakhir, meskipun laju penurunannya berbeda di setiap platform.
Bagian minat terbuka total Bitcoin di Binance naik menjadi sekitar 35%, namun kenaikan ini terjadi bersamaan dengan penurunan minat terbukanya sebesar 13% selama 30 hari terakhir. Bursa lainnya mencatatkan penurunan yang lebih tajam, sehingga Binance mampu memperbesar pangsa pasar tanpa menarik posisi leveraged tambahan.
Bybit menjadi pengecualian, mencatatkan peningkatan 10% dalam minat terbuka selama periode yang sama. Sementara itu, pasar opsi Deribit tetap di bawah rata-rata terkini, menunjukkan bahwa para trader tidak beralih risiko dari futures permanen ke opsi.
Ethereum mengikuti pola serupa. Minat terbuka sempat melonjak antara 4 dan 6 Juli sebelum kembali ke level sebelumnya dalam waktu seminggu. XRP menunjukkan aktivitas terlemah, dengan minat terbuka jatuh ke level terendah dalam seri data saat ini, turun 82% dari puncak musim panas lalu.
Mengapa Leverage Penting Setelah Puncak Pasar?
Minat terbuka sering kali menceritakan kisah yang berbeda dibandingkan hanya harga saja. Setelah rally yang tajam, biasanya leverage kembali cepat saat trader mengejar pergerakan harga. Hal ini terjadi setelah koreksi Bitcoin tahun 2021, ketika aktivitas futures pulih jauh sebelum harga mencapai puncak baru.
Siklus saat ini terlihat berbeda karena harga Bitcoin telah jatuh sekitar 50% dari puncaknya pada bulan Oktober, sementara minat terbuka turun hampir pada persentase yang sama. Keseimbangan ini menunjukkan bahwa posisi dikurangi seiring dengan jatuhnya harga alih-alih memicu likuidasi yang dipaksa secara luas.
Jika leverage tetap rendah, potensi kenaikan harga di masa depan bisa lebih dipengaruhi oleh permintaan spot ketimbang aktivitas futures spekulatif. Ini bisa membuat struktur pasar berbeda dari siklus pemulihan sebelumnya.
Sebelumnya, minat terbuka futures Bitcoin jatuh tajam dari $42 miliar pada bulan Oktober 2025 menjadi $21 miliar, menandakan reset besar dalam penempatan pasar. Grafik terbaru dari Markus Thielen menunjukkan penurunan minat terbuka seiring dengan tingkat pendanaan yang bergejolak, bergeser dari -12,6% menjadi +7,1%.
